Amazon Q3: AWS mencatat pertumbuhan tercepat dalam lima tahun, margin keuntungan tertinggi sepanjang sejarah, tetapi arus kas dan pengeluaran AI menjadi kekhawatiran terbesar, saham turun lebih dari 7% setelah jam perdagangan!

🔥 Radar Hot Saham AS Telah Diluncurkan!  3 garis utama saham AS + 6 saham unggulan pilihan + 7 kalender kejadian besar, di mana peluang saham AS minggu ini? Klik link untuk melihat 22 arah perdagangan dalam satu gambar→

Poin Inti

Amazon pada kuartal ketiga 2026 (berakhir 30 September) mencatat pendapatan bersih sebesar 201,94 miliar dolar AS, tumbuh 12% YoY (dikurangi efek kurs sebesar 13%), sedikit di bawah ekspektasi analis; EPS terdilusi 1,89 dolar AS, turun sekitar 3,1% YoY dan di bawah ekspektasi 1,96 dolar AS. Laba operasional mencapai 28,08 miliar dolar AS, naik sekitar 61,5% YoY, margin laba operasional 13,9% merupakan tertinggi dalam sejarah perusahaan. Pendapatan bersih AWS sebesar 45,98 miliar dolar AS, naik 39,3% YoY, menjadi pertumbuhan kuartalan tercepat dalam lima tahun terakhir dan annualized run rate mencapai 184 miliar dolar AS, menyumbang sekitar 63% laba operasional keseluruhan.

Namun, penjualan online hanya naik 2% (terendah sejak awal 2023), pendapatan iklan di bawah ekspektasi, belanja modal 77,26 miliar dolar AS jauh melampaui perkiraan, sementara arus kas bebas 12 bulan terakhir negatif 42,36 miliar dolar AS (negatif untuk kuartal kedua berturut-turut, dibandingkan periode yang sama tahun lalu positif). Harga saham sempat turun lebih dari 10% setelah jam perdagangan, dan akhirnya ditutup turun lebih dari 4% (sudah turun sekitar 4,25% pada jam reguler), investor khawatir pada siklus pengembalian investasi AI dan tekanan arus kas.

Rincian Khusus

1. Kinerja Pendapatan dan Laba Secara Keseluruhan
   • Pendapatan bersih: 201,94 miliar dolar AS (tepatnya 201,944 miliar), naik 12% YoY (tahun lalu: 180,17 miliar dolar AS), jika dikurangi efek kurs merugikan (sekitar 0,9 miliar) menjadi +13%; tanpa perubahan waktu Prime Day (tahun ini sebagian besar pasar besar maju ke Q2, tahun lalu semua di Q3), pertumbuhan akan naik sekitar 400 basis poin. Sedikit di bawah ekspektasi analis sekitar 202,26–203,31 miliar dolar AS.
   • EPS terdilusi: 1,89 dolar AS, turun sekitar 3,1% YoY (tahun lalu 1,95 dolar AS), di bawah ekspektasi 1,96 dolar AS. Laba bersih 20,69 miliar dolar AS, lebih rendah dari tahun lalu 21,19 miliar dolar AS (tahun lalu termasuk sekitar 9,5 miliar sebelum pajak dari investasi di Anthropic).
   • Laba operasional: 28,08 miliar dolar AS, naik 61,5% YoY (tahun lalu sekitar 17,42 miliar), margin laba operasional 13,9%, rekor tertinggi; lebih tinggi dari ekspektasi pasar sekitar 7%.
   • Arus kas operasi (12 bulan terakhir): 168,3 miliar dolar AS, naik 29% YoY.
   • Arus kas bebas (12 bulan terakhir): negatif 42,36 miliar dolar AS (tepatnya -42,4 miliar), sekitar 5,6 kali lebih besar dari negatif Q2, yaitu -7,6 miliar, dan tahun lalu positif 14,79 miliar; negatif dalam dua kuartal berturut-turut.
   • Pendorong: Perbaikan laba berkat efisiensi pada pemenuhan, pemasaran, dan biaya manajemen; perubahan waktu Prime Day menekan pertumbuhan YoY; laba bersih terdampak perbandingan tinggi dari keuntungan non-operasional tahun lalu.
2. Kinerja Bisnis AWS
   • Pendapatan bersih: 45,98 miliar dolar AS, naik 39,3% YoY (tahun lalu 33,01 miliar), melampaui ekspektasi analis sekitar 45,4 miliar dolar AS, rekor pertumbuhan kuartalan tercepat dalam 5 tahun (lebih cepat dari Q2 yg 37%). Run rate pendapatan tahunan di akhir kuartal mencapai 184 miliar dolar AS, naik sekitar 8,9% dari Q2.
   • Laba operasional: 17,77 miliar dolar AS, naik 55% YoY, margin laba operasional 38,7% (tahun lalu 34,6%). AWS menyumbang sekitar 23% total pendapatan bersih (tahun lalu 18%), berkontribusi sekitar 63% laba operasional keseluruhan.
   • Pendorong utama: Permintaan terkait AI sangat kuat, belanja Amazon Bedrock tumbuh hampir 7 kali YoY (Fortune 500), volume token tumbuh hampir 17 kali; jumlah deployment Bedrock AgentCore lebih dari dua kali lipat total tiga kuartal sebelumnya. Menandatangani kontrak baru dengan Meta, Nvidia, OpenAI, Salesforce, Oracle, Qualcomm, Verizon, dll. CEO Andy Jassy memprediksi pertumbuhan pendapatan AWS tahun 2027 dan 2028 akan sama-sama di atas 40%, dan dalam 5–10 tahun ke depan bisa menjadi bisnis berpendapatan triliunan dolar AS (perusahaan mungkin memiliki dua bisnis sejenis).
3. Kinerja Unit Bisnis Lainnya
   • Bisnis Amerika Utara: Pendapatan bersih 112,85 miliar dolar AS, naik 6% YoY (sedikit di bawah ekspektasi sekitar 113,39 miliar); laba operasional 8,72 miliar dolar AS, naik 82% YoY, margin laba operasional 7,7% (tahun lalu 4,5%).
   • Bisnis Internasional: Pendapatan bersih 43,11 miliar dolar AS, naik 5% YoY (dikurangi efek kurs +8%); laba operasional 1,58 miliar dolar AS (lebih tinggi dari tahun lalu 1,2 miliar), margin laba operasional 3,7% (tahun lalu 2,9%).
   • Segmen Ritel Online:
     • Pendapatan toko online: 68,47 miliar dolar AS, hanya naik 2% YoY (terendah sejak awal 2023), menyumbang sekitar sepertiga total pendapatan bersih.
     • Pendapatan layanan penjual pihak ketiga: 46,49 miliar dolar AS, naik 9% YoY.
     • Pendapatan toko fisik: 5,71 miliar dolar AS, naik 2% YoY.
     • Jumlah barang berbayar global tumbuh 12%, biaya transportasi naik 11%. Kecepatan pengiriman Prime keanggotaan tercepat dalam periode yang sama, lebih dari 1,5 miliar item dikirim di hari yang sama atau keesokan harinya.
   • Pendapatan iklan: 19,64 miliar dolar AS, naik 11% YoY (dikurangi efek kurs +12%), di bawah ekspektasi analis sekitar 20,87 miliar (kurang sekitar 6%); pertumbuhan melandai dibandingkan 20%+ sebelumnya, karena faktor waktu Prime Day, dll. Diperkirakan Q4 pertumbuhan akan kembali ke kisaran dua digit tinggi.
   • Pendapatan layanan langganan: 14,01 miliar dolar AS, naik 11% YoY, melebihi ekspektasi pasar 13,69 miliar dolar AS.
   • Peningkatan efisiensi laba mendukung perbaikan margin ritel, namun pertumbuhan online jangka pendek masih lesu.
4. Belanja Modal dan Arus Kas
   • Kuartal 3 pembelian properti dan peralatan: 77,26 miliar dolar AS, sekitar 2,2 kali tahun lalu (sekitar 35,1 miliar), lebih dari 30% di atas ekspektasi pasar 57,47–58,7 miliar. Nilai bersih 12 bulan terakhir 210,66 miliar, naik 82% YoY. Kenaikan terutama mencerminkan investasi terkait AI.
   • Panduan belanja modal kas penuh tahun 2026 dipertahankan di sekitar 220 miliar dolar AS; manajemen mengharapkan belanja tahun 2027 “jauh lebih tinggi” dan ada jalur pengembalian yang jelas.
   • Penurunan arus kas bebas terutama karena peningkatan besar CapEx (12 bulan terakhir naik sekitar 94,8 miliar pembelian PPE bersih YoY).
   • Neraca keuangan: kas dan setara kas 55,78 miliar dolar AS (di bawah akhir tahun lalu 86,81 miliar); utang jangka panjang 173,13 miliar (naik dari 65,65 miliar akhir tahun lalu). Pada Q3 tambahan pembiayaan utang jangka panjang sekitar 48,1 miliar, tiga kuartal pertama sekitar 115,1 miliar.
   • Perusahaan belum memberikan sinyal perlambatan belanja AI, menekankan investasi akan membawa pendapatan dan arus kas bebas jangka panjang yang lebih besar.
5. Panduan Kinerja Q4 2026
   • Pendapatan bersih: 240–247 miliar dolar AS, naik 12% hingga 16% YoY (termasuk sekitar 60 basis poin efek kurs merugikan), rata-rata 243,5 miliar, sedikit di bawah ekspektasi analis sekitar 244,52 miliar.
   • Laba operasional: 28,5–33,5 miliar, rata-rata 31 miliar, di bawah ekspektasi pasar sekitar 33,1 miliar (batas atas sedikit di atas konsensus, batas bawah di bawah). Tahun lalu laba operasional sekitar 25 miliar.
   • Pendapatan iklan diperkirakan tumbuh dua digit tinggi YoY.
6. Latar Belakang Pasar dan Kekhawatiran Investor
   • Laporan keuangan menunjukkan dualisme jelas: AWS tumbuh sangat cepat (tercepat dalam 5 tahun) dan margin laba operasional tertinggi dalam sejarah, namun pertumbuhan e-commerce lambat (terendah dalam 3,5 tahun), pendapatan/EPS di bawah ekspektasi, investasi modal AI sangat besar (32% di atas perkiraan), arus kas bebas anjlok menjadi negatif.
   • Kontradiksi inti: siklus pengembalian investasi infrastruktur AI versus tekanan arus kas jangka pendek. Investor khawatir CapEx tinggi terus menggerus arus kas bebas dan perusahaan belum mengisyaratkan perlambatan belanja; panduan Q4 rata-rata di bawah ekspektasi, menunjukkan pemulihan bisnis online jangka pendek akan lambat.
   • Respons pasar: Saham sempat turun lebih dari 10% aftermarket, laporan akhirnya menunjukkan turun lebih dari 4% (jam reguler turun sekitar 4,25% ke 243,79 dolar AS, setelah jam perdagangan turun sekitar 6–7%). Bersama Meta, Google, dan raksasa teknologi lain dengan belanja AI tinggi, saham teknologi tertekan bersama-sama.
   • Sikap perusahaan: menekankan strategi AWS efektif, investasi cepat menuai hasil, pangsa pasar ritel dan margin laba terus membaik, jangka panjang optimis pada potensi dua bisnis triliunan dolar AS.

Disclaimer: Konten artikel ini hanya sebagai referensi & bukan merupakan saran investasi apapun.