Bitcoinは、米国、イスラエル、イラン間の緊張が高まる中で、67,000ドル付近への急落後、最近の取引ではほぼ停滞した状態が続いています。
資産は現在狭いレンジ内で取引されており、明確な動きが見られないため、市場のポジショニングを評価することがより重要になっています。
Bitcoinは蓄積フェーズに入る
最近のデータによると、Bitcoin（BTC）は、取引所と大型保有者の比率の指標に基づき、蓄積フェーズに入った可能性があります。
この指標は、一般的に「whale（大型保有者）」と呼ばれる大口保有者から取引所へのBitcoinの流れを測定します。
値が高い場合は通常、売り圧力の増加を示し、whaleは売却意図がある時に資産を取引所へ移動させる傾向があります。これらの主体は多額の資本を管理しているため、こうした動きは市場下落の可能性を高めます。
出典：CryptoQuant
しかし現在のレンジでは、この比率はよりバランスの取れた構造を反映しています。指標は0.7から0.6付近を維持しており、積極的な売却や強い分配を示す値ではありません。むしろ、whaleが静かに市場でポジションを築く蓄積期間を示唆しています。
過去には、類似の条件が大きな上昇に先立って現れました。2021年および2023年の市場サイクルでは、比率が同様のレベルで推移した後、Bitcoinは長期的な弱含みに続いて持続的な上昇トレンドに入りました。
過去のパターンが未来を保証するものではありませんが、市場構造の類似性から再び蓄積が進行している可能性が示唆されます。
取引所保有残高が蓄積傾向を裏付ける
この可能性を補強する追加のシグナルは、取引所保有残高データからも得られています。取引所保有残高は、中央集権型取引所に保管されているBitcoinの合計量を追跡します。
残高が増加すると、投資家がコインを取引所へ移動させていることを意味し、売却活動の可能性が高まります。一方で、残高が減少すると、投資家がBitcoinをプライベートウォレットへ移動させ、長期保有の傾向を示す場合が多いです。
出典：CryptoQuant
記事執筆時点で、残高は顕著に減少しています。取引所残高は約1967億ドルから1839.6億ドルまで減少し、多量のBitcoinが取引所から移動したことを示しています。
この減少は、投資家が資産を売却準備ではなくコールドウォレットへ移動させている傾向が強まっていることを示しています。
この傾向が続けば、取引所の供給が減少し、特に市場需要が強まる場合にはBitcoin価格の安定に寄与する可能性があります。
Bitcoinのテクニカル展望
テクニカルな観点から見ると、Bitcoinは現在、過去に下落の前兆となっていた主要トレンドラインのサポートレベル上で取引されています。
過去の事例では、価格はこのサポート付近で統合され、狭いレンジ取引が続いた後に下抜けしました。現在の市場でも似た構造が形成されているようです。
市場参加者の行動の根底をより理解するためには、Accumulation/Distribution（A/D）指標が追加の洞察を提供します。
この指標は資金が資産へ流入しているのか流出しているのかを追跡し、投資家が保有を蓄積しているのか分配しているのかを判断するのに役立ちます。
出典：TradingView
現時点では、A/Dラインは比較的安定した活動を示しており、積極的な買いも強い売却も市場を支配していないことがうかがえます。
現レンジを明確にブレイクすれば、買いが強まった時には再びラリーの再開を促す可能性があります。
しかし、トレンドラインサポートを下抜けした場合、以前と同様のフラクタルパターンが繰り返され、Bitcoinはさらに下落する展開となる可能性があります。
