CFTC daje zielone światło! Amerykańskie akcje „wieczyste kontrakty” debiutują na rynku USA, Cboe i CME w panice

Zhongtong Finance APP zauważyła, że tzw. kontrakt wieczysty powiązany z akcjami uzyskał zielone światło od Amerykańskiej Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) i został dopuszczony do obrotu.

Przewodniczący CFTC, Michael Selig, oświadczył we wtorkowym komunikacie, że te wieczyste kontrakty terminowe będą traktowane jako kontrakty terminowe na papiery wartościowe i będą jednocześnie nadzorowane przez CFTC oraz Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Jedna z organizacji branżowych już skierowała sprawę do sądu, aby zakwestionować tę decyzję, podczas gdy firma Kalshi w tym samym dniu uruchomiła kilka takich kontraktów.

Kontrakty wieczyste (w skrócie perps) są lewarowanymi kontraktami bez daty wygaśnięcia, różniącymi się od tradycyjnych instrumentów pochodnych. Można nimi handlować przez całą dobę, również w czasie, gdy tradycyjne giełdy akcji są zazwyczaj zamknięte. Te konstrukcje cieszą się dużą popularnością za granicą, choć oponenci ostrzegają, że stanowią one znaczne ryzyko dla mniej doświadczonych inwestorów.

Selig powiedział, że decyzja CFTC „oznacza ważny krok w kierunku umożliwienia uczestnikom amerykańskiego rynku korzystania z zalet wieczystych kontraktów terminowych pod warunkiem przestrzegania obowiązującego prawa; zalet, które czynią je poszukiwanym narzędziem zarządzania ryzykiem i ustalania cen”.

To posunięcie nie spotkało się z uznaniem w niektórych środowiskach branży finansowej, gdzie narzeka się, że CFTC zatwierdziła kontrakty wieczyste bez odpowiedniej procedury.

Craig Donohue, dyrektor generalny Cboe Global Markets (CBOE.US), stwierdził w komunikacie: „Wieczyste instrumenty pochodne na pojedyncze akcje to najnowszy, niepokojący przykład tego, jak produkty związane z papierami wartościowymi trafiają na platformy CFTC, wykraczając poza ramy właściwego nadzoru i ochrony inwestorów ustanowione przez Kongres”.

Koalicja Rynków Kapitałowych, reprezentująca Cboe, Citadel Securities oraz inne amerykańskie giełdy, firmy handlowe i rzeczników interesów inwestorów, zwróciła się do federalnego sądu w Nowym Jorku o zablokowanie obrotu tymi kontraktami wieczystymi. Organizacja ta twierdzi, że CFTC nie przestrzegała ustawy o postępowaniu administracyjnym podczas zatwierdzania tych nowych produktów.

Po złożeniu pozwu CFTC nie odpowiedziała od razu na prośbę o komentarz. Regulator ten uznał wprowadzenie kontraktów wieczystych na regulowany rynek amerykański za priorytet, zatwierdzając m.in. pierwsze wieczyste kontrakty na kryptowaluty na początku tego roku.

Firma prognozująca Kalshi już we wrześniu wystąpiła do CFTC o zgodę na wprowadzenie kontraktów wieczystych na pojedyncze akcje. Kontrakty te były poddawane przeglądowi regulacyjnemu do 2 listopada.

Firma rozpoczęła we wtorek wieczorem oferowanie pierwszych wieczystych kontraktów na pojedyncze akcje powiązane z Amgen (AMGN.US), McDonald’s (MCD.US), Qualcomm (QCOM.US) i Costco (COST.US).

Rzecznik Kalshi, Jack Saatchi, powiedział: „Wprowadzamy kontrakty wieczyste na pojedyncze akcje na rynek amerykański, ponieważ wierzymy, że umożliwiają one prostszy, tańszy i bardziej efektywny handel cenami akcji. Zagraniczni traderzy bardzo cenią sobie tego typu kontrakty i cieszymy się, że możemy oferować tę możliwość w Stanach Zjednoczonych”.

Coinbase (COIN.US), Bitnomial oraz inne giełdy również planują wprowadzenie tych kontraktów.

Andy Ross, szef działu instytucjonalnego w Kalshi, skrytykował pozew Koalicji Rynków Kapitałowych.

Podczas rozmowy na Chicago Futures Industry Expo Ross powiedział: „Monopoliści zawsze lubią wnosić pozwy, gdy napotykają konkurencję”.

Działania CFTC związane z zatwierdzaniem innych rodzajów kontraktów wieczystych również już wywołały pozwy. Największa giełda instrumentów pochodnych, CME Group (CME.US), pozwała agencję na początku roku, twierdząc, że regulator powinien traktować te produkty jako swap, a nie kontrakty terminowe.

Prezes i dyrektor finansowa CME, Lynn Fitzpatrick, powiedziała podczas konferencji branży kontraktów terminowych, że produkty te mogą „przynosić więcej ryzyka do systemu”, a nawet w firmach takich jak CME, które ich nie notują, mogą prowadzić do rozprzestrzeniania się ryzyka.

Po wtorkowym ogłoszeniu CFTC, ceny akcji Cboe, CME i Intercontinental Exchange (ICE.US) spadły.

Kontrola Kongresu

Jeśli Partia Demokratyczna odzyska kontrolę nad Izbą Reprezentantów i Senatem, działania CFTC dotyczące kontraktów wieczystych mogą zostać poddane poważnej kontroli przez Kongres.

W ostatnich tygodniach członkowie obu partii zgłosili zastrzeżenia wobec tych kontraktów. Republikańska senator z Komisji Bankowości Senatu, Katie Britt, w liście z 29 października wezwała SEC i CFTC do współpracy dla zapewnienia należytej ochrony inwestorów w tych produktach.

Demokratyczna liderka w Komisji Bankowości Senatu, Elizabeth Warren, ostro skrytykowała decyzję CFTC zaledwie kilka minut po jej ogłoszeniu. W oświadczeniu stwierdziła, że amerykańskie wieczyste kontrakty na akcje „mogą wprowadzić znaczną zmienność na nasze rynki”.