Gas TTF: Lonjakan LNG menandai berakhirnya periode surplus – Rabobank

Rabobank Merevisi Prospek Pasar LNG di Tengah Gangguan di Teluk

Florence Schmit dan Joe DeLaura dari Rabobank melaporkan bahwa pemogokan Ras Laffan baru-baru ini serta penutupan berkepanjangan Selat Hormuz telah membawa surplus global LNG berakhir secara tiba-tiba, menyebabkan penyesuaian cepat pada harga gas TTF. Proyeksi terbaru mereka menempatkan harga TTF pada €61/MWh untuk kuartal kedua tahun 2026, dengan rata-rata €50/MWh untuk sepanjang tahun dan €42/MWh untuk tahun 2027, seiring para pembeli dari Eropa dan Asia bersaing untuk mendapatkan pasokan LNG yang terbatas.

Pasar Gas Eropa Menghadapi Kekurangan Pasokan

Eskalas konflik di wilayah Teluk telah menyebabkan evaluasi ulang besar-besaran terhadap pasokan LNG jangka pendek dan perkiraan harga. Dalam analisis sebelumnya, Rabobank sudah memperhitungkan penutupan Selat Hormuz hingga awal April, setelah tindakan Iran menghentikan sebagian besar aktivitas maritim, hampir membekukan lalu lintas tanker dan mengganggu sekitar 20% pengiriman LNG global.

Sejak saat itu, kondisi memburuk secara signifikan, mendorong revisi naik lagi pada perkiraan pasokan dan harga untuk memperhitungkan pengurangan kapasitas jangka panjang yang signifikan. Bank sekarang memperkirakan Selat Hormuz tetap tidak dapat diakses secara luas hingga akhir April, dengan gangguan pasokan LNG diperkirakan akan bertahan jauh melampaui periode tersebut.

Ke depan, Rabobank memperkirakan total pasokan LNG pada tahun 2026 akan mencapai sekitar 443 juta ton, hanya sedikit di atas angka tahun 2025 yang sebesar 442 juta ton. Proyek LNG baru di Amerika Serikat tidak akan cukup untuk mengimbangi pemadaman berkelanjutan di Timur Tengah dan Afrika Utara, dengan Mesir diproyeksikan tetap menjadi importir bersih hingga tahun 2026. Bahkan dengan pertumbuhan permintaan LNG yang moderat, pasar diperkirakan akan mengalami defisit pasokan.

Jika Selat Hormuz dibuka kembali pada akhir April, kemungkinan pengiriman energi akan kembali normal sebelum Juli atau Agustus sangat kecil, karena butuh waktu untuk memulihkan rantai pasok dan meningkatkan produksi. Prospek kembali ke arus LNG sebelum konflik telah dieliminasi menyusul serangan terhadap infrastruktur Qatar.

Rabobank telah menaikkan perkiraan harga gas TTF untuk kuartal kedua menjadi €61/MWh, dengan ekspektasi untuk kuartal ketiga dan keempat masing-masing pada €50/MWh dan €48/MWh. Kesenjangan pasokan yang terus berlangsung dan kemungkinan pelonggaran pembatasan secara bertahap di akhir tahun menunjukkan harga akan tetap tertinggi pada kuartal kedua. Dengan pasar Eropa dan Asia bersaing memperebutkan kargo LNG yang langka, siapa pun yang bertindak lebih dahulu kemungkinan akan memengaruhi respons pasar pihak lainnya.

(Laporan ini dibuat dengan bantuan kecerdasan buatan dan selanjutnya ditinjau oleh editor.)