Wydatki AI budzą obawy o ryzyko kredytowe! S&P obniża perspektywę ratingu Meta (META.US) do „negatywnej”, kwestionując zdolność firmy do monetyzacji ogromnych inwestycji.

Według doniesień Jinse Finance APP, w piątek S&P Global Ratings obniżył perspektywę ratingu kredytowego Meta (META.US) ze „stabilnej” do „negatywnej”, powołując się na utrzymujące się zwiększanie nakładów inwestycyjnych na sztuczną inteligencję (AI) przez spółkę, co doprowadziło do ujemnego wolnego przepływu gotówki, a także na niepewność co do tego, czy ogromne inwestycje w AI przyniosą w najbliższych latach wystarczające zwroty.

Warto zaznaczyć, że tym razem S&P nie obniżył samej oceny kredytowej Meta, lecz utrzymał rating na poziomie „AA-”, korygując jedynie jego perspektywę na negatywną. Oznacza to, że Meta wciąż posiada wysoki rating kredytowy, lecz w przyszłości stoi w obliczu ryzyka jego obniżenia.

S&P wskazuje, że zmiana ta odzwierciedla przede wszystkim niepewność związaną z wysokimi wydatkami inwestycyjnymi Meta oraz ujemnym wolnym przepływem gotówki. W odróżnieniu od innych technologicznych gigantów, którzy również intensywnie inwestują w centra danych AI, S&P szczególnie zwraca uwagę na to, czy Meta będzie w stanie efektywnie przekształcić inwestycje w AI w przychody.

Mimo że Meta niedawno wprowadziła aplikację Muse AI oraz powiązane modele bazowe, S&P uważa, że nadal nie jest jasne, kiedy nowe przedsięwzięcia będą w stanie generować wystarczające przychody, aby pokryć wciąż rosnące wydatki w kolejnych latach.

S&P podkreśla, że choć oczekuje się, iż tempo wzrostu wydatków inwestycyjnych Meta zacznie się stabilizować od 2028 roku, zaufanie tej instytucji do zdolności firmy do kontrolowania wydatków zgodnie z wcześniejszymi prognozami osłabiło się.

Według poprzedniego raportu kwartalnego Meta, spółka prognozuje, że całkowite wydatki inwestycyjne w 2026 roku wyniosą od 135 do 145 miliardów dolarów, co świadczy o niesłabnącej skali zaangażowania w budowę infrastruktury AI. Jednocześnie, w trzecim kwartale wolny przepływ gotówki wyniósł minus 2,12 miliarda dolarów — pierwszy raz pojawiła się wartość ujemna. Mimo że przychody firmy w tym okresie przekroczyły oczekiwania rynku, ogromne nakłady inwestycyjne oraz pogorszenie się przepływów pieniężnych wzbudziły niepokój wśród inwestorów, czego skutkiem był spadek notowań akcji o 7% po publikacji raportu.

Akcje Meta w październiku spadły w sumie o 15%, notując tym samym najsłabszy miesięczny wynik od czterech lat.

Aby wesprzeć stale rosnące inwestycje w AI, Meta ogłosiła w poniedziałek plan pozyskania 95 miliardów dolarów poprzez finansowanie udziałowe. W ramach tego planu spółka zamierza najpierw zdobyć 35 miliardów dolarów w drodze emisji publicznej akcji przeprowadzonej przez konsorcjum banków, a następnie 60 miliardów dolarów za pośrednictwem programu emisji według ceny rynkowej. Taka struktura finansowania jeszcze bardziej podkreśla, że wobec rosnących kosztów rozbudowy infrastruktury AI Meta sięga po zewnętrzne środki na realizację swojej długoterminowej strategii rozwoju.

Niemniej jednak Meta zakwestionowała ocenę S&P. Rzecznik Meta w oświadczeniu podkreślił: „Nie zgadzamy się z oceną S&P dotyczącą zdolności Meta do komercjalizacji sztucznej inteligencji. Uważamy, że firma posiada przed sobą ogromne szanse produktowe i biznesowe, które w dalszym ciągu będą wspierać naszą bardzo silną pozycję kredytową.”

Rzecznik dodał, że Meta wierzy, iż obecnie budowana technologia i infrastruktura przyniosą nowe źródła przychodów, stworzą długoterminową wartość dla akcjonariuszy i przyczynią się do realizacji wizji, w której każdy będzie miał dostęp do osobistej superinteligencji.

W miarę jak najwięksi gracze technologiczni nadal inwestują ogromne środki w AI, Wall Street przygląda się coraz baczniej wpływowi tych nakładów na przepływy pieniężne i kondycję finansową firm. Dla Meta kluczowe będzie udowodnienie, że potrafi utrzymać wysokie tempo inwestycji w AI, jednocześnie poprawiając wolny przepływ gotówki i wykazując, że nowe produkty zapewnią wystarczający zwrot komercyjny — co wpłynie na przyszły rating kredytowy oraz zaufanie rynku.