Przychody AMD (AMD.US) w trzecim kwartale wyniosły rekordowe 13,4 mld USD, Lisa Su prognozuje wzrost o 66% w czwartym kwartale

Zgodnie z informacjami Woofun AI, w dniu 3 listopada czasu lokalnego w USA, AMD (AMD.US) oficjalnie ujawniło raport finansowy za trzeci kwartał roku fiskalnego kończący się 26 września 2026 r., ustanawiając nowe rekordy we wszystkich kluczowych wynikach. W obliczu gwałtownie rosnącego popytu na infrastrukturę sztucznej inteligencji, przychody operacyjne spółki w analizowanym kwartale wyniosły 13,377 mld USD, co stanowi wzrost o 45% rok do roku oraz 16% kwartał do kwartału, znacznie przewyższając wcześniejsze prognozy Wall Street wynoszące 13,09 mld USD. Dyrektor generalna Lisa Su podkreśliła w oświadczeniu wynikowym, że przychody z biznesu data center niemal się podwoiły rok do roku, stając się kluczowym motorem napędowym przełamania wyników firmy i sygnalizując, że AMD w pełni wkroczyło w nowy cykl wzrostu skoncentrowany na centrach danych.

Wyniki po stronie zysków również były imponujące – według standardów GAAP zysk netto wyniósł 2,428 mld USD, co oznacza skok o 95% rok do roku; natomiast zysk netto non-GAAP sięgnął 3,471 mld USD, co stanowi wzrost o 77% rok do roku. W przypadku zysku na akcję, rozcieńczony zysk na akcję non-GAAP wyniósł 2,09 USD, co jest nie tylko wyższe niż 1,20 USD z analogicznego okresu ubiegłego roku, ale także przekroczyło oczekiwania rynkowe wynoszące 1,95 USD. Po ogłoszeniu lepszych niż oczekiwano wyników, kurs akcji AMD wzrósł w handlu posesyjnym o ponad 9%, a wahania kapitalizacji rynkowej odzwierciedlają silne uznanie inwestorów dla krótkoterminowej rentowności spółki.

Warto odnotować, że mimo wzrostu skali przychodów firma nie poświęciła marży zysku, lecz poprzez optymalizację portfela produktowego jednocześnie poprawiła rentowność, co jest szczególnie godne uwagi w obliczu zaostrzonej konkurencji w branży sprzętowej.

Równoczesna poprawa marży brutto i zysku operacyjnego wskazuje na wzrost efektywności operacyjnej AMD. W tym kwartale według GAAP zysk brutto wyniósł 7,210 mld USD z marżą 54%, co stanowi wzrost o 2 punkty procentowe rok do roku i utrzymuje się na poziomie poprzedniego kwartału; zysk brutto non-GAAP to 7,483 mld USD oraz marża 56%, również o 2 punkty wyżej niż rok wcześniej. Poprawa marż w obu standardach sugeruje, że wraz ze wzrostem przychodów poprawił się ogólny poziom rentowności portfela produktowego, a dalszy wzrost udziału przychodów z data center jest kluczowym kontekstem tej zmiany.

W zakresie kosztów operacyjnych, w tym kwartale wydatki operacyjne według GAAP wyniosły 4,378 mld USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku; wydatki operacyjne non-GAAP wyniosły 3,560 mld USD, wzrost o 29% rok do roku. W tym koszty badań i rozwoju GAAP sięgnęły 2,803 mld USD, wyżej niż 2,139 mld USD rok temu. Wzrost tych kosztów odzwierciedla zaangażowanie AMD w rozwój kluczowych technologii i produktów. Wraz z nieustanną iteracją AI akceleratorów, wysokowydajnych procesorów serwerowych i powiązanego oprogramowania, firma musi stale inwestować w badania, aby zachować konkurencyjność i zaspokajać rosnący popyt na rynku data center.

