Meta (META.US) planeja emitir pelo menos 20 bilhões de dólares em títulos de investimento internacional, marcando sua estreia no mercado de eurobônus.

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Finanças, fontes revelaram que a Meta Platforms (META.US) está considerando captar pelo menos US$ 20 bilhões por meio da emissão de títulos de dívida corporativa investment grade em mercados internacionais, para apoiar seu plano de investimentos crescentes em inteligência artificial (IA). Em meio a questionamentos do mercado sobre os enormes gastos de capital das gigantes de tecnologia em IA, a Meta está testando o apetite dos investidores por sua dívida e buscando ampliar suas formas de financiamento.

Segundo as fontes, a Meta ainda não tomou uma decisão final sobre a emissão dos títulos, e o valor da oferta pode ser ampliado conforme a demanda dos investidores. A empresa nomeou o Citi (C.US) e o Morgan Stanley (MS.US) para realizar calls com potenciais investidores de títulos nesta segunda e terça-feira, preparando o terreno para a possível emissão.

Caso a operação avance, será a primeira grande emissão de títulos da Meta nos últimos seis meses, além de marcar também sua primeira emissão de dívida denominada em euro. A iniciativa sinaliza que a Meta está seguindo o exemplo de outras gigantes do setor, como Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) e Amazon (AMZN.US), diversificando as fontes de captação por meio de diferentes mercados de moeda.

No mês passado, a Meta já havia realizado um roadshow sem ofertas com investidores de crédito na Europa, para dialogar sobre potenciais planos de captação. Representantes do Citi e do Morgan Stanley se recusaram a comentar sobre o potencial valor do lançamento, enquanto a Meta ainda não respondeu ao pedido de comentário.

Segundo as fontes, os títulos em dólar da Meta terão vencimento entre 5 e 30 anos, enquanto os títulos em euro variarão de pouco mais de 4 anos até pouco mais de 38 anos, evidenciando a intenção da empresa de captar recursos de longo prazo por meio de diferentes prazos de dívida.

Vale destacar que o plano de captação da Meta ocorre em meio a uma nova onda global de financiamento via dívida no setor de tecnologia. Desde o ano passado, para bancar a construção de data centers de IA e compra de chips, as gigantes de tecnologia levantaram centenas de bilhões de dólares no mercado de títulos. Entretanto, à medida que os investimentos em IA crescem, aumentam as dúvidas no mercado sobre quando esses gastos se transformarão em receitas e lucros suficientes.

Os riscos de endividamento das empresas de tecnologia também estão sob maior atenção dos investidores. Recentemente, o preço dos contratos de swaps de inadimplência de crédito (CDS) de várias gigantes de tecnologia americanas subiu para recordes históricos, indicando que o custo para se proteger de um calote dessas corporações está em alta.

Em abril, a Meta já havia ingressado no mercado de títulos investment grade e captou US$ 25 bilhões em uma emissão, que atraiu grande interesse dos investidores, com intenções de compra chegando a US$ 96 bilhões.

No entanto, devido ao aumento do ceticismo em relação ao retorno dos investimentos em IA, o entusiasmo dos investidores por títulos associados ao segmento já arrefeceu, e mais compradores de títulos estão exigindo maiores taxas de rendimento para compensar o risco potencial.

Essa mudança também é vista em outras operações recentes das gigantes de tecnologia. Na segunda-feira, para concluir uma emissão de € 6 bilhões (cerca de US$ 6,7 bilhões), a Alphabet ofereceu aos investidores um rendimento significativamente maior do que em operações semelhantes realizadas mais cedo neste ano. Paralelamente, a Oracle (ORCL.US) planeja captar US$ 10 bilhões no mercado de títulos em dólar investment grade, também atraindo investidores por meio do pagamento de prêmio maior nas novas emissões.

Essas operações mostram que, embora as grandes empresas de tecnologia ainda consigam levantar grandes volumes de recursos no mercado de títulos, a preocupação dos investidores com o aumento dos gastos em IA e o endividamento está pressionando para cima o custo dessas captações.

Além do financiamento via dívida, a Meta também está recorrendo a grandes operações de financiamento via capital próprio para impulsionar a expansão da IA. A empresa está conduzindo um plano de capitalização que pode figurar entre os maiores da história. Na semana passada, a Meta concluiu a precificação da emissão primária de US$ 25 bilhões em ações ordinárias e levantou US$ 12,5 bilhões por meio de emissão de ações preferenciais.

Além disso, a Meta também pretende captar até US$ 60 bilhões por meio de um plano de venda de ações at-the-market (ATM). Esse mecanismo permite que empresas listadas vendam ações em lotes no mercado aberto, conforme as condições de mercado, para obter os recursos necessários.

Caso todos os planos sejam implementados, o volume total de captação via ações da Meta pode chegar até US$ 97,5 bilhões. A combinação do financiamento via dívida e via ações evidencia a grande necessidade de capital da Meta para viabilizar a construção da infraestrutura de IA.

No entanto, em um momento em que o ciclo de retorno dos investimentos em IA ainda é incerto, as grandes captações podem aumentar ainda mais as preocupações do mercado em relação aos gastos de capital, fluxo de caixa e riscos financeiros das gigantes de tecnologia. A capacidade da Meta de concluir a emissão potencial de dívida a custos atrativos será um importante termômetro sobre o apetite dos investidores diante da onda de financiamentos em IA.