Mudança de presidente do Federal Reserve = queda acentuada das ações dos EUA?
2. Por exemplo, Powell. Ele assumiu oficialmente em 5 de fevereiro de 2018, mas o flash crash do início de 2018 ocorreu em 26 de janeiro. Se utilizarmos o método A, o maior drawdown nos 6 meses após a posse de Powell é de 2,56%. Se usarmos o método B, é de 9,45%. Ambos estão muito abaixo do que o gráfico mostra.
3. Além disso, independente do método de cálculo, o maior drawdown nos 6 meses após a posse de um presidente do Fed não apresenta diferença significativa quando comparado ao drawdown máximo em qualquer outro período de 6 meses na história do S&P 500.
4. Se usarmos a definição de drawdown A:
1) Os maiores drawdowns nos 6 meses após a posse dos últimos 7 presidentes:
Miller (1978-03-08): 0,00%
Volcker (1979-08-06): 4,25%
Greenspan (1987-08-11): 32,82%
Bernanke (2006-02-01): 4,58%
Yellen (2014-02-03): 0,00%
Powell (2018-02-05): 2,56%
2) A distribuição do maior drawdown do SP500 em qualquer período de 6 meses é:
10º percentil: 0,09%
25º percentil: 1,44%
75º percentil: 8,98%
90º percentil: 16,24%
As medianas são praticamente idênticas. Nos testes de igualdade de médias, t-teste: p=0,2870, teste de Wilcoxon: p=0,3438, sem diferença estatisticamente significativa.
5. Se considerarmos a definição de drawdown B
1) Os maiores drawdowns nos 6 meses após a posse dos últimos 7 presidentes:
Burns (1970-02-01): 23,21%
Miller (1978-03-08): 17,12%
Volcker (1979-08-06): 13,31%
Greenspan (1987-08-11): 33,51%
Bernanke (2006-02-01): 7,70%
Yellen (2014-02-03): 12,38%
Powell (2018-02-05): 9,45%
2) A distribuição histórica do maior drawdown do SP500 em qualquer período de 6 meses é:
10º percentil: 7,80%
25º percentil: 9,97%
75º percentil: 17,74%
90º percentil: 22,12%
6. Em resumo, de acordo com o padrão histórico, em qualquer período de 6 meses, o mercado de ações americano quase sempre apresenta um drawdown significativo; isso é padrão histórico e provavelmente continuará nos próximos 6 meses. Inclusive, pode-se supor que, dado o nível historicamente alto de valuation das ações americanas, o drawdown futuro pode ser ainda maior que a mediana histórica.
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