O relatório de emprego de outubro reacende expectativas de alta dos juros em dezembro! Wall Street aposta em mais de 80% de chance, e a "Nova Agência de Notícias do Federal Reserve": vendas por IA podem se tornar variável na política

Os dados de emprego não-agrícola dos EUA em outubro superaram as expectativas, reacendendo o entusiasmo de Wall Street em apostar no aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve em dezembro. Após a divulgação do relatório, os traders passaram a prever que a probabilidade de um aumento de 25 pontos base pelo Federal Reserve em dezembro ultrapassou 80%.

Dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA (BLS) na sexta-feira, 6 de novembro, mostram que o número de empregos não-agrícolas em outubro aumentou em 165 mil, muito acima do aumento esperado por Wall Street de 70 mil; a taxa de desemprego caiu para 4,1% e a taxa de participação na força de trabalho subiu para 61,9%, ambos contrariando as expectativas do mercado de estabilidade em relação a setembro; o salário médio por hora subiu 0,4% em relação ao mês anterior, acelerando em comparação com setembro e excedendo as expectativas do mercado. Os indicadores de emprego, desemprego e salários mostraram uma tendência globalmente robusta.

Muitos profissionais de instituições de Wall Street acreditam que este relatório fornece uma base mais sólida para o Federal Reserve aumentar as taxas de juros em dezembro. No entanto, os preços de energia, a evolução da inflação e o impacto nas condições financeiras das vendas recentes de ativos relacionados à IA ainda podem influenciar os próximos passos do Federal Reserve.

O jornalista Nick Timiraos, conhecido como o "Novo Porta-voz do Federal Reserve", acredita que este relatório de emprego não abalou o julgamento do Federal Reserve sobre o crescimento econômico e a inflação, mas as recentes vendas de ativos relacionados à IA e o possível impacto nas condições financeiras podem se tornar um novo fator variável na decisão de política em dezembro. O foco que merece atenção agora é se o presidente do Federal Reserve, Walsh, dará mais importância aos dados atrasados de emprego ou aos sinais de mercado prospectivos.

A probabilidade de aumento da taxa em dezembro chegou a 85% – Wall Street acredita que o emprego robusto oferece espaço de ação ao Federal Reserve

Após o relatório de emprego, o mercado de taxas de juros ajustou rapidamente suas expectativas de política. Segundo reportagens, as apostas dos traders em um aumento de 25 pontos base na reunião do Federal Reserve em dezembro subiram para cerca de 85%, acima dos cerca de 75% antes da divulgação do relatório; o momento previsto para o próximo aumento também foi antecipado.

Lindsay Rosner, chefe de investimentos de renda fixa em múltiplos setores da Goldman Sachs Asset Management, acredita que este relatório de emprego não-agrícola removeu os obstáculos para o aumento da taxa de juros em dezembro. Ela afirmou: “Este dado do emprego eliminou o semáforo que o Federal Reserve enfrentava no cruzamento de políticas em dezembro.” O mercado de trabalho, cada vez mais apertado, oferece espaço para novos aumentos sem necessariamente prejudicar o objetivo do Federal Reserve em relação ao emprego.

Jeff Schulze, estrategista-chefe de investimentos do Franklin Templeton Institute, afirmou que o relatório de outubro foi robusto, trazendo de volta a pressão para aumento de juros ao Federal Reserve num contexto em que, após as eleições de meio de mandato, o mercado temia que o avanço da IA desaceleraria e enfraqueceria as expectativas de aumento de juros.

Ryan Weldon, da IFM Investors, também acredita que, embora ainda será divulgado mais um relatório de inflação antes da reunião de dezembro do Federal Reserve, a forte performance econômica e a inflação persistente dificultam a evasão da opção de aumento de taxa pelo Federal Reserve.

O analista da Fitch Ratings, Olu Sonola, destacou que este foi um relatório muito forte do mercado de trabalho. Somados aos dados robustos de PIB e consumo, a economia norte-americana ainda é resiliente, e as preocupações relacionadas à IA ainda não mudaram claramente essa avaliação; com o mercado de trabalho sólido, as discussões de política do Federal Reserve podem se concentrar ainda mais na inflação e no aumento de juros em dezembro.

Emprego e salários avançam juntos, mas ainda há preocupação estrutural no mercado de trabalho

Em outubro, foram criados 165 mil novos empregos não-agrícolas, superando amplamente as expectativas do mercado e sendo o terceiro maior aumento mensal desde 2026, atrás apenas de março e agosto. Os dados dos dois meses anteriores também foram revisados para cima: em agosto, o aumento passou de 133 mil para 186 mil, e em setembro de 29 mil para 60 mil, totalizando uma revisão de 84 mil.

Por setor, serviços profissionais e empresariais adicionaram 70 mil empregos, saúde 42 mil, transporte e armazenagem 25 mil, manufatura 19 mil; lazer e hotelaria tiveram redução de 13 mil empregos. O crescimento acelerado no setor de serviços profissionais e empresariais também oferece um sinal contrário ao receio de que a IA estaria rapidamente erodindo postos de trabalho de colarinho branco.

Carl Weinberg, economista-chefe da High Frequency Economics, acredita que a economia dos EUA já está ou muito próxima do pleno emprego. A robusta demanda por emprego significa que o Federal Reserve precisa monitorar se a demanda por força de trabalho está superando a oferta.

Os dados salariais também reforçam o sinal de aquecimento do mercado de trabalho. Em outubro, o salário médio por hora subiu 0,4% em relação a setembro, acima da expectativa de 0,3% e acelerando em relação ao aumento de 0,1% do mês anterior; o aumento anual foi de 3,1%. A taxa de participação da força de trabalho subiu de 61,8% em setembro para 61,9%, sem que o aumento de emprego tenha sido impulsionado exclusivamente pela saída de trabalhadores do mercado.

No entanto, o relatório não está livre de preocupações. O número de pessoas obrigadas a trabalhar em regime parcial por motivos econômicos aumentou em 339 mil, atingindo cerca de 4,84 milhões, sinalizando que alguns trabalhadores ainda não conseguem obter empregos em tempo integral ideal.

BRIAN JACOBSEN, estrategista-chefe da Annex Wealth Management, apontou que, apesar do aumento anual de 3,1% nos salários, se a inflação superar esse nível, o salário real médio dos trabalhadores ainda pode cair. Ele chamou esse fenômeno de "uma única cifra que mostra uma crise de acessibilidade". Na visão dele, o aumento dos preços de energia, elevando o custo de vida, pode aumentar ainda mais a pressão de políticas sobre o Federal Reserve.

Inflação e preços de energia ainda são variáveis-chave para a trajetória de aumento das taxas

Apesar do relatório de emprego ter reforçado as expectativas de aumento de taxa em dezembro, profissionais de Wall Street não acreditam que apenas um relatório seja suficiente para definir o caminho do Federal Reserve. Os próximos dados de inflação, a tendência dos preços de energia e o impacto das taxas elevadas nos mercados e na atividade econômica são variáveis fundamentais.

Carl Weinberg, economista-chefe da High Frequency Economics, acredita que a economia está ou próxima do pleno emprego e que o Federal Reserve precisa se prevenir contra os riscos de inflação causados por demanda de trabalho superior à oferta.

PETER CARDILLO, economista-chefe de mercado da Spartan Capital Securities, acredita que a queda da taxa de desemprego para 4,1% e o aumento salarial acima do esperado indicam um mercado de trabalho ainda robusto. Ele julga que o aumento de juros em dezembro é praticamente inevitável, e que a dúvida é se será de 25 ou 50 pontos base.

Mas ANSHUL SHARMA alerta que é necessário ficar atento à inflação, especialmente aos preços de energia. Mesmo que os dados de emprego e salários apoiem o aumento de juros, se os preços de energia recuarem e a pressão inflacionária diminuir, o Federal Reserve pode reavaliar suas opções de política.

Divergência em Wall Street: volatilidade do mercado de ações e perspectivas de investimento em IA podem limitar o Federal Reserve

Os dados robustos de emprego aumentaram as expectativas de aumento de juros, mas a recente volatilidade do mercado financeiro faz com que alguns analistas permaneçam cautelosos sobre uma ação do Federal Reserve em dezembro.

JOE SALUZZI, co-diretor da Themis Trading, acredita que o aumento nos empregos, nos salários e nas revisões de dados anteriores elevou de fato a possibilidade do próximo aumento de taxa pelo Federal Reserve. No entanto, a volatilidade do mercado de ações já aumentou visivelmente no dia anterior, e se o mercado financeiro estiver instável, ainda vale observar se o Federal Reserve escolherá esse momento para aumentar as taxas. Ele afirma que, se o Federal Reserve realizasse uma reunião amanhã, ele não consideraria este relatório de emprego suficiente para decretar um aumento de juros.

TIM HOLLAND, diretor de investimentos da Orion, destacou que os dados robustos de emprego podem levar os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a subirem, trazendo pressão extra ao mercado de ações. O mercado já está afetado pelas perspectivas dos ciclos de investimento em IA e pelas incertezas de política, