Umowa AMD z OpenAI i Meta dotycząca chipów spowodowała w tym kwartale naliczenie kosztów w wysokości 1 miliarda dolarów.

Max A. Cherney

Reuters San Francisco, 4 listopada - Strategią Advanced Micro Devices (AMD) AMD.O jest oferowanie głównym klientom AI, takim jak OpenAI i Meta Platforms META.O, udziałów w swoim przyszłym sukcesie w zamian za zobowiązania do dużych zamówień chipów, a ta strategia zaczyna znacząco wpływać na jej zyski.

W lutym tego roku AMD zgodziło się sprzedać Meta chipy AI o wartości do 60 miliardów dolarów w ciągu pięciu lat (link), a także przyznać matce Facebooka warranty, które pozwolą jej nabyć do 10% udziałów w producenta chipów, o ile Meta osiągnie określone kamienie milowe. Wcześniej AMD zawarło podobną umowę z OpenAI (link) w zeszłym roku, dając tej firmie startupowej opcję zakupu około 10% udziałów producenta chipów.

We wtorek AMD poinformowało, że w trzecim kwartale zakończonym 26 września (link), z powodu wzrostu wolumenu wysyłek w ramach tych umów, firma uwzględniła 1,07 miliarda dolarów kosztów niepieniężnych (czyli 66 centów na akcję) odzwierciedlających wpływ tych warrantów.

Dzięki gwałtownemu wzrostowi sprzedaży w centrach danych, producent chipów prognozuje szybszy niż oczekiwano wzrost w 2027 roku (link), co spowodowało wzrost kursu akcji o 8% po zakończeniu sesji i pobudziło także akcje Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O oraz Broadcom AVGO.O.

Te warranty stanowią część coraz częściej stosowanych mechanizmów motywujących opartych o udziały przez firmy z branży chipów i chmury AI, mających na celu zabezpieczenie dużych, długoterminowych zamówień od wybranych klientów AI, a także podkreślają cykliczny charakter boomu AI – firmy mogą być zarazem klientami, dostawcami i inwestorami dla siebie nawzajem.

Strategia ta może jednak prowadzić do rozwodnienia udziałów akcjonariuszy AMD. Jeśli warranty zostaną w pełni nabyte i wykonane, OpenAI i Meta mogłyby nabyć znaczną ilość udziałów tej firmy chipowej za zaledwie jeden cent za akcję, istotnie zwiększając liczbę akcji w obiegu AMD. Ostateczna wartość warrantów zależy od ceny akcji AMD w momencie wykonania.

Warranty OpenAI zawierają warunek progowego kursu akcji AMD, natomiast warranty Meta nie.

https://www.reuters.com/graphics/AMD-RESULTS/STOCK/jnpwodqezpw/chart.png

Analitycy twierdzą, że choć jest to duży dowód zaufania do chipów i oprogramowania AI AMD, nie jest to prawdopodobne, by zagroziło dominacji Nvidia, ponieważ lider rynku nadal sprzedaje wszystkie chipy AI, które jest w stanie wyprodukować.

„Choć uważam, że zachęty rzeczywiście wpłynęły na część sprzedaży, istotniejsze jest to, że na rynku jest ogromny niewykorzystany popyt na alternatywy wobec Nvidia, a produkty AMD zaczynają konkurować pod względem ceny do możliwości,” powiedział Bob O'Donnell, główny analityk TECHnalysis Research.

AMD zawarło także umowę na dostawy chipów z Anthropic, konkurentem OpenAI, lecz dotyczy ona również zobowiązania inwestycyjnego AMD wobec Anthropic.

Dyrektor finansowa AMD, Jean Hu, podczas wtorkowej telekonferencji z analitykami powiedziała, że warranty te zaczną rozwadniać udziały akcjonariuszy AMD w momencie, gdy OpenAI i Meta spełnią warunki wykonania, w tym dostawy i inne wymagania biznesowe. Dodała, że AMD przewiduje udzielenie bardziej szczegółowych wskazówek co do terminu spełnienia tych warunków w 2027 roku.

Inne firmy z branży chipów AI i infrastruktury również zawarły podobne transakcje powiązane z udziałami ze swoimi kluczowymi klientami. Startup Cerebras CBRS.O przyznał warranty OpenAI (link) w zamian za zobowiązania na 20 miliardów dolarów; natomiast Marvell MRVL.O wyemitował warranty na rzecz Google, spółki zależnej Alphabet GOOGL.O, pozwalając gigantom wyszukiwarki na zakup do 12,2 miliarda dolarów udziałów (link).

Qualcomm, w ramach transakcji dotyczącej chipów do centrów danych AI o wartości 60 miliardów dolarów, zaoferował gwarancje warrantów Amazon (link).

(Dla ułatwienia osobom nieposługującym się językiem angielskim jako ojczystym, Reuters automatycznie tłumaczy swoje reportaże na kilka innych języków. Ponieważ tłumaczenie automatyczne może zawierać błędy lub nie odzwierciedlać wymaganego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności automatycznego tłumaczenia i udostępnia je wyłącznie dla wygody czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikłe z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)