W zakresie zysku operacyjnego, w tym kwartale zysk operacyjny według GAAP wyniósł 2,832 mld USD - wzrost o 123% rok do roku, a marża operacyjna wzrosła z 14% rok wcześniej do 21%; zysk operacyjny non-GAAP sięgnął 3,923 mld USD - wzrost o 75%, a marża operacyjna wzrosła do 29% z 24%. Wzrost zysku operacyjnego wg GAAP przewyższył wzrost przychodów, a marża wzrosła o 7 punktów procentowych, co oznacza, że większa skala przychodów przyniosła także wyższą efektywność operacyjną.

Z danych zebranych przez Woofun AI wynika, że najbardziej wyrazistym punktem raportu finansowego był gwałtowny wzrost segmentu data center – przychody tego działu wyniosły 8,546 mld USD, o 97% więcej rok do roku i 27% więcej kwartał do kwartału, podnosząc udział w całkowitych przychodach do 64% (wobec 47% rok temu), stając się największym źródłem przychodu i zysku AMD, z zyskiem operacyjnym 2,882 mld USD (+168% r/r). Wzrost biznesu napędzany był przede wszystkim przez akceleratory Instinct oraz serwerowe procesory EPYC.

AMD ujawniło w oficjalnych materiałach, że rozwiązanie szafowe Helios wykorzystuje AMD Instinct serii MI450 oraz szóstej generacji procesory AMD EPYC, i zostało wdrożone w infrastrukturze AI takich klientów jak Anthropic, Meta (META.US), Microsoft (MSFT.US), OpenAI oraz Oracle Cloud Infrastructure. W miarę jak generatywne aplikacje AI ewoluują ku Agentic AI, modelowanie, harmonogramowanie zadań i skomplikowane obliczenia stawiają coraz wyższe wymagania wobec obliczeń centrów danych – GPU odpowiadają za zadania uczenia i wnioskowania AI, a serwerowe CPU za harmonogramowanie systemów i ogólne obliczenia. Rosnący popyt na te dwie klasy produktów wspiera rozwój segmentu data center w AMD.

Dla porównania, łączne przychody biznesu klienckiego i gaming w tym kwartale wyniosły 3,722 mld USD – spadek o 8% r/r. Przychody biznesu klienckiego sięgnęły 2,949 mld USD, wzrost o 7% r/r, jednak poniżej oczekiwań rynkowych, korzystając przede wszystkim z popytu na laptopy z procesorami AMD Ryzen oraz pozycjonowania produktów na rynku komercyjnym i high-end workstation. AMD wprowadziło również procesory Ryzen AI Max PRO 400 dedykowane lokalnym obliczeniom AI oraz rozwija platformę Ryzen AI Halo; segment gaming przyniósł 773 mln USD przychodu, spadając o 40% rok do roku ze względu na zmiany popytu na półcustomowe chipy do konsol.

Przychody segmentu embedded wyniosły w kwartale 1,109 mld USD, wzrost o 29% r/r i 14% kw./kw.; zysk operacyjny sięgnął 453 mln USD, wzrost o 60%. Wraz z poprawą popytu w branżach takich jak lotnictwo, obronność, motoryzacja, komunikacja i przemysł, embedded kontynuuje odbudowę po wcześniejszej korekcie zapasów. AMD w kwartale ogłosiło narzędzie AI Ross dedykowane dla systemów embedded oraz rozpoczęło dostawy próbek Versal AI Core dla długoterminowych misji kosmicznych.

Pod kątem sytuacji finansowej, na dzień 26 września 2026 r. AMD posiadało gotówkę, ekwiwalenty i inwestycje krótkoterminowe o łącznej wartości 15,776 mld USD, aktywa ogółem wyniosły 94,812 mld USD, a wartość kapitału własnego – 68,389 mld USD. W tym kwartale przepływy operacyjne wyniosły 1,202 mld USD, wolne przepływy pieniężne 554 mln USD, co oznacza spadek o 64% rok do roku; wolne przepływy narastająco za pierwsze trzy kwartały 2026 r. sięgnęły 4,678 mld USD. Wydatki kapitałowe (CapEx) wyniosły w kwartale 648 mln USD wobec 258 mln USD rok wcześniej; w pierwszych trzech kwartałach 2026 r. CapEx osiągnął w sumie 1,845 mld USD (w tym samym okresie 2025 r.: 752 mln USD).

