Gli utenti mensili attivi raggiungono nuovi record, ma rimangono preoccupazioni: Pinterest (PINS.US) delude sia nei ricavi che nei profitti nel Q3, guidance debole per il Q4, in calo di oltre il 10% nel trading after-hours
La piattaforma di social network e shopping Pinterest (PINS.US) ha pubblicato il rapporto finanziario del terzo trimestre 2026 il 29 ottobre (giovedì) ora locale. Nonostante il numero globale di utenti attivi mensili (MAU) abbia raggiunto un nuovo record di 661 milioni e le vendite nette siano cresciute a doppia cifra, sia i ricavi che gli utili rettificati dell’azienda sono risultati inferiori alle aspettative di Wall Street nel trimestre.
Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, la piattaforma di social e shopping basata su immagini Pinterest (PINS.US) ha pubblicato il 29 ottobre (giovedì, ora locale) il report finanziario relativo al terzo trimestre del 2026. Nonostante il numero mensile globale di utenti attivi (MAU) abbia raggiunto il nuovo record storico di 661 milioni e le vendite nette siano cresciute a doppia cifra, i ricavi e gli utili rettificati del trimestre sono risultati entrambi inferiori alle aspettative di Wall Street. Inoltre, le previsioni di ricavi per la stagione degli acquisti natalizi (quarto trimestre) sono state complessivamente inferiori alle stime degli analisti, deludendo gli investitori. Dopo la pubblicazione del report, il titolo Pinterest ha subito forti pressioni nelle contrattazioni after-hours, perdendo oltre il 13%, mentre nel corso della sessione ordinaria aveva già chiuso in calo di quasi il 5%.
Rallentamento della crescita dei ricavi, risultati inferiori alle attese
Dai risultati emerge che, nel terzo trimestre, Pinterest ha registrato ricavi pari a 1,174 miliardi di dollari, in aumento del 12% su base annua (sia in termini riportati che a tasso di cambio costante), cifra inferiore alle stime medie degli analisti di 1,21 miliardi di dollari; l’utile per azione rettificato (Non-GAAP EPS) è stato di 0,46 dollari, sotto le previsioni del mercato che si attestavano a 0,49 dollari; l’EBITDA rettificato si è attestato a 339 milioni di dollari (margine del 28,9%), anch’esso leggermente inferiore ai 348 milioni previsti.
Le due metriche di redditività si sono mosse in modo divergente: secondo i principi contabili statunitensi (GAAP), l’utile netto trimestrale è stato di soli 22 milioni di dollari, in netto calo (-77%) rispetto ai 92 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente, con un EPS diluito di 0,04 dollari (0,13 dollari un anno prima); mentre l’utile netto non-GAAP è cresciuto del 3% su base annua raggiungendo 270 milioni di dollari. La causa principale di tale divergenza è l’aumento dei costi: nel terzo trimestre i costi e le spese totali sono saliti da 991 milioni a 1,14 miliardi di dollari, crescendo più rapidamente dei ricavi e portando il risultato operativo da 59 a 30 milioni di dollari, e il margine operativo dal 5,6% al 2,6%.
Per quanto riguarda il cash flow, il flusso di cassa operativo è stato di 316 milioni di dollari, in diminuzione del 2% rispetto all’anno precedente; il free cash flow è stato di 300 milioni di dollari (-6% su base annua), con un margine di free cash flow del 25,6%.
Utenti ai massimi storici, andamento disomogeneo dei ricavi per area geografica
Nel terzo trimestre, gli utenti attivi mensili di Pinterest a livello globale sono aumentati del 10% su base annua fino a toccare quota 661 milioni, raggiungendo un nuovo record. Nel dettaglio, gli utenti di Stati Uniti e Canada sono cresciuti del 4% fino a 107 milioni; in Europa sono cresciuti del 7% fino a 161 milioni; negli altri mercati hanno segnato un aumento del 13% fino a 394 milioni.
Tuttavia, la crescita degli utenti non si è tradotta proporzionalmente in ricavi: i ricavi del mercato USA e Canada sono saliti del 14% a 894 milioni di dollari, mostrando solidità; negli altri mercati sono cresciuti del 24% a 87 milioni di dollari; mentre in Europa, nonostante il numero di utenti sia aumentato, i ricavi sono rimasti stabili rispetto all’anno precedente (193 milioni di dollari). L’ARPU globale (ricavo medio per utente) si è dimostrato variegato: negli USA e Canada l’ARPU è cresciuto del 10% a 8,38 dollari, negli altri mercati del 9%, mentre in Europa l’ARPU è sceso del 7% a 1,21 dollari, portando l’ARPU globale a un modesto +1% a 1,80 dollari e ampliando ulteriormente il divario nelle potenzialità di monetizzazione tra diverse aree geografiche.
Nuove normative UE rappresentano "vento contrario" per i ricavi: fine dell’esenzione fiscale per piccoli pacchi di basso valore
Un nuovo elemento negativo da sottolineare riguarda i cambiamenti nel contesto normativo europeo. Secondo quanto dichiarato dal CEO Bill Ready, nel terzo trimestre i ricavi sono stati penalizzati in Europa dall’impatto delle nuove regole UE sui venditori cross-border.
Dal 1° luglio 2026, l’UE abolirà la storica esenzione daziaria per i beni di basso valore spediti dall’estero verso l’Unione: i piccoli pacchi saranno infatti soggetti a un dazio forfettario temporaneo di 3 euro per pezzo; dal 1° novembre, inoltre, i pacchi spediti da shop online extra-UE e direttamente ai consumatori saranno sottoposti a un’ulteriore tassa amministrativa imposta dalla Commissione Europea. Questi cambiamenti colpiscono direttamente numerosi venditori che, tramite la piattaforma Pinterest, raggiungono clienti europei con spedizioni dirette, penalizzando così la monetizzazione pubblicitaria nel mercato europeo.
Il CEO Bill Ready ha dichiarato: "Gli utenti attivi mensili di Pinterest nel terzo trimestre hanno raggiunto il record di 661 milioni e i ricavi sono cresciuti del 12% su base annua." Ha sottolineato come gli strumenti di ricerca e shopping basati su intelligenza artificiale stiano accrescendo il valore della piattaforma sia per gli utenti sia per gli inserzionisti.
Le previsioni deboli per il Q4 affossano il titolo
La vera causa del crollo azionario è stata la guidance del quarto trimestre. Pinterest prevede per il Q4 ricavi compresi tra 1,425 e 1,475 miliardi di dollari (media 1,45 miliardi), che implica una crescita dell’8%-12% su base annua, ma questo intervallo è inferiore alle aspettative degli analisti fissate a 1,52 miliardi—anche il valore massimo previsto è in linea solo con il tasso di crescita del 12% del terzo trimestre; l’EBITDA rettificato è stimato tra 538 e 588 milioni di dollari, anch’esso sotto la stima di mercato di 605 milioni. L’azienda precisa che la guidance già tiene conto di moderati venti contrari valutari.
Si segnala che anche la performance negativa ordinaria del titolo Pinterest è stata accentuata dall’umore negativo del settore—Barron's ha collegato il calo nelle contrattazioni pre-mercato alle preoccupazioni per la pubblicità digitale sorte dopo i risultati di Alphabet. Una guidance debole per la stagione natalizia e il deterioramento del sentiment sul mercato pubblicitario hanno reso inutile anche il raggiungimento del record di utenti attivi.
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