Resultados financeiros da AMD superam expectativas, ações sobem mais de 9% após o fechamento! Receita do terceiro trimestre cresce 45% acima do esperado, setor de data centers quase dobra, projeção para o quarto trimestre menciona diretamente US$ 17 bilhões.

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Após a Intel ter sido penalizada pelo mercado devido a uma perspectiva fraca, a AMD apresentou um relatório financeiro que renovou as expectativas para as ações do setor de chips.

Após o fechamento do pregão em 3 de novembro de 2026, a AMD divulgou os resultados do terceiro trimestre: receita de US$ 13,377 bilhões, um aumento anual de 45%, não só atingindo um recorde histórico, mas também superando o limite superior das orientações da empresa e as expectativas dos analistas. Mais importante ainda, a previsão para o quarto trimestre é de cerca de US$ 17 bilhões em receita (com variação de 3%), indicando um crescimento anual direto de cerca de 66% e aumento trimestral de cerca de 27%, claramente acima das expectativas do mercado. Após o anúncio, as ações subiram mais de 9% no after market.

Resumo em uma frase: a demanda por IA está se convertendo de fato em receita e lucro, com o setor de data center se tornando o motor principal absoluto da AMD.

Pontos principais

• Receita de US$ 13,377 bilhões, alta anual de 45%, superando as expectativas em cerca de 2,3%, acima do limite máximo da orientação da empresa.
• Lucro por ação (EPS) não-GAAP de US$ 2,09, alta de 74% na comparação anual, superando as expectativas em mais de 6%.
• Receita do data center de US$ 8,546 bilhões, praticamente dobrando (+97% ao ano), representando cerca de 64% da receita total.
• Previsão de receita para o quarto trimestre em torno de US$ 17 bilhões, alta anual de 66% e trimestral de 27%, significativamente acima das expectativas do mercado.
• Fluxo de caixa livre caiu 64% ao ano para US$ 554 milhões, principalmente devido ao grande aumento de estoques, mas o mercado optou por ignorar este ponto no momento.
• Após o fechamento, as ações subiram mais de 9%, puxando também as ações de chips de Nvidia, Intel e outras empresas do setor.

1. Desempenho geral de receita e lucro: superando todas as expectativas, alavancagem começa a ser liberada

Receita do terceiro trimestre de US$ 13,377 bilhões, aumento anual de 45%, trimestral de 16%, estabelecendo um recorde em um único trimestre, 15,5% acima do segundo trimestre. A orientação anterior da empresa era de cerca de US$ 13 bilhões (+- US$ 300 milhões), mas o resultado real não só ultrapassou a média, mas também o limite superior.

Pelo critério não-GAAP, a melhoria da lucratividade é ainda mais evidente:

• EPS não-GAAP de US$ 2,09, alta anual de 74%
• Lucro operacional não-GAAP de US$ 3,923 bilhões, alta anual de 75%
• Margem operacional não-GAAP subiu para 29%, aumento de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior, 2 pontos em relação ao trimestre anterior
• Margem bruta não-GAAP de 56%, aumento de 2 pontos percentuais em relação ao ano anterior, em linha com a orientação

Pelo critério GAAP, também há força: lucro operacional de US$ 2,832 bilhões (+123% a/a); lucro líquido de US$ 2,428 bilhões (+95% a/a); EPS diluído de US$ 1,46.

No lado das despesas, a alavancagem é evidente. Apesar de as despesas de P&D (GAAP) terem subido 31% a/a para US$ 2,803 bilhões, o percentual das despesas operacionais não-GAAP sobre a receita caiu para 27% (30% no ano anterior, 29% no trimestre anterior).

O único ponto significativamente fraco foi o fluxo de caixa livre, de apenas US$ 554 milhões, queda de 64% a/a, bem abaixo das expectativas do mercado. O principal motivo foi um aumento nos estoques de cerca de US$ 3 bilhões em relação ao trimestre anterior, para suportar pedidos de data center. Durante a fase de crescimento de capacidade de IA, essa estratégia de “investir antecipadamente em estoques” está sendo interpretada pelo mercado como um sinal positivo.

2. Unidade de data center: quase dobra, verdadeiro motor principal

Receita do data center atinge o valor recorde de US$ 8,546 bilhões, alta de 97% a/a e 27% t/t, representando cerca de 64% do total da receita (há um ano era cerca de 47%), superando a expectativa do mercado em cerca de 3,3%.

Lucro operacional do segmento de US$ 2,882 bilhões, cerca de 2,7 vezes maior que o do mesmo período do ano anterior, com margem operacional de 33,7%.

