Perspektywy finansowe Francji pogorszyły się, Fitch zmienił prognozę ratingu na negatywną

Według informacji Jinse Finance, perspektywa ratingu suwerennego Francji została przez Fitch Ratings zmieniona na negatywną. Ten nieplanowany ruch podkreśla, jak szybko pogarsza się stan finansów publicznych tego kraju. Fitch podał w oświadczeniu wydanym w piątek wieczorem, że ta zmiana „odzwierciedla pogorszenie się sytuacji od naszej oceny w sierpniu 2026 roku, w tym słabszy wzrost, rosnące koszty zadłużenia oraz powiększający się deficyt”. Rating Francji według Fitch pozostaje na poziomie A+, na równi z Portugalią i Belgią, czyli sześć stopni powyżej poziomu śmieciowego.

„Te czynniki jeszcze bardziej pogarszają dynamikę zadłużenia, która i tak startowała z osłabionego poziomu,” dodał Fitch. „Utrzymująca się fragmentacja polityczna i trudne tło społeczne utrudniają wdrożenie długofalowej konsolidacji fiskalnej.”

Ogłoszenie to pojawia się w przeddzień kolejnej serii weekendowych protestów, które mają objąć wiele miast, w tym Paryż. Władze próbują opanować przemoc — na początku tego miesiąca miały już miejsce masowe zamieszki.

„Debata polityczna tworząca się przed wyborami prezydenckimi nie wzmocniła znacząco przekonania Fitch co do możliwości trwałego ograniczenia deficytu,” czytamy w oświadczeniu. „Masowe protesty dotyczące usług publicznych i kosztów życia dodatkowo komplikują społeczne warunki dla konsolidacji fiskalnej.”

Ta decyzja to kolejny zarzut wobec Francji, która nie umie znaleźć sposobu na powstrzymanie rosnącego zadłużenia. W ostatnich tygodniach Francja znalazła się w centrum niepokoju na rynku obligacji. W tym miesiącu rentowność francuskich obligacji wzrosła bardziej niż na jakimkolwiek innym rynku rozwiniętym, osiągając najwyższy poziom od 24 lat.

Fitch zajęło wyraźnie proaktywne stanowisko wobec Francji i jej finansów publicznych, wcześniej niż główni konkurenci obniżając rating. Dla porównania, Moody’s – o jeden stopień wyżej – w zeszłym tygodniu nie zdecydował się na obniżkę, ale zachował negatywną perspektywę.

Wówczas tę chwilę wstrzymania francuski minister gospodarki Roland Lescure określił jako „uznanie stabilności naszej gospodarki oraz wiarygodności przedstawionego przez rząd budżetu”. W piątek jego ton stał się znacznie cięższy: ocena Fitch podkreśliła „pilną potrzebę uchwalenia przed końcem roku odpowiedzialnego budżetu.”

Fitch podkreślił, że perspektywy finansów publicznych pogorszyły się od ostatniej oceny. „Szacujemy, że skumulowana skala dostosowania fiskalnego potrzebnego do ustabilizowania zadłużenia wzrosła z 3,0% PKB w sierpniu do około 3,5% PKB,” oświadczyło Fitch.

Rosnąca góra długu Francji napędzana jest deficytem, który w tym roku ma osiągnąć 5,4% produktu krajowego brutto. Impas polityczny, spadający wzrost i rosnące koszty odsetkowe wykoleiły reformy fiskalne.

Wyzwania gospodarcze zostały dodatkowo podkreślone w piątek: dane wykazały spadek produkcji w trzecim kwartale, a czynnikiem ciągnącym w dół były przedłużające się słabe inwestycje.

Premier Sébastien Lecornu przedstawił ustawę budżetową przewidującą znaczną redukcję wydatków i zwiększenie dochodów podatkowych, by osiągnąć w przyszłym roku cel deficytu na poziomie 5%. Jednak perspektywy dla tego projektu są niepewne, ponieważ premier nie ma większości w parlamencie.

Opozycja nie wykazuje chęci kompromisu i skupia się na wyborach prezydenckich za sześć miesięcy. Główni kandydaci zarówno skrajnej lewicy, jak i prawicy przedstawiają radykalne postulaty polityczne, w tym obniżenie wieku emerytalnego oraz znaczące podwyżki podatków dla przedsiębiorstw.

Wzrost niepewności spowodował, że uważnie obserwowany wskaźnik ryzyka obligacji osiągnął poziomy nienotowane od czasu kryzysu zadłużeniowego w strefie euro. Różnica w rentownościach dziesięcioletnich obligacji Francji i Niemiec — uznawanych za bezpieczne aktywo regionu — w tym miesiącu wyniosła 178 punktów bazowych, podczas gdy na początku września, przed falą wyprzedaży, było to zaledwie 85 punktów. W piątek spread ten wynosił około 165 punktów bazowych.

Fitch oświadczył w piątek, że ostatni rozwój sytuacji w kraju wystarczył, aby uzasadnić „odejście od harmonogramu” i w związku z tym wydano to nieoczekiwane ogłoszenie. Dodano, że kolejna regularna ocena Francji powinna zostać dokonana do końca lutego.