CFTCが承認！米国株「永久契約」がアメリカ本土に上陸、Cboe、CMEが焦る

ジートン財経APPは、株式に連動したいわゆる永続型デリバティブ契約が、米国商品先物取引委員会（CFTC）から承認を受け、取引が開始されることになったと報じました。

CFTC委員長のマイケル・セリグは火曜日の声明で、これらの永続先物契約が証券先物と見なされ、CFTCおよび米国証券取引委員会（SEC）の両方の監督を受けることになると述べました。業界団体がこの決定に対して訴訟を起こしており、同日にKalshi社が複数のこのような契約を上場しました。

永続契約（通称perps）は、満期日が設定されていないレバレッジド契約であり、従来のデリバティブとは異なります。これらは株式市場が通常閉場している時間帯も含め、24時間取引可能です。このような設計は海外で人気を博していますが、反対派は経験の浅い取引者にとっても重大なリスクがあると警告しています。

セリグ委員長は、CFTCのこの決定が、「米国市場参加者が適用法に準拠した条件下で永続先物の利点を活用できるようになるための重要な一歩であり、リスク管理および価格発見のための人気のツールとしての役割を果たしている」と述べました。

この動きは、取引業界の一部では歓迎されていません。彼らは、CFTCが適切な手続きを経ずに永続契約を承認したと不満を漏らしています。

Cboeグローバルマーケッツ（CBOE.US）の最高経営責任者クレイグ・ドノホー氏は声明で、「単一株式永続デリバティブは、証券商品がCFTCのプラットフォームで提供され、議会が設けた適切な規制枠組みや顧客保護制度から逸脱するという、懸念すべきトレンドの最新例である」と述べました。

Cboe、キャッスル・セキュリティーズ、その他米国取引所、トレーディング会社、投資家権益の擁護者を代表するキャピタル・マーケット・アライアンスは、ニューヨークの連邦裁判所に対し、永続契約の取引を阻止するよう請求しました。この業界団体は、新商品承認に際しCFTCが「行政手続法」に従わなかったと主張しています。

訴訟が提起された後、CFTCはすぐにコメントの要請には応じませんでした。当局は、永続契約を米国の規制市場へ導入することを優先事項と位置付けており、今年初頭には最初の仮想通貨永続契約を承認しています。

予測市場会社Kalshiは9月にCFTCへ、単一株式永続契約の上場に関する規制承認を申請しました。これらの契約は11月2日まで規制審査の対象となっていました。

同社は火曜日の夜、アムジェン（AMGN.US）、マクドナルド（MCD.US）、クアルコム（QCOM.US）、コストコ（COST.US）に連動した単一株式永続契約の第1弾の提供を開始しました。

Kalshiの広報担当Jake Saatchi氏は、「単一株式永続契約を米国導入することで、株価取引をより簡単に、より安く、より効率的にできると信じています。オフショアのトレーダーは単一株式永続契約を好んでおり、米国国内にもこの選択肢を提供できることを嬉しく思います」と述べました。

Coinbase（COIN.US）、Bitnomial、その他取引所も、これらの契約の上場を計画中です。

Kalshiの機関投資家向けビジネス責任者Andy Ross氏は、キャピタル・マーケット・アライアンスによる提訴を批判しました。

シカゴの先物業界博覧会でのインタビューでRoss氏は、「独占事業者は競争が出てくるといつも訴訟を起こしたがるものだ」と話しました。

CFTCが他のタイプの永続契約を承認したことについても、すでに訴訟が持ち上がっています。最大のデリバティブ取引所であるシカゴ・マーカンタイル・エクスチェンジ・グループ（CME.US）は今年初め、当局がこれらの商品を先物ではなくスワップと見なすべきとの理由で、CFTCを提訴しています。

CME社長兼CFOのLynn Fitzpatrick氏は先物業界カンファレンスで、「これら商品はシステムにより多くのリスクをもたらす」と指摘し、CMEのようにこれら商品を上場しない会社でも、リスクの波及が起こりうると述べました。

CFTCが火曜日にこの決定を発表した後、Cboe、CME、インターコンチネンタル取引所（ICE.US）の株価はいずれも下落しました。

議会による審査

もし民主党が下院と上院を再び掌握した場合、CFTCの永続契約に関する動きは議会から本格的な審査対象となる可能性もあります。

ここ数週間、超党派の議員らはこれら契約に懸念を表明しています。上院銀行委員会の共和党議員Katie Britt氏は10月29日にSECとCFTCへ、「これら商品に十分な投資家保護が確保されるよう」両機関で連携するよう求める書簡を送りました。

上院銀行委員会の民主党首席議員エリザベス・ウォーレン氏は、決定が発表されて数分後にCFTCの決定を強く非難し、声明で「米国株式の永続契約は市場に深刻なボラティリティをもたらす恐れがある」と指摘しました。