O crescimento se dá por duas frentes:

• CPU para servidores EPYC: a demanda de provedores de nuvem e clientes corporativos por CPUs voltou a aquecer na expansão da infraestrutura de IA, especialmente em inferência, orquestração de agentes de IA e serviços correlatos.
• GPU Instinct: a série MI450 começou a ganhar escala, com vendas recordes. Mais importante ainda, o sistema Helios (GPU MI450 + CPU EPYC Venice de sexta geração) já está rodando cargas reais na Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI e na Oracle Cloud.

Isso significa que a AMD está avançando de “vender GPU” para “vender infraestrutura completa de IA” — essencial para competir em um mercado dominado pela Nvidia.

3. Outros segmentos: consumidor e jogos pressionados, mas sem mais afetar a narrativa principal

Receita combinada de consumidor e jogos de US$ 3,722 bilhões, queda de 8% a/a e 3% t/t.

• Consumidor: US$ 2,949 bilhões, alta anual de 7%, abaixo das expectativas; demanda por PCs ainda é fraca.
• Jogos: US$ 773 milhões, queda de 40% a/a, mas acima das expectativas, principalmente devido à queda no segmento de semipersonalizados.
• Embarcados: US$ 1,109 bilhão, alta de 29% a/a, superando as expectativas, puxado por setores aeroespacial, automotivo, comunicação e industrial, com margem operacional de cerca de 41%.

O setor de consumidor e jogos ainda está pressionado, mas com o rápido crescimento do data center, já não determina mais a narrativa geral da AMD.

4. Capex e investimento em capacidade: acelerando estoques

Capex de US$ 648 milhões no trimestre, alta significativa anual. Estoque aumentou cerca de US$ 3 bilhões para US$ 11,463 bilhões, principalmente para apoiar futuras entregas do data center.

No final do trimestre, a empresa detinha US$ 15,776 bilhões em caixa, equivalentes e investimentos de curto prazo, com dívida total de US$ 7,079 bilhões. Durante a escalada da capacidade para IA, esse modelo de “investir agora, colher depois” está sendo aceito pelos investidores, desde que a orientação de receita seja forte o suficiente.

Um comparativo simples: a projeção média trimestral da AMD já chega a US$ 17 bilhões, enquanto a da Intel fica entre US$ 15–16 bilhões por trimestre. Há alguns anos vista como desafiadora, hoje a AMD, impulsionada pelos data centers de IA, já iguala e pode até superar a Intel em escala trimestral.

5. Projeção para o quarto trimestre: a maior surpresa

A AMD prevê receita de cerca de US$ 17 bilhões no quarto trimestre, com variação de 3%; média indica:

• Alta anual de cerca de 66%
• Alta trimestral de cerca de 27%

Bem acima da expectativa de mercado de US$ 16,23 bilhões.

A orientação para margem bruta não-GAAP é cerca de 55%, ligeiramente abaixo do terceiro trimestre, possivelmente refletindo o aumento de novas linhas de produtos e mudanças no mix, mas com uma receita de US$ 17 bilhões, o mercado foca mais na aceleração do crescimento do que nas pequenas flutuações na margem bruta.

Perspectiva por segmento:

• Data center deve crescer cerca de 50% t/t, com a receita relacionada a IA superando a de CPUs para servidores pela primeira vez.
• Consumidor e jogos devem cair mais de 20% t/t.
• Embarcados devem registrar crescimento de dois dígitos.

A CEO Lisa Su afirmou que, com o aumento da produção dos sistemas Helios e CPUs Venice, o crescimento acelerará ainda mais no quarto trimestre. Em perspectiva de longo prazo, a empresa prevê que até 2027 a receita total cresça mais de 80%, com mais de 80% provenientes de data centers.

6. Cenário de mercado e reação dos investidores: por que este relatório impulsionou as ações?

No momento, o mercado não está animado com as ações de IA, e a Intel acabou de despencar após uma orientação fraca. Nesse contexto, o relatório da AMD satisfaz várias condições exigentes ao mesmo tempo:

1. Resultados do terceiro trimestre superam as expectativas, provando que a demanda por IA está de fato se convertendo em receita e lucro reais;
2. A orientação para o quarto trimestre ficou bem acima das expectativas, abrindo espaço para revisões positivas;
3. Contraste gritante com a Intel, afastando a narrativa de “quem é o maior beneficiado pela infraestrutura de IA”;
4. Pressão no fluxo de caixa livre é temporariamente ignorada, porque a forte orientação mostra que o aumento nos estoques é “preparo para o crescimento” e não sinal de demanda fraca.

O resultado foi uma subida rápida das ações no after market, com alta acima de 9%, e o fortalecimento simultâneo das outras ações do setor de chips.

Disclaimer: O conteúdo deste artigo é apenas para referência e não constitui qualquer recomendação de investimento.