Após a volatilidade das eleições intermediárias, o dólar se estabiliza: estrategistas afirmam que o suporte central permanece e o mercado de opções emite sinais de alta

De acordo com o aplicativo da Nova Informações Financeiras (智通财经APP), estrategistas de câmbio afirmam que, apesar do resultado das eleições de meio mandato nos EUA ter momentaneamente pressionado o dólar, os fatores que impulsionaram a força da moeda nos últimos meses permanecem praticamente inalterados. O índice Bloomberg Dollar Spot caiu na quarta-feira, enquanto os traders avaliavam o impacto de um possível impasse político em Washington após o Partido Democrata conquistar o controle do Congresso. No entanto, o índice manteve-se estável na quinta-feira, mesmo com a queda das bolsas americanas; atualmente, está menos de 1% abaixo da máxima intradiária de 18 meses registrada em outubro. Além disso, o mercado de opções mostra que os traders esperam que o dólar se fortaleça até o final do ano.

A expectativa de crescimento e de aumento de juros são os principais pilares de sustentação

Instituições como o Bank of America, o Standard Chartered e o grupo de consultoria de hedge Chatham Financial acreditam que o fator-chave é que essa principal moeda de reserva global continuará a se beneficiar de pelo menos duas fontes importantes de suporte — a resiliência da economia americana e as expectativas do mercado para novos aumentos de juros pelo Federal Reserve no próximo ano.

Embora as ações de grandes empresas de tecnologia tenham sofrido fortes quedas após as eleições de meio mandato, e a perspectiva de demanda estrangeira para esses papéis esteja cada vez mais incerta, alguns traders ainda consideram o dólar como o destaque entre as principais moedas.

"Ainda acredito que o dólar é rei," afirmou Thomas Kikis, chefe de mercado dos EUA e das Américas do Standard Chartered.

Kikis aponta que, apoiando essa visão, está o fato de que a economia americana pode superar a europeia, com a Europa dependendo do fornecimento de energia dos EUA. No entanto, sua preocupação é que o cenário político de Washington possa se transformar em um fator negativo e alterar as perspectivas econômicas.

O dólar teve pouca variação esta semana. Na quinta-feira, acompanhando a queda das ações de tecnologia, o dólar subiu levemente, com o mercado temendo que um Congresso controlado pelo Partido Democrata possa propor regulações mais rigorosas para data centers nos EUA.

O mercado americano aguarda agora a divulgação dos dados mensais de empregos não agrícolas na sexta-feira, além dos novos dados de inflação previstos para a próxima semana. Espera-se que o relatório de emprego indique uma aceleração no crescimento das vagas, enquanto economistas acreditam que os dados da próxima semana mostrarão alívio na pressão dos preços ao consumidor.

Após os traders reduzirem as apostas para um aumento de juros já no próximo mês, esses dados são fundamentais para definir as expectativas para o Federal Reserve. O mercado atualmente precifica ao menos um aumento até a metade de 2027, podendo haver dois; no início desta semana, a expectativa era de dois aumentos até então.

Ações de tecnologia e preço do petróleo causam volatilidade, instituições divergem em suas avaliações

Dom Bunning, chefe de estratégia forex do G-10 da Nomura, destacou um possível ciclo de feedback que pode enfraquecer o dólar: a redução dos fluxos de investimento em ações americanas e a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro podem resultar em uma moeda americana mais fraca.

"Com o índice Nasdaq em queda contínua, temos visto cada vez mais que o dólar não é necessariamente aquele ‘ativo de proteção’ clássico de outros tempos," comentou Bunning. Sua estratégia em posições aposta na alta do iene contra o dólar, considerando-a "a melhor escolha de negociação moeda em um cenário de queda nas bolsas/rendimento mais baixo".

No início do pregão asiático de sexta-feira, o dólar mostrou pouca variação.

Sarah Ying, chefe de estratégia forex do Canadian Imperial Bank of Commerce, prevê que o dólar se enfraqueça, em parte devido à crescente pressão sobre operações em AI trading. Ela também acompanha de perto se, após as eleições, fatores como a queda do preço do petróleo podem eliminar o chamado "prêmio Trump".

O Brent teve uma queda acentuada nesta semana, devido à especulação de que as tensões no Oriente Médio possam diminuir, reduzindo os ganhos registrados ao longo do ano. Durante o conflito no Irã, a alta dos preços de energia elevou as preocupações com inflação e impulsionou apostas em novos aumentos de juros pelo Federal Reserve.

Sinais no mercado de opções são positivos, mas o espaço para avanço do dólar é limitado

No mercado de opções, os traders vêm emitindo sinais claros de confiança nas perspectivas do dólar até o final do ano. O indicador de reversão de risco de um ano, usado como termômetro de posicionamento e sentimento do mercado, mostra investidores próximos ao patamar mais otimista desde o início de 2025.

Alex Cohen, estrategista do Bank of America, afirmou nesta semana que espera que o bom desempenho do Partido Democrata nas eleições de meio mandato tenha um impacto levemente negativo sobre o dólar. Considerando o cenário de crescimento e inflação dos EUA, ele acredita que a fraqueza do dólar será passageira.

Os dados mostram que projeções de instituições apontam para um crescimento anualizado do PIB dos EUA de 2,3% ajustado pela inflação neste ano, contra 1% na Zona do Euro e 0,8% no Japão. Amol Dhargalkar, presidente da Chatham Financial, declarou: "Quando olhamos de uma perspectiva geral, o panorama econômico dos EUA é bastante robusto, é fácil de visualizar." Ele destaca que, ao analisar o dólar, é sempre relativo a outras moedas; em comparação com outras grandes economias, os EUA são o destino mais atrativo neste contexto.

No entanto, dado que investidores mantêm cautela em relação ao impacto do impasse político sobre políticas e economia, as chances de valorização do dólar parecem limitadas no momento. Ele enfatiza: "Portanto, o dólar deverá ficar estagnado por ora."