EUR: BCE continua atrás do Fed no combate à inflação – Commerzbank
Euro enfrenta dificuldades apesar dos ajustes de política do BCE
Michael Pfister, do Commerzbank, aponta que, embora o Banco Central Europeu (BCE) tenha apresentado uma mudança mais significativa nas expectativas de aperto em comparação com o Federal Reserve desde a recente crise energética, o Euro (EUR) ainda fica atrás do Dólar Americano (USD) quando se trata de respaldo real da política monetária. Ele destaca que as previsões de inflação para a zona do euro subiram muito mais acentuadamente do que para os Estados Unidos, sugerindo que o BCE permanece menos proativo que o Fed. Como resultado, é provável que o USD mantenha sua força se o conflito persistir.
Ajustes de política do BCE não impulsionam o Euro
Pfister explica que, embora as expectativas para ações do BCE tenham sido revisadas de forma mais agressiva do que para o Fed, a diferença é clara: desde o início da guerra, os mercados precificaram um aperto de 40 pontos-base para o Fed ao longo de seis meses, em comparação com 60 pontos-base para o BCE. Essa diferença permanece mesmo olhando para a reunião de dezembro, embora seja prevista um pouco mais de aperto até lá.
No entanto, ele enfatiza que as expectativas de inflação são o fator chave para avaliar qual banco central é mais assertivo. Uma moeda tende a se beneficiar de aumentos de juros apenas se o impacto da inflação for mais do que compensado. Historicamente, o Fed gerenciou esse equilíbrio de forma eficiente, enquanto o BCE frequentemente permitiu a erosão do poder de compra.
Analisando as tendências de inflação, Pfister observa que as projeções para a inflação da zona do euro em 2022 e 2026 foram ajustadas de forma muito mais acentuada do que para os EUA, onde as expectativas para 2026 praticamente não mudaram.
Diante desses desenvolvimentos, ele conclui que, se a guerra perdurar, o Dólar Americano provavelmente manterá sua vantagem sobre o Euro.
(Este artigo foi produzido com assistência de inteligência artificial e revisado por um editor.)
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