O tom hawkish do Federal Reserve retorna! Hammack afirma que as taxas de juros precisam subir para níveis restritivos e prefere aumentos mais frequentes e pequenos.

Funcionários do Federal Reserve emitiram sinais hawkish, defendendo aumentos de juros mais frequentes e de menor magnitude para combater a pressão de preços persistentemente acima do esperado.

A presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack, afirmou na quinta-feira que a política monetária precisa adotar uma postura restritiva para trazer a inflação de volta ao alvo de 2% de forma oportuna. Ela destacou ainda que a inflação está acima da meta há quase seis anos consecutivos, com pressões de preços amplamente fundamentadas e impulsionadas por fatores de oferta e demanda.

Hammack foi uma das duas autoridades do Federal Reserve que votaram contra a decisão na reunião sobre taxas de juros na semana passada. Após o Fed decidir não alterar a taxa, ela reafirmou sua posição em um evento em Zurique, inclinado a "adotar ajustes mais frequentes e de menor magnitude", dizendo que essa estratégia pode ajudar a reduzir o risco de que a política fique defasada em relação ao cenário, além de evitar a consolidação de expectativas inflacionárias.

Ao mesmo tempo, o presidente do Federal Reserve de Richmond, Tom Barkin, fez um pronunciamento separado na quinta-feira, reiterando apoio ao ritmo "gradual" de aumentos de juros, mas se recusando a afirmar onde as taxas podem chegar ao final. Outros funcionários do Federal Reserve que se manifestaram desde a última reunião também defendem um ritmo moderado de aperto, buscando limitar o impacto nos mercados financeiros e na economia real.

A precificação dos contratos futuros mostra que investidores atualmente esperam que o Federal Reserve aumente as taxas de juros uma vez em dezembro e novamente em março do próximo ano.

Hawkish divergência: Hammack defende postura restritiva na política de juros

Hammack foi uma voz minoritária na reunião anterior. Na reunião da semana passada, o Federal Reserve decidiu, por maioria, manter a taxa de juros de referência, enquanto Hammack e outro funcionário votaram contra, insistindo que o cenário inflacionário atual exige uma postura mais restritiva de política.

Ela enfatizou novamente na quinta-feira que a inflação permanece acima da meta há quase seis anos e que as pressões de preços são amplas, não se limitando a um setor ou fator isolado.

Ela declarou que choques recorrentes de oferta aumentam o risco de que empresas e consumidores formem expectativas inflacionárias; uma vez que esse pensamento se solidifique, o desafio para o banco central em alcançar a estabilidade de preços será significativamente maior.

Sobre o ritmo de aumento de juros, Hammack expressou preferência pela estratégia de pequenos e frequentes ajustes, acreditando que isso permite que a política se alinhe melhor à realidade econômica, evitando uma situação de perseguição passiva.

Em relação à agenda das reuniões, o presidente do Federal Reserve, Walsh, anunciou na semana passada planos para ajustar o calendário anual de decisões até 2028, reduzindo as reuniões oficiais de taxa de oito para seis por ano, reservando outras duas para discussões sobre o marco de política monetária. Hammack e Barkin mostraram indiferença diante da mudança. "De oito para seis vezes, essa é uma transformação bastante moderada", disse Hammack.

Mercado de trabalho apresenta sinais moderados de fortalecimento

No aspecto do emprego, a avaliação de Hammack é relativamente otimista, sugerindo que o mercado de trabalho dos EUA, que esteve preso em um impasse de baixas contratações e demissões, pode estar apresentando melhorias marginais.

"Em relação ao objetivo de emprego, vejo que o funcionamento da economia está bastante favorável", disse ela, acrescentando que percebeu "alguns sinais moderados de potencial fortalecimento do mercado de trabalho".

Essa declaração indica que a resiliência no emprego oferece suporte adicional para que o Federal Reserve mantenha uma postura restritiva na taxa de juros, limitando o espaço para cortes no curto prazo.

Independência do banco central está diretamente ligada ao status do dólar

Hammack também abordou o status dominante do dólar e a independência do banco central em seu discurso, conectando ambos diretamente. Ela afirmou que o domínio do dólar depende do sólido estado de direito dos EUA, da profundidade e liquidez dos ativos em dólar nos mercados, além da operação independente do banco central.

Ela enfatizou claramente que o Federal Reserve, através de suas ações, estabeleceu credibilidade institucional ao formular a política monetária baseada em evidências e dados econômicos, e não em pressões políticas de curto prazo. "Essa credibilidade nos ajuda a atingir nossas metas, incluindo inflação baixa e estável, além de sustentar o status do dólar."

As declarações de Hammack vieram apenas dois dias após o anúncio dos resultados das eleições de meio mandato nos EUA. Nessa eleição, o Partido Democrata conquistou o controle das duas casas do Congresso, considerado por muitos como um fator que pode moderar a capacidade de Trump pressionar o Federal Reserve nas decisões sobre taxas de juros.

Caminho de expansão das stablecoins: IA pode ser variável-chave

Hammack também fez comentários raros sobre a tendência dos ativos digitais, apontando a ascensão da inteligência artificial como possível catalisador para a adoção em massa das stablecoins.

Ela observou que, atualmente, o uso de stablecoins ainda é limitado, mas caso gigantes da tecnologia como Google e Amazon, que possuem amplas redes de usuários, lancem seus próprios tokens, o mercado pode se expandir rapidamente. Ao mesmo tempo, sistemas autônomos de IA também podem impulsionar o uso das stablecoins significativamente.

"Se cada vez mais agentes de IA precisarem realizar transações, e começarem a utilizar stablecoins ou outros ativos digitais em vez de cartões de crédito ou meios tradicionais de pagamento, isso pode representar uma transformação substancial", disse ela, "Ainda não vemos esses cenários de aplicação, mas estamos monitorando de perto."