Intel (INTC.US) terus mengalami penurunan: penurunan PC hanya pemicu, masalah utama adalah kesulitan dalam jasa manufaktur

Aplikasi Finansial Zhihui mendapat informasi bahwa setelah prospek pasar PC memburuk yang menyebabkan saham Intel (INTC.US) mengalami penurunan harian terbesar sejak tahun 1970-an, Intel kini menghadapi tekanan yang semakin besar untuk benar-benar memulai bisnis foundry yang selama ini sulit berkembang.

Pasar PC Memburuk, Saham Intel Catat Penurunan Harian Terbesar Sejak 1970-an

Bagi Intel, bisnis foundry selalu sulit untuk dimulai. Dalam lima tahun terakhir, perusahaan telah menginvestasikan sebagian besar dari belanja modal sebesar 108 miliar dolar AS untuk menantang TSMC (TSM.US), namun hingga kini belum berhasil mendapatkan klien besar untuk chip tercanggihnya dan masih terutama memproduksi chip untuk produknya sendiri.

Wall Street mulai kehilangan kesabaran. Setelah pemerintah AS mengakuisisi 10% saham Intel pada Agustus 2025, kemudian Nvidia (NVDA.US) berinvestasi sebesar 5 miliar dolar AS, harga saham Intel mulai melesat, dalam 10 bulan naik hingga enam kali lipat dan mencapai puncaknya pada bulan Juni. Intel akhirnya menemukan posisinya dalam tren AI dengan menyediakan prosesor sentral untuk AI asisten, sementara optimisme pasar terhadap visi fabrikasi chip juga terus meningkat.

Namun pada Kamis lalu, situasi Intel berubah drastis. Perusahaan mengumumkan bahwa pendapatan kuartal ini diprediksi akan lebih rendah 1 hingga 2 miliar dolar AS dari perkiraan analis, karena pasar PC masih terdampak oleh lonjakan harga memori dan komponen lainnya. Bisnis PC masih menyumbang sekitar setengah dari pendapatan Intel, sementara konsumen semakin enggan untuk melakukan upgrade perangkat.

Pada Jumat lalu, harga saham Intel anjlok hingga 29%, merupakan performa harian terburuk sejak tahun 1970-an; menurut data FactSet, pada Oktober mengalami penurunan kumulatif 45%, menjadi penurunan bulanan terbesar yang pernah tercatat. Dalam perdagangan hari Senin, harga saham turun lagi sebesar 8,8%.

Investasi Intel untuk masa depan seharusnya mulai membuahkan hasil. CEO Chen Liwu menyatakan bahwa dalam lima tahun ke depan pasar prosesor server global dapat tumbuh hingga lima kali lipat, mencapai sekitar 200 miliar dolar AS. Pada kuartal ketiga, bisnis pusat data Intel tumbuh 78% secara tahunan, mencapai 7,3 miliar dolar AS.

Namun, Intel menyatakan tidak dapat memproduksi chip dalam jumlah cukup untuk memenuhi permintaan, dan menyoroti adanya keterbatasan pasokan industri seperti wafer, substrat, dan memori, dimana banyak faktor tersebut juga berdampak negatif pada penjualan PC.

Lima Tahun Investasi Masih Minim Klien Besar, Kapasitas 18A Terpaksa Dialihkan ke Node Lama

Hal ini memaksa Chen Liwu mengambil keputusan sulit. Untuk mengatasi kekurangan kapasitas, Intel menyatakan sedang mengalihkan sebagian kapasitas di pabrik Oregon dari wafer chip 18A terbaru ke node Intel 3 yang lebih lama untuk produk pusat datanya.

Intel berharap 18A bisa menarik klien foundry eksternal, sehingga pengalihan sumber daya ini bisa mempersulit upaya tersebut. Profesor Harvard Business School David Yoffie, mantan anggota dewan Intel selama hampir tiga puluh tahun, menyatakan bahwa langkah terbaru ini tidak menguntungkan bagi calon klien foundry.

“Mereka khawatir jika Intel sebenarnya tidak memiliki kapasitas berlebih di luar kebutuhan sendiri, maka Intel tidak akan menjadi pemasok yang terpercaya.” kata Yoffie. Jika dalam satu tahun tidak dapat menemukan klien foundry berskala besar, “tekanan pada kondisi keuangan Intel akan semakin nyata.”

Juru bicara Intel menyatakan dalam pernyataan: “Kepercayaan klien pada foundry Intel dibangun di atas eksekusi. Kami sedang menepati roadmap teknologi, menampilkan performa kuat dari 18A dan kemajuan 14A. Kami terus melihat partisipasi aktif dari klien dan tetap fokus memenangkan bisnis melalui eksekusi berkelanjutan.”

Intel paling dikenal sebagai produsen prosesor sentral (CPU) terkemuka di industri. Nvidia dan AMD (AMD.US) mendominasi ledakan awal AI dengan prosesor grafis (GPU), karena keunggulannya dalam menangani beban kerja besar untuk pelatihan model dan inferensi chatbot; sementara CPU milik Intel sangat penting untuk menjalankan mesin virtual yang digunakan dalam aplikasi proxy seperti Meta (META.US) Muse.

Analis Mizuho Securities Jordan Klein menyatakan dalam wawancara bahwa, sebagai salah satu dari sedikit perusahaan di dunia yang mampu memproduksi dan mengemas chip canggih untuk produk sendiri, Intel lebih mampu “mengendalikan nasibnya” dibanding kebanyakan produsen chip lain. “Jika kapasitas tidak cukup, maka pendapatan dan uang tertinggal di meja,” kata Klein.

Mantan CEO Pat Gelsinger diberhentikan pada akhir 2024, dimana selama empat tahun jabatannya ia secara agresif mengejar investasi foundry untuk mengejar ketertinggalan pada teknologi 7 nanometer dan 10 nanometer. Node proses canggih ini dirancang agar tiap chip dapat menampung lebih banyak transistor. Chen Liwu mengambil pendekatan yang lebih hati-hati, membatasi belanja sebelum permintaan klien benar-benar pasti. Ia menyatakan pada Kamis kemarin, dalam dua kuartal ke depan akan ada “beberapa klien” yang diumumkan.

Chip 18A yang digunakan Intel sendiri sedang diproduksi massal di Arizona, sementara pabrik kedua sedang dibangun. Struktur rangka pertama fasilitas baru di Ohio baru saja dipasang, namun proyek tersebut sudah terlambat hampir lima tahun dari jadwal.

Merupakan Pesaing Sekaligus Foundry: Kekhawatiran Klien dan Kontroversi Pemisahan

Yoffie mengatakan, hambatan lain bagi Intel untuk menarik klien baru adalah bahwa produsen chip seperti Broadcom (AVGO.US) dan Qualcomm (QCOM.US) mungkin enggan memproduksi chip di perusahaan yang juga menjadi pesaing di sisi produk.

“Solusi yang benar adalah memisahkan bisnis foundry dari Intel.” kata Yoffie, dan menambahkan bahwa “ini bukan hanya solusi terbaik, tetapi mungkin satu-satunya solusi.”

Klein menyatakan, AMD mungkin menjadi satu-satunya produsen chip utama yang tidak tertarik, karena kedua perusahaan bersaing langsung di pasar CPU. Ia menyebut ini sebagai masalah “persaingan, kerahasiaan, dan privasi.” AMD akan merilis laporan keuangan kuartal ketiga setelah penutupan perdagangan hari Selasa.

Yoffie menyatakan, Amerika Serikat membutuhkan Intel untuk sukses. “Pada akhirnya, TSMC di AS hanya akan mampu membangun kapasitas global 20% hingga 25% paling banyak, dan itu pun masih perlu waktu bertahun-tahun.” katanya, “Jika AS tidak memiliki foundry sendiri, jika terjadi masalah geopolitik apa pun, atau seperti gangguan rantai pasok saat pandemi, itu akan merugikan negara dan juga industri semikonduktor AS.”