Intel crolla! La guidance per il Q4 è molto inferiore alle aspettative, esplosione in una fabbrica in Israele, domanda di PC debole, disponibilità limitata di chip AI｜Rapporto finanziario Odaily Giornale Pianeta

La guidance per i risultati del quarto trimestre rilasciata da Intel è risultata nettamente inferiore alle aspettative di Wall Street, causando un crollo del titolo oltre il 20% nelle contrattazioni after-hour. La tripla pressione dell'incidente nell'impianto in Israele, il perdurante indebolimento del mercato PC e la carenza di chip di memoria sta mettendo a dura prova la narrazione di una ripresa per il colosso dei semiconduttori.

Giovedì Intel ha pubblicato i risultati finanziari, prevedendo ricavi per il quarto trimestre tra 15 e 16 miliardi di dollari, rispetto a una media degli analisti raccolta da Bloomberg di 17 miliardi e a stime che in alcuni casi superavano i 18 miliardi di dollari. L’utile per azione rettificato atteso è solo di 25 centesimi, ben al di sotto delle stime di Wall Street fissate tra 43 e 45 centesimi.

I risultati del terzo trimestre sono stati comunque accettabili: i ricavi sono aumentati del 21% su base annua fino a 16,5 miliardi di dollari, sostanzialmente in linea con le aspettative; l’utile per azione rettificato è stato di 52 centesimi, oltre le previsioni degli analisti fissate a 41 centesimi.

Tuttavia, i brillanti dati trimestrali non sono riusciti a compensare l’impatto di un outlook debole: dopo l’annuncio, il titolo Intel ha perso fino al 22% nel trading after-market.

La guidance debole di Intel per il quarto trimestre è in parte attribuibile all’esplosione avvenuta nello stabilimento di Kiryat Gat, Israele, uno dei fattori chiave. L’incidente, avvenuto a ottobre, ha provocato la morte di due dipendenti e interrotto la produzione.

Secondo quanto riportato da Reuters, il Chief Financial Officer David Zinsner ha dichiarato in un’intervista che questa esplosione dovrebbe ridurre i ricavi del quarto trimestre di circa 300 milioni di dollari e abbassare il margine lordo di circa 200 punti base.

Lo stabilimento è rimasto fermo circa due settimane e l’azienda sta attualmente valutando l’usabilità dei wafer danneggiati. “Stiamo ancora esaminando uno per uno quali wafer possano essere utilizzati e quali no, quindi dobbiamo ancora verificare se l’impatto si prolungherà ulteriormente”, ha affermato Zinsner.

Secondo le stime, una simile contrazione dei ricavi potrebbe proseguire anche nel primo trimestre del prossimo anno.

Lo stabilimento produce chip per data center con tecnologia Intel a 10 nanometri. Zinsner ha affermato che l’azienda punta a riavviare la produzione in volumi entro la fine della settimana.

Oltre all’incidente industriale, la persistente debolezza del mercato PC rappresenta una sfida strutturale ancora più profonda. Nel terzo trimestre, il fatturato del segmento client (chip PC) è diminuito del 5% anno su anno a 8,1 miliardi di dollari, sotto le attese degli analisti che erano di 8,98 miliardi di dollari.

Intel prevede che la debolezza del mercato PC durerà almeno fino al primo semestre del 2027, con un calo del volume d’affari previsto del 12% nel 2026 e di un altro 10% nel 2027.

Il CEO Lip-Bu Tan ha indicato il rincaro dei prezzi della memoria come la principale sfida per il mercato PC. “Credo che nel 2027 questo sarà un problema grave per tutti, non solo per noi—l’intero mercato sarà colpito”, ha dichiarato Tan.

L'aumento della domanda di server AI ha incrementato il consumo di chip di memoria DRAM, portando a carenze di prodotti tra i produttori come Samsung, SK Hynix e Micron; ciò ha causato una crescita dei prezzi, che si è riflessa in un aumento dei prezzi per notebook e desktop, deprimendo la domanda finale e riducendo indirettamente le spedizioni di processori PC Intel.

Nonostante ciò, i ricavi dal segmento data center e AI di Intel hanno fatto segnare una forte crescita, con un aumento del 78% anno su anno a 7,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre, diventando uno dei maggiori sostegni ai risultati complessivi.

L’espansione dei servizi AI continua a spingere la domanda di processori general purpose Intel, aprendo all’azienda la strada per entrare nel mercato dei chip AI dominato da Nvidia.

Tuttavia, Tan ha riconosciuto di essere “un po’ deluso” per il fatto che l’azienda non sia riuscita a soddisfare pienamente la domanda dei clienti. Ha sottolineato che se non fosse stato per l’interruzione dell’impianto israeliano e la carenza di alcune materie prime, il segmento data center avrebbe potuto ottenere risultati migliori. "Mi dispiace che non siamo stati in grado di soddisfare le richieste dei nostri clienti", ha detto Tan in un’intervista.

Il margine lordo complessivo nel terzo trimestre è stato del 43%, ma la società prevede che nel quarto trimestre scenderà al 38%, con l’incidente nell’impianto israeliano come una delle principali fonti di pressione.

A fronte di queste pressioni, Intel mantiene comunque un orientamento espansivo sugli investimenti in capitale. L’azienda ha innalzato la previsione di spesa in conto capitale per il 2026 da 18 a 20 miliardi di dollari, come dichiarato lo scorso luglio, e ha affermato che per il 2027 gli investimenti aumenteranno ulteriormente in modo “significativo”, per rafforzare le capacità produttive.

Ad agosto, Intel ha raccolto 23 miliardi di dollari tramite un’emissione azionaria per sostenere l’espansione della sua divisione fonderie di chip.

I ricavi della divisione fonderie Intel sono cresciuti del 58% anno su anno fino a 6,7 miliardi di dollari nel terzo trimestre. Questa divisione sta ora aprendo i suoi servizi di produzione in outsourcing anche a clienti esterni, in concorrenza diretta con TSMC. Tan ha dichiarato di essere sempre più fiducioso nella capacità dell’azienda di attirare altri produttori di chip verso le proprie fonderie.

Anche il Chief Financial Officer Zinsner ha confermato che l’azienda “continuerà a effettuare investimenti di capacità in modo disciplinato, per espandere l’offerta e sostenere la crescita futura”.

Dall’arrivo di Lip-Bu Tan alla guida di Intel nel marzo 2025, la società ha migliorato la situazione finanziaria, tagliato le posizioni ridondanti e attirato investitori esterni di rilievo, tra cui Nvidia e il governo americano. Nel corso dell’anno il titolo ha registrato un incremento complessivo anche superiore al 150%, riflettendo le aspettative del mercato su Intel come potenziale beneficiario chiave della crescita AI.

Tuttavia, il mancato raggiungimento delle guidance ha messo in dubbio queste aspettative. Intel continua a perdere quote di mercato nella produzione di chip per PC e server a vantaggio di AMD e fatica ad intaccare la posizione dominante di Nvidia nel redditizio mercato dei chip AI acceleratori.

Nonostante una visione ottimistica sulla domanda futura di prodotti e gli investimenti in nuove attrezzature per espandere la capacità produttiva, la ripresa di Intel rimane soggetta a molte incertezze finché la leadership tecnologica non sarà pienamente ripristinata e la divisione fonderie dovrà ancora dimostrare il proprio valore a grandi clienti.