Cipollone do BCE diz que stablecoins e depósitos tokenizados precisam de dinheiro do banco central para escalarem

O membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, Piero Cipollone, alertou que o crescente ecossistema de stablecoins e depósitos tokenizados exigirá um pilar público confiável na forma de dinheiro do banco central, cooperação público-privada e uma estrutura legal mais sólida para alcançar verdadeira estabilidade.

Ao apresentar um discurso principal em Bruxelas, ele afirmou que, embora os ativos digitais privados desempenhem um papel significativo, eles não podem substituir totalmente a segurança da moeda apoiada pelo governo em uma economia tokenizada.

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Os comentários de Cipollone destacam o esforço do Eurosystem para integrar a segurança financeira tradicional à Distributed Ledger Technology (DLT). Ele observou que stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias frequentemente falham ao negociar exatamente na paridade, o que causa fricção para liquidação institucional em larga escala e estabilidade financeira de longo prazo em toda a área do euro.

Infraestrutura estratégica para mercados tokenizados

Para enfrentar essas lacunas, o Banco Central Europeu está avançando com seu roteiro “Appia” e a iniciativa “Pontes”, um blockchain dedicado do Eurosystem. Essa infraestrutura visa conectar várias plataformas privadas de DLT aos serviços TARGET já existentes, permitindo liquidação sem interrupção em dinheiro do banco central até o terceiro trimestre de 2026.

Segundo o BCE, a ausência de um ativo comum de liquidação on-chain limita a capacidade dos mercados de capitais europeus de escalar. Sem isso, emissores e investidores permanecem expostos aos riscos de crédito e liquidez inerentes aos ativos privados de liquidação, podendo prejudicar a soberania monetária mais ampla da Europa na era digital.

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Mudança para moeda digital na Europa

Esse movimento reflete uma tendência mais ampla dos bancos centrais de correr para oferecer alternativas reguladas às stablecoins privadas. No início deste ano, os formuladores de políticas do BCE reiteraram que o dinheiro dos bancos comerciais “está destinado a se tornar totalmente tokenizado”, tornando necessário um euro digital para manter o sistema monetário de dois níveis que historicamente equilibra interesses públicos e privados.

À medida que o BCE insiste na necessidade de um pilar de dinheiro do banco central, as conversas estão cada vez mais enquadrando as stablecoins como potenciais ameaças à estabilidade de financiamento, enquanto depósitos tokenizados são posicionados como o dinheiro on-chain mais escalável e amigável à regulamentação para a próxima fase dos mercados tokenizados da Europa.

O Banco Central Europeu (BCE) está trabalhando ativamente para ancorar stablecoins e depósitos tokenizados ao dinheiro do banco central. Por meio das iniciativas “Appia” e “Pontes”, o BCE está promovendo a integração da Distributed Ledger Technology (DLT) com o sistema de liquidação TARGET, visando a liquidação em dinheiro do banco central até o terceiro trimestre de 2026.

Essa integração é vista como crucial para fornecer um pilar público seguro, necessário para mercados tokenizados estáveis e soberanos dentro da Europa. O BCE deixou claro que, para que esses ativos digitais tenham sucesso na Europa, eles devem operar sob o robusto marco regulatório e de liquidação do Eurosystem. Essa abordagem pretende evitar o cenário “subótimo” de moedas digitais denominadas em estrangeiras conquistando domínio excessivo.