最近、何人かの暗号資産仲間が興味深い質問をしてきました：Trumpy（懂王）が政権を取る前、大型コインは75,000付近から120,000まで急騰しましたが、今トランピーが小規模ポジションで大型コインを保有している状況となり、トランピーの影響が薄れた際に大型コインは70,000未満に戻るのでしょうか。
まず、１つ訂正します：これは「予測」ではなく、今まさに75,000以上で変動しているという事実です。
CME Bitcoin先物は昨晩75,785でクローズ、日中最安値は74,810、4時間で時価総額は約1400億減少しました。つまり、75,000は既にタッチされたばかり。実際の問題は、ここがサポートなのか、それとも下落の中継地点なのかということです。
３つのポイント
1. 金利の動きが逆転しました。米連邦準備制度理事会（FRB）は10月に据え置き（3.75%–4%）、議長のWolshはインフレ目標の緩和を明確に否定。昨夜の雇用統計は予想を超える増加・失業率低下、12月利上げの確率は68.7%に上昇（中国金融信息网 京报网）。暗号資産市場が最も警戒するのは「利上げそのもの」ではなく、「緩和期待」の撤回です。2024年の上昇は利下げNarrativeによって吸収されたものでした。
2. 政策の恩恵が引いています。中間選挙で民主党が両院で優位を確保し、「デジタル資産市場明確化法案」の立法難易度がさらに上がり、規制フレームワークはSEC/CFTCの綱引きに戻りました（今日头条）。前回の「クリプトフレンドリー政府」に対するプレミアムは徐々に解消されつつあります。
3. リスク志向が全体的に縮小傾向。前日ナスダック・S&Pは2025年4月以来のワースト単日パフォーマンスを記録し、昨夜は半導体株の反発で何とか持ち直しました。BTCは現在ナスダックと高い相関があり、レバレッジ清算の導火線が常に差し込まれています。
同じ75,000でも、意味が全く違う
2024年トランピー政権前、68,000から上昇し始め、ETFが取引量を伸ばし、新規資金が流入、利下げ期待とそれを織り込んだトレードが追い風となった。
年初の10万高値から25%下落した安値、加えて機関によるETF価格付け1年で27%下落、資金流向と価格付け、さらに利上げ期待とそれの実現トレード。
だから「75,000への回帰」を対称的な基準として捉えないでください——2024年の75,000は「フロア」、今の75,000は「天井未満の攻防ライン」。今年6月には60,000を割り込んだこともある（证券时报）、この市場の下限は多くの人が記憶しているよりも緩いです。
次にどう動くか、いくつかのポイントを見てみましょう
· 75,000〜74,810（今週の最安値）：ここが現在唯一の直近ディフェンスライン。日足で74,800未満でクローズすれば、75kはサポートからレジスタンスに変わる。
· 上側の79,000–80,000：今週の反発失敗ポイント。ここを再び突破できなければ下落構造のまま。
· 下側の70,000の節目、さらに下は6月の58,000–60,000のディープゾーン。
私の見立て：短期的には弱いレンジで推移し、75,000を有効に割る確率は守るより決して低くありません。それは高いからではなく、それを動かす３本の柱、1.流動性、2.政策、3.リスク志向がどれも下向きだからです。しかし、2024年の68,000以下の「起点」に実際に戻るためには米株のシステミックな調整が必要で、暗号資産市場自体のレバレッジ解消だけでは足りません。
トランピーが政権を離れること自体について：暗号資産市場は彼に対する価格付けをほぼ完了しており、残るのはレイムダック期間の政策が実行できない慢性的なマイナス材料であり、一時的なショックではありません。本当に来年の方向性を決定するのは12月のFOMC、それこそが分岐点です。
