Investasi dan ekspor sama-sama tertinggal! PDB Prancis menyusut secara tak terduga pada kuartal ketiga, konsolidasi fiskal semakin sulit

Aplikasi Zhihui Financial News melaporkan bahwaekonomi Prancis secara tak terduga menyusut pada kuartal ketiga di tengah biaya pinjaman yang melonjak, protes kekerasan, serta ketidakpastian politik dan anggaran. Institut Nasional Statistik dan Studi Ekonomi Prancis (Insee) menyatakan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga turun 0,1% dibanding kuartal sebelumnya, lebih buruk dari prediksi ekonom yang memperkirakan pertumbuhan 0,1% secara kuartal ke kuartal, disebabkan oleh penurunan investasi yang berkelanjutan dan turunnya ekspor. Dibanding tahun sebelumnya, PDB kuartal ketiga juga turun 0,1%, berbanding prediksi ekonom yang memperkirakan pertumbuhan 0,3% secara tahunan.

Ekonomi Prancis Tak Terduga Menyusut pada Kuartal Ketiga

Data terbaru menunjukkan kinerja ekonomi Prancis yang lemah dan memprihatinkan. Sebelumnya, ekonomi Prancis sudah menjadi yang berkinerja terburuk di antara ekonomi utama zona euro. Pada paruh pertama tahun ini, di tengah permintaan domestik yang lemah, investasi menurun, dan cuaca panas ekstrem yang mempengaruhi sektor pertanian, ekonomi Prancis hanya nyaris terhindar dari resesi. Ketika risiko fiskal dan ketidakstabilan politik menjadikan Prancis sorotan seluruh Eropa, kenaikan tajam imbal hasil obligasi global kembali membawa tantangan baru.

Laporan yang diterbitkan pada hari Jumat menunjukkan konsumsi rumah tangga sedikit pulih pada kuartal ketiga, tumbuh 0,2%. Namun, investasi menurun, ekspor juga turun 1,7%, menyebabkan kontribusi perdagangan terhadap pertumbuhan PDB negatif sebesar 0,6 poin persentase. Sejak awal tahun, investasi perusahaan turun setiap kuartal.

Data bulanan terpisah menunjukkan bahwa pada bulan September saja, pengeluaran konsumen secara tak terduga turun 0,5%, setelah pada Agustus juga turun dengan magnitudo yang sama. Ekonom sebelumnya memperkirakan pengeluaran konsumen akan tumbuh 0,1% pada September. Protes terkait anggaran pendidikan dan kenaikan biaya hidup berubah menjadi aksi kekerasan di jalanan pada 17 Oktober, disertai perampokan massal dan ribuan orang ditangkap. Survei menunjukkan bahwa perusahaan umumnya mengambil sikap menunggu dan melihat, sementara indikator kepercayaan konsumen anjlok ke level terendah dalam 13 tahun terakhir. Ini berarti lemahnya pengeluaran konsumen kemungkinan besar akan berlanjut.

Kepercayaan Konsumen Prancis Turun ke Level Terendah Sejak 2013

Prospek jangka pendek juga sulit menenangkan. Pemerintah minoritas yang dipimpin Perdana Menteri Prancis, Sébastien Lecornu, kembali menghadapi kebuntuan parlemen terkait langkah-langkah pengetatan anggaran. Di saat yang sama, situasi sosial dan politik Prancis terus bergejolak, sementara pemilihan presiden tahun depan sudah semakin dekat, dengan kubu sayap kanan kini unggul dalam survei.

Menteri Keuangan Prancis, Roland Lescure, pada hari Jumat mengatakan dalam wawancara: "Pada 2026, akibat guncangan eksternal dan internal yang sangat besar terjadi secara bersamaan, ekonomi Prancis mengalami stagnasi. Ekonomi harus dihidupkan kembali. Kita perlu memulihkan kepercayaan, dan untuk melakukannya, penetapan anggaran sangat penting, karena itu akan memungkinkan kita menurunkan suku bunga."

Pejabat Insee menyatakan, ekonomi Prancis pada kuartal keempat perlu tumbuh 0,9% untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi tahunan 0,5% yang ditetapkan pemerintah. Untuk mencapai prediksi pertumbuhan ekonomi 0,4% tahun 2026 dari lembaga statistik, kuartal keempat harus tumbuh 0,5%.

Ekonom Jean Dalbade mengatakan: "Ekonomi Prancis memasuki kuartal terakhir tanpa momentum pertumbuhan, risiko yang dihadapi ekonomi lebih mengarah ke bawah. Pada kuartal ketiga, ekonomi Prancis secara tak terduga menyusut 0,1%, padahal pasar memperkirakan pertumbuhan 0,1%. Volatilitas perdagangan menjelaskan mengapa hasil riil jauh di bawah ekspektasi. Lebih memprihatinkan lagi, investasi kembali turun tajam, ini adalah kuartal ketiga berturut-turut, dan dampak dari kondisi pembiayaan yang semakin ketat bahkan belum sepenuhnya terealisasi."

Yang lebih penting, lemahnya ekonomi Prancis akan semakin memperbesar kesulitan pemerintah dalam mengontrol defisit anggaran. Setelah menurunkan target pertumbuhan PDB menjadi 0,5%, pemerintah Prancis telah meninggalkan target pengurangan defisit anggaran secara bertahap tahun ini. Data Insee menunjukkan bahwa jika ekonomi stagnan di kuartal keempat, output ekonomi Prancis pada 2026 hanya akan tumbuh 0,2% sepanjang tahun.

Jika upaya mengendalikan defisit anggaran semakin sulit, kekhawatiran terkait masalah utang Prancis kemungkinan akan terus mendorong kenaikan imbal hasil obligasi Prancis. Tahun ini, rasio defisit fiskal Prancis (selisih antara belanja dan pendapatan pemerintah dibanding PDB) diperkirakan akan mencapai 5,4%, jauh di atas batas 3% yang ditetapkan Uni Eropa. Pemerintah Prancis tidak hanya harus membiayai defisit besar, tetapi juga menanggung beban bunga utang yang semakin berat, sehingga rasio utang semakin naik. Pada awal bulan ini, obligasi pemerintah Prancis mengalami aksi jual, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap kondisi fiskal negeri tersebut.

Akar permasalahan utang Prancis terletak pada defisit fiskal jangka panjang. Selama bertahun-tahun, pemerintah Prancis terbiasa memperluas belanja publik untuk menghadapi krisis ekonomi dan sosial, tetapi sistem kesejahteraan yang besar membuat pemotongan belanja sangat sulit, menyebabkan dua perdana menteri mundur. Selama puluhan tahun, belanja fiskal Prancis selalu melebihi pendapatan, dan pada 2024 pun tidak berhasil membalikkan keadaan ini.

Berdasarkan draf anggaran 2027 yang diumumkan pada 1 Oktober, pemerintah Prancis berencana melakukan pengetatan anggaran sebesar sekitar 54 miliar euro, mencakup bidang pensiun, kesehatan, dan belanja publik, dengan target menurunkan rasio defisit fiskal menjadi 5%. Namun, ekonom dari Banca Intesa Sanpaolo, Riccardo Bellecia, menekankan: "Bahkan jika Prancis mencapai target defisit fiskal 5%, total utangnya tetap akan meningkat. Titik lemahnya adalah, siapa yang akan membiayai utang-utang tersebut."