Coreia do Sul: DBS espera uma postura estável do BoK com Shin no comando

Análise da DBS: Perspectiva do Mercado da Coreia do Sul Após Nomeação do Governador do BoK

Ma Tieying, economista da DBS Group Research, analisa o impacto nos mercados financeiros da Coreia do Sul após o Presidente Yoon ter escolhido Shin Hyun-song como próximo governador do Bank of Korea (BoK). Ela observa que, embora Shin priorize a estabilidade financeira, isso não indica necessariamente um aperto monetário iminente. A DBS prevê que as taxas de juros para o Won sul-coreano (KRW) possam apresentar uma tendência de baixa, e enfatiza a vulnerabilidade contínua tanto do KRW quanto do mercado de ações a mudanças no apetite global por risco.

Mudança de Liderança no BoK e Implicações para o KRW

Em 22 de março, o Presidente Yoon anunciou Shin Hyun-song—atualmente liderando o Departamento Monetário e Econômico no Bank for International Settlements—como o próximo governador do Bank of Korea, sucedendo Rhee Chang-yong após o término de seu mandato em 20 de abril. Shin é amplamente considerado como tendo uma postura hawkish, devido à sua ênfase na estabilidade financeira e preocupações com riscos de alavancagem. No entanto, com tensões geopolíticas persistentes e variações nos preços do petróleo, a DBS espera que Shin adote uma abordagem pragmática e equilibrada para a política, ao invés de buscar um aperto agressivo.

Expectativas para a Taxa do KRW e Dinâmica do Mercado

Atualmente, os mercados de taxas do KRW parecem ter precificado mais aperto do que o justificado. Os mercados de OIS e swap projetam um aumento de 25 pontos base (para 2,75%) nos próximos seis meses, e até 100 pontos base em aumentos totais (para 3,50%) ao longo do próximo ano—uma expectativa que parece excessiva considerando o contexto econômico mais amplo e a provável direção da política de Shin.

Este cenário abre a possibilidade para ajustamento das taxas do KRW e dos rendimentos dos títulos do Tesouro coreano para baixo, especialmente após a reunião de política em maio, quando o BoK apresentará previsões econômicas atualizadas e seu “dot plot” de projeção de taxas. Os ativos financeiros sul-coreanos continuam reagindo fortemente ao sentimento de risco global.

Volatilidade do KRW e das Ações sob Pressões Externas

O KRW depreciou cerca de 5% até agora neste mês, caindo abaixo de 1.500 em relação ao dólar americano, enquanto o índice KOSPI recuou mais de 10%. Investidores estrangeiros retiraram aproximadamente KRW 20,6 trilhões de ações nos primeiros 20 dias de março. A DBS prevê volatilidade contínua tanto nos mercados de moeda quanto nas ações, com influências externas—como tensões no Oriente Médio e oscilações nos preços globais de energia—permanecendo como os principais fatores, dada a significativa dependência da Coreia do Sul de importações de energia e seus vínculos cíclicos com o comércio internacional.

(Este artigo foi produzido com assistência de uma ferramenta de IA e posteriormente revisado por um editor.)