Wraz ze wzrostem popytu na chipy AI i procesory serwerowe, firma kontynuuje zwiększanie nakładów kapitałowych, aby wspierać ekspansję biznesu i realizację dostaw produktów. Zaawansowane procesy produkcyjne, HBM (pamięć o wysokiej przepustowości) oraz nowoczesne technologie pakowania to kluczowe elementy łańcucha dostaw akceleratorów AI i procesorów serwerowych. AMD w przekazach o wynikach informuje o konsekwentnym pogłębianiu współpracy z kluczowymi klientami i partnerami w łańcuchu dostaw, aby zapewnić dostępność Instinct GPU i procesorów EPYC. Poza ekspansją bieżących operacji, AMD rozwija także kompetencje techniczne poprzez akwizycje – w kwartale poinformowano o zawarciu umowy na przejęcie World Labs, pod kątem rozwoju modeli i infrastruktury AI;

Jednocześnie podpisano umowę przejęcia z Taalas, rozszerzając możliwości w zakresie układów do inference przez wprowadzenie technologii customizowanych chipów do wnioskowania AI. Obie transakcje są obecnie w fazie ujawniania, nie zakończono ich jeszcze formalnie.

W perspektywie przyszłości AMD spodziewa się, że przychody operacyjne w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 wyniosą ok. 17 mld USD, z możliwym odchyleniem 3%; według średniej prognozy, oznaczałoby to wzrost o ok. 66% r/r i 27% kw./kw.

Ten wynik istotnie przewyższa wcześniejsze oczekiwania rynku, mieszczące się w przedziale 16,2–16,3 mld USD, potwierdzając, że firma oczekuje utrzymania silnej dynamiki wzrostu w segmencie data center. Jeśli chodzi o marżę brutto, AMD prognozuje w IV kwartale marżę non-GAAP na poziomie ok. 55%, o 1 pp mniej niż 56% w III kwartale. Faktyczna marża będzie uzależniona od struktury dostaw, miksu produktowego i kosztów łańcucha dostaw. W komentarzu medialnym zauważono, że krótkoterminowe, niewielkie zmniejszenie marży wynika głównie z wysokich kosztów wczesnej fazy produkcji nowych szafowych rozwiązań kompletnych, co jest typowe dla etapu masowej produkcji hardware’u i nie podważa zaufania rynku do rentowności firmy.

Polska redakcja CNBC zauważyła, że mocne prognozy AMD na IV kwartał są pozytywnym impulsem dla zmiennego ostatnio rynku kapitałowego, który obawiał się „bańki inwestycyjnej infrastruktury AI”; według analizy, mimo że w dziedzinie akceleratorów AI AMD nadal ustępuje Nvidia (NVDA.US), to dzięki projektowi Helios i barierom technologicznym w procesorach serwerowych EPYC nieustannie zwiększa swój udział w rynku i pozycjonuje się jako niezbędne „drugie źródło” w łańcuchu dostaw mocy obliczeniowej AI dla wiodących firm technologicznych.

W perspektywie IV kwartału, głównym punktem zainteresowania rynku będzie harmonogram i moce produkcyjne szafowego systemu Helios, GPU Instinct MI450 oraz nowej generacji procesorów EPYC. Kluczową kwestią na najbliższe kwartały jest, czy AMD – w sytuacji ograniczeń w dostępie do najnowszych procesów oraz mocy produkcyjnych chipów pamięci – będzie w stanie zamienić rosnący popyt na moc AI na stabilne dostawy i przychody. W miarę pogłębiania się budowy infrastruktury AI, stabilność łańcucha dostaw i możliwości kontroli kosztów będą głównymi czynnikami utrzymania wysokiego tempa wzrostu przez AMD – wąskie gardła na któregokolwiek z etapów mogą utrudnić dalszą ekspansję udziałów rynkowych firmy.