Jaka jest przyszłość firm zarządzających skarbcami bitcoin?
Ten, kto jako pierwszy przekształci posiadane BTC w aktywa generujące dochód, będzie mógł ponownie uzyskać trwałą premię.
Kto pierwszy przekształci posiadane BTC w aktywa generujące dochód, ten ponownie uzyska trwałą premię.
Autor: Yue Xiaoyu
Ostatnio firma MicroStrategy, będąca bitcoinowym skarbcem, ma zostać usunięta z globalnych funduszy indeksowych. Oznacza to potencjalny odpływ 8,8 miliarda dolarów, co będzie ogromnym ciosem dla ceny bitcoina. Jaka więc jest przyszłość bitcoinowych firm skarbcowych? Jaka jest przyszłość modelu DAT?
Model DAT to nie tylko tradycyjne firmy zaciągające pożyczki na zakup kryptowalut – kluczowe jest to, że interesy tradycyjnych spółek są powiązane z ekosystemem danego tokena.
Wbrew przekonaniom wielu osób, już wiele bitcoinowych firm skarbcowych aktywnie rozwija ekosystem bitcoina. Aktywne budowanie ekosystemu bitcoina to obecnie jedna z nielicznych wiarygodnych dróg do ponownego rozpalenia premii rynkowej firm DAT. W trudnych czasach rynkowych taka strategia może nawet bardziej przyczynić się do trwałej premii niż bezmyślne gromadzenie kolejnych BTC. Rynek już zagłosował prawdziwymi pieniędzmi, potwierdzając tę tezę. Poniżej w tabeli przedstawiono postępy w rozwoju ekosystemu przez wybrane główne bitcoinowe firmy skarbcowe.
Przełamanie błędnego koła biernego trzymania aktywów
Firmy gromadzące kryptowaluty, jeśli BTC nie rośnie lub kanały finansowania zostaną zablokowane, CPS (uzupełnianie bitcoina) nie przynosi już premii, a cena nieuchronnie spada do zera. Budowanie ekosystemu to jak zamontowanie sobie drugiego, a nawet trzeciego silnika – pozwala na uzupełnienie, tworzy barierę technologiczną i nową narrację wzrostu.
Ożywienie martwych aktywów i generowanie dochodu
Na przykład Hut 8, Core Scientific, Bitdeer przekształcają posiadane BTC oraz moc obliczeniową w zasoby HPC wynajmowane firmom zajmującym się dużymi modelami, takim jak OpenAI czy xAI, uzyskując roczną stopę zwrotu na poziomie 8-15%, co bezpośrednio generuje przychody w dolarach. Logika wyceny rynkowej zmienia się na: posiadane BTC (1,0x) + przychody z wartości dodanej (dodatkowa premia 0,5-1,0x).
Wykorzystanie nowego cyklu narracyjnego
Ekosystem bitcoina nadal wspiera nowe narracje – od początkowego protokołu Ordinals po późniejsze rozwiązania Bitcoin Layer2 czy BTCFi. Jeśli firma jest gotowa inwestować pieniądze, zespół i markę, by stać się liderem nowej fali spółek giełdowych, inwestorzy indywidualni i instytucjonalni są skłonni przyznać jej 2-3-krotną premię – MARU i Blockchain Group są tego typowymi przykładami.
Od gry kapitałowej do otwartej platformy
Poprzednia logika: premia → emisja nowych akcji → zakup BTC → wzrost ceny akcji (zamknięty obieg, samonapędzający się, bardzo kruchy) Obecna logika: posiadane BTC + portfel projektów ekosystemowych + napływ zewnętrznych deweloperów / kapitału → wartość platformy → trwała premia
Podsumowanie
Rynek coraz mniej wierzy, że samo gromadzenie kryptowalut wystarczy do utrzymania premii.
Jedynie firmy, które przekształcą bitcoina z martwego złota w żywy ekosystem, mogą ponownie rozpalić mNAV. Kto pierwszy przekształci posiadane BTC w aktywa generujące dochód, ten ponownie uzyska trwałą premię.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wszystkie oczy zwrócone na Walsh, czy w przyszłym tygodniu podczas „supertygodnia banków centralnych” G7 nadejdzie fala podwyżek stóp?
W obliczu rosnącej inflacji, konfliktów geopolitycznych oraz cen ropy przekraczających sto dolarów, banki centralne G7 wchodzą w kluczowy tydzień decyzji o stopach procentowych. Pod wpływem wyższej od oczekiwań inflacji bazowej, przewiduje się, że Fed dokona pierwszej podwyżki stóp od trzech lat; Bank Japonii ma podnieść stopy do poziomu 1,25%, co będzie najwyższym poziomem od 30 lat; banki centralne Wielkiej Brytanii, strefy euro oraz Kanada również wzmacniają swoje jastrzębie stanowiska. Globalna polityka monetarna stoi u progu istotnego zbiorowego zaostrzenia.
Czy Rezerwa Federalna będzie „podnosić stopy procentowe bez przerwy”? Czy powtórzy się „cykl zacieśniania polityki” z końca lat 80.?
Raport Citi wskazuje, że obecne środowisko makroekonomiczne jest bardzo podobne do okresu zacieśnienia polityki z lat 1988-1989, kiedy gospodarka wykazywała odporność, presja inflacyjna stopniowo narastała, a następnie aktywność gospodarcza spowolniła, co doprowadziło do zmiany polityki na bardziej luźną. W tamtym cyklu zacieśniania polityki, Fed podniósł stopy procentowe 16 razy z rzędu.
Rzadkie połączenie sił wrogów! Musk i Altman wspierają apel Dario Amodei o "globalne spowolnienie rozwoju AI"
Anthropic Amodei wezwał do „globalnego spowolnienia AI”, a jego rywale Musk i Altman niespodziewanie publicznie poparli tę inicjatywę. Trzej giganci zgodzili się na udostępnienie zewnętrznym stronom uprawnień do oceny na poziomie „pracowniczym” oraz na skoordynowane spowolnienie rozwoju. Altman nawet bezpośrednio ogłosił, że OpenAI nie przeprowadzi IPO w tym roku. Rezygnacja jednego z badaczy i fala zbiorowych „ucieczek” niekontrolowanych AI wywołały dawno nagromadzony niepokój w branży.
Najnowsza ocena Goldman Sachs: Wzrost stóp procentowych ≠ spadek amerykańskich akcji, wzrost zysków jest kluczem do hossy
Goldman Sachs uważa, że wysokie stopy procentowe stanowią przeciwny wiatr dla rynku akcji, ale nie zakończą hossy. Rentowność 30-letnich obligacji amerykańskich wzrosła do 5,3%, lecz dane historyczne pokazują, że w ciągu 12 miesięcy po podwyżce stóp średni zwrot z amerykańskich akcji wynosił aż +9%. Bilanse przedsiębiorstw są najsilniejsze od 20 lat, a inwestycje w AI i fala fuzji i przejęć nieustannie wspierają oczekiwania dotyczące zysków. Przewiduje się, że w 2026 roku zysk na akcję indeksu S&P 500 wyniesie 340 dolarów, co oznacza wzrost o 24% rok do roku.
Ceny krypto
Więcej
