Pengembalian investasi AI diragukan, saham Korea turun 1,4%, Samsung turun lebih dari 4%, harga minyak turun, harga emas melemah

Kinerja Alphabet, induk Google, mengecewakan pasar, sementara Samsung Electronics absen dalam rencana pengembalian keuntungan kepada pemegang saham. Dua raksasa teknologi ini melaporkan laba yang berturut-turut mengecewakan investor, menghentikan reli saham teknologi pekan ini dan kembali memicu keraguan pasar tentang apakah belanja besar-besaran untuk kecerdasan buatan (AI) dapat menghasilkan pengembalian yang cukup.

Saham Alphabet anjlok 10% setelah jam perdagangan karena pendapatannya tidak memenuhi ekspektasi pasar, semakin memperkuat kekhawatiran bahwa Google, meski menginvestasikan ratusan miliar dolar di sektor AI, tetap kehilangan pangsa pasar ke pesaing. Saham Samsung Electronics di Seoul sempat turun lebih dari 6% karena gagal mengumumkan rencana pengembalian keuntungan baru untuk pemegang saham, membuat investor kecewa. Indeks Harga Saham Gabungan Korea (Kospi)—yang dianggap sebagai indikator utama perdagangan global AI—turun 1,2%, berbanding terbalik dengan lonjakan terbesar sejak Juli pada hari Rabu yang didorong oleh kinerja luar biasa SK hynix. Futures indeks Nasdaq 100 juga merosot 1,1%.

Musim laporan keuangan kali ini semakin menjadi ujian bagi tema investasi AI. Investor semakin menuntut bukti nyata bahwa belanja modal yang tinggi benar-benar berubah menjadi pertumbuhan laba yang lebih solid. Akhir pekan ini, Amazon akan merilis hasil keuangan, lalu Apple minggu depan, sehingga apakah sentimen pasar bisa stabil masih harus diamati.

"Pasar sedang menangkap sinyal kehati-hatian yang dilepas oleh Ketua The Fed Warsh, yang mungkin berhubungan dengan persepsi pasar bahwa sektor AI dinilai terlalu optimis," kata Eugene Leow, ahli strategi di DBS Bank Singapura. "Permintaan untuk aset aman dan ekspektasi potensi perlambatan aktivitas AI memberikan tekanan ke bawah pada imbal hasil."

• Indeks utama Seoul Korea turun 1,2% ke 5940 poin. Saham Samsung Electronics turun lebih dari 4%. SK hynix naik hampir 4%.
• Futures indeks Nasdaq 100 turun 1,1%.
• Yen hampir tidak berubah di 157,83 per dolar AS.
• Imbal hasil surat utang AS bertenor dua tahun turun 2 basis poin menjadi 4,68%, imbal hasil obligasi 10 tahun juga turun 2 basis poin menjadi 5%.
• Imbal hasil 10 tahun Jepang tetap di 2,825%.
• Harga emas sedikit melemah, turun 0,7% menjadi sekitar $4040 per ons.
• Minyak mentah Brent turun 1,6% menjadi $109 per barel.

Laba divisi chip Samsung Electronics gagal memenuhi ekspektasi tinggi investor, walaupun perusahaan secara bersamaan meningkatkan rencana belanja modal untuk merespons kenaikan harga chip penyimpanan akibat permintaan infrastruktur AI yang terus meningkat. Namun, perusahaan menyatakan baru akan mengumumkan detail rencana pengembalian untuk pemegang saham pada akhir Januari tahun depan, sangat berbeda dengan SK hynix yang langsung mengumumkan rencana pengembalian sekitar $45 miliar kepada pemegang saham saat merilis kinerja kuatnya.

"Penundaan detail rencana pengembalian pemegang saham hingga Januari sangat mengecewakan," kata Rob Li, Managing Partner di Amont Partners New York, "Ini memberi alasan bagi trader saham untuk mengalihkan dana ke SK hynix." Saham SK hynix naik 4% pada hari itu.

Dari pihak Alphabet, pendapatan yang tak memenuhi ekspektasi membuat pasar khawatir bahwa Google sedang dikejar dalam persaingan AI. Wataru Akiyama, ahli strategi dari Nomura Securities, mencatat: "Ekspektasi pasar sudah sangat tinggi, dalam beberapa hal, hanya memenuhi harapan saja tidak cukup. Kecuali perusahaan bisa menunjukkan pertumbuhan laba yang melampaui ekspektasi tinggi ini, maka harga saham kemungkinan akan turun saat laporan keuangan dirilis."

Musim laporan keuangan kali ini bukan berarti semua gagal total. Microsoft naik 2,9% setelah jam perdagangan akibat pertumbuhan kuat bisnis cloud; Oracle sebelumnya melonjak 11% setelah merilis prospek arus kas bebas jangka panjang, di mana indikator risiko kreditnya membaik paling signifikan dalam hampir sembilan bulan.

Pelemahan saham teknologi mendorong aliran dana ke surat utang AS. Setelah The Fed mempertahankan suku bunga pada hari Rabu, surat utang jangka pendek naik dua hari berturut-turut, dan imbal hasil obligasi dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga turun 2 basis poin ke 4,68%, sedangkan imbal hasil 10 tahun juga turun 2 basis poin ke 5%. Emas sedikit melemah sebesar 0,7% menjadi sekitar $4040 per ons; bitcoin turun 1,5% ke harga sekitar $80.000—kedua aset ini sama-sama terkoreksi, kian menegaskan posisi surat utang sebagai aset aman pilihan utama pasar.

"Pasar sedang menangkap sinyal kehati-hatian yang dilepas oleh Ketua The Fed Kevin Warsh, yang mungkin berhubungan dengan persepsi pasar bahwa sektor AI dinilai terlalu optimis," kata Eugene Leow, ahli strategi di DBS Bank Singapura. "Permintaan untuk aset aman dan ekspektasi potensi perlambatan aktivitas AI memberikan tekanan ke bawah pada imbal hasil."

Pada sisi makro, pasar masih menghadapi banyak ujian pekan ini. The Fed memutuskan menahan suku bunga dengan perbandingan suara 10 banding 2, dan Ketua Kevin Warsh menyatakan dalam konferensi pers bahwa kebijakan moneter saat ini belum final. Kamis ini akan dirilis indikator inflasi pilihan The Fed—yaitu data belanja konsumsi pribadi (PCE) inti—yang akan memberi petunjuk baru pada tren harga.

Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan masing-masing akan mengumumkan keputusan suku bunga pada hari Kamis dan Jumat, keduanya diperkirakan tidak mengubah suku bunga. Peter Dragicevich, ahli strategi mata uang Asia Pasifik di CorPay, menulis dalam laporannya: "Bank Sentral Eropa diperkirakan tidak akan menyesuaikan kebijakan, tetapi mungkin menekankan bahwa mereka memiliki alat untuk menangani risiko utang negara di zona euro dan mengatasi ancaman ekonomi sistemik demi menenangkan pasar."

Selain itu, harga minyak tertekan oleh kemajuan diplomasi di Timur Tengah, sehingga patokan global minyak mentah Brent turun 1,6% menjadi $109 per barel.