Partai Demokrat menyapu Kongres, memicu penilaian ulang pasar: "Trump Trade" mengalami tekanan menyeluruh, AI dan aset kripto memimpin penurunan

Aplikasi Zhihui Keuangan APP melaporkan bahwa, menurut prediksi media, Partai Demokrat meraih kemenangan bersejarah dalam pemilu paruh waktu Amerika Serikat, tidak hanya merebut kembali kendali Dewan Perwakilan Rakyat, tetapi juga membalik kursi Senat di beberapa negara bagian kunci, serta berpotensi meraih mayoritas dalam pemilihan gubernur nasional. Hasil ini dengan cepat membentuk ulang ekspektasi pasar global: investor mulai menilai ulang “Trump trade” yang berpusat pada agenda kebijakan Trump, dari infrastruktur AI, cryptocurrency hingga ekspektasi ekspansi fiskal semuanya menghadapi penetapan harga ulang secara sistemik.

Hingga saat berita ini dinaikkan, kontrak berjangka indeks S&P 500 turun sekitar 0,9%, kontrak berjangka indeks Nasdaq 100 memperbesar penurunan hingga 2%, dan kontrak berjangka Dow Jones turun sekitar 156 poin; indeks volatilitas VIX berjangka menembus level 20. Indeks dolar AS melemah di seluruh lini, Bloomberg Dollar Spot Index sempat turun 0,4%, penurunan harian terbesar dalam sebulan terakhir; imbal hasil obligasi pemerintah AS bergerak berlawanan arah dengan pasar, imbal hasil 10 tahun turun sekitar 7 basis poin menjadi 4,89%, imbal hasil 5 tahun sempat turun 9 basis poin menjadi 4,68%.

Transaksi AI Jadi Sorotan: Ketidakpastian Regulasi dan Data Center

Dalam penyesuaian pasar kali ini, sektor AI jelas paling tertekan. Penurunan kontrak berjangka Nasdaq 100 menunjukkan saham teknologi AS akan mengalami hari perdagangan yang lemah lagi, Nvidia (NVDA.US) turun di perdagangan after-market, memperpanjang dampak sebelumnya pada saham chip Asia. Indeks Kospi Korea Selatan sempat turun hingga 4% secara intraday, Samsung Electronics dan SK Hynix turun lebih dari 5% sebelum menyempit; indeks Nikkei 225 Jepang turun hampir 5%.

Inti kekhawatiran pasar adalah, dengan Partai Demokrat menguasai Kongres, kemungkinan akan ada pemeriksaan yang lebih ketat terhadap industri teknologi dan pembangunan data center. Kandidat dari kedua partai sudah mengangkat isu data center dalam kampanye, yang semakin memperkuat keraguan pasar terhadap skala pengeluaran AI dan imbal hasil investasinya. Analis investasi sekaligus pendiri Floodlines Research, Anna Wu mengatakan: “Kongres yang dikuasai Demokrat dan negara bagian yang dikuasai Demokrat berarti akan ada lebih banyak pemeriksaan terhadap data center, penggunaan listrik, dan perizinan lokal. Saat ini sentimen pasar rapuh dan memiliki karakter memperkuat diri, investor memilih untuk menjual AI terlebih dulu, baru kemudian mencari tahu masalahnya.”

Kepala riset Pepperstone, Chris Weston, juga menyoroti: “Gelombang biru mungkin sudah diantisipasi sebagian, tapi skalanya memaksa pasar untuk menilai ulang risiko. Saat ini, pasar saham memikul beban ketidakpastian politik terbesar, dan sektor teknologi serta AI berada di pusat penyesuaian.”

Energi Bersih Menguat Melawan Tren: Ekspektasi Pembalikan Kebijakan Meningkat

Berlawanan dengan sektor AI, saham energi bersih seperti matahari mengalami lonjakan besar. Investor bertaruh bahwa kemenangan telak Demokrat bisa memperlambat atau bahkan membalik beberapa kebijakan Trump terkait proyek energi bersih, sehingga menguntungkan pemasok panel surya, baterai, dan jaringan listrik Asia yang memiliki eksposur ke AS. Hanwha Solutions Korea Selatan sempat melonjak 17%, HD Hyundai Energy Solutions dan OCI Holdings naik setidaknya 8%. Untuk saham AS, Enphase Energy dan SolarEdge Technologies sempat naik 12%, First Solar dan Sunrun naik masing-masing 11% dan 8,7%.

Dolar Tertekan, Surat Utang AS Menguat: Ekspektasi Ekspansi Fiskal Mereda

Dolar melemah terhadap seluruh mata uang G10, pasar khawatir kemenangan telak Demokrat dapat melemahkan narasi “American exceptionalism”, terutama jika pemeriksaan investasi AI yang lebih ketat menghambat pertumbuhan. Aset safe haven seperti franc Swiss dan yen Jepang menguat, franc menguat paling tinggi di antara mata uang G10 terhadap dolar.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS di seluruh kurva menurun, investor bertaruh Kongres yang dikuasai Demokrat kemungkinan akan membatasi agenda pajak dan pengeluaran Trump, sehingga memperkecil kemungkinan stimulus fiskal dan pinjaman tambahan. Manajer portofolio Wellington Management, Brij Khurana, mengatakan: “Pemerintahan yang terbelah berarti pengeluaran fiskal tinggi dalam beberapa tahun terakhir akan dibatasi. Secara historis, pola kekuasaan pemerintah yang terbelah biasanya sangat positif untuk obligasi pemerintah AS.” Andrew Ticehurst, ahli strategi suku bunga senior Nomura Securities, juga menambahkan bahwa skenario gelombang biru secara umum dianggap negatif untuk dolar dan positif untuk obligasi pemerintah AS, dan pergerakan pasar Asia pagi hari konsisten dengan pandangan tersebut.

Cryptocurrency Turun: Prospek Legislatif Jadi Tidak Pasti

Cryptocurrency turun bersama aset berisiko, hasil pemilu paruh waktu membuat jalur legislasi yang didukung industri ini menjadi tidak pasti. Trump sebelumnya secara terbuka mendukung industri ini, berjanji menjadikan Amerika “ibu kota crypto dunia”, membentuk cadangan strategis Bitcoin, dan melonggarkan regulasi. Namun, setelah hasil pemilu keluar, Bitcoin sempat turun 2,8% ke bawah 76.000 dolar AS, Ethereum dan Solana juga melemah. Aset crypto sebelumnya sudah tertekan akibat arus keluar dana spot ETF Bitcoin dan sisa dampak peretasan rekor Binance minggu lalu.

Minyak dan Tembaga: Tekanan Ganda Geopolitik dan Selera Risiko

Harga minyak melanjutkan tren turun, investor menimbang upaya damai AS-Iran yang kembali dilakukan. Minyak mentah Brent diperdagangkan sekitar 103 dolar AS per barel, memberi sedikit nafas bagi ekonomi Asia yang bergantung pada impor energi. Kemajuan diplomatik baru antara Washington dan Teheran memicu penurunan terbaru, namun ancaman kembalinya sanksi AS pasca pemilu paruh waktu masih membayangi pasar. Analis menilai, Kongres yang dikendalikan Demokrat mungkin akan meningkatkan tekanan terhadap pemerintahan Trump terkait isu perang, namun tidak akan mendominasi kebijakan militer atau diplomatik AS, sehingga harga minyak tetap menjadi faktor ketidakpastian bagi pasar Asia, khususnya bagi negara-negara seperti India yang sangat bergantung pada impor.

Harga tembaga melanjutkan tren penurunan belakangan ini, hasil pemilu memperburuk sentimen penghindaran risiko dan mempertanyakan dua pilar utama reli tahun ini—demam investasi AI dan rencana tarif Trump. Harga tembaga pada Rabu sempat turun 1,5%, investor menilai ulang ledakan pengeluaran data center dan jaringan listrik, sekaligus mempertimbangkan prospek tarif tembaga olahan yang diusulkan Trump.

Untuk emas, trader menilai apakah kinerja kuat Demokrat bakal membatasi agenda fiskal Trump dan menahan ekspektasi pengeluaran lebih lanjut. Kekhawatiran terhadap defisit yang membesar dan kondisi fiskal pemerintah AS selama ini menjadi pendorong utama kenaikan harga emas. Harga emas sempat naik 0,9% ke atas 3.960 dolar AS per ons, menghapus koreksi moderat di sesi sebelumnya.

Pandangan Pasar: Volatilitas Jangka Pendek dan Peluang Jangka Panjang Eksis Bersamaan

Beberapa analis strategi mengingatkan bahwa volatilitas pasar akibat pemilu dalam sejarah biasanya hanya berdampak dalam waktu singkat. Senior strategist Edward Jones, Angelo Kourkafas, mengatakan bahwa hasil pemilu bisa menjadi semacam “clearing” ketidakpastian, sementara tema AI dan dinamika geopolitik justru menjadi penentu arah pasar menuju akhir tahun. Ia juga menambahkan, jika terjadi volatilitas tajam akibat pemilu, itu mungkin akan menjadi kesempatan bagi investor jangka panjang untuk membeli di harga rendah.

Namun, dengan probabilitas kemenangan telak Demokrat mendekati 100%, penilaian ulang “Trump trade” di pasar kemungkinan baru saja dimulai. Dari regulasi infrastruktur AI, pembalikan kebijakan energi bersih, hingga meredanya ekspektasi ekspansi fiskal dan goyahnya narasi dolar, investor tengah melakukan penetapan harga ulang untuk kombinasi kebijakan pemerintahan terbelah. Bagi pasar Asia, sentimen saham teknologi, fluktuasi harga energi, serta tren dolar akan menjadi variabel penting untuk diamati dalam beberapa pekan ke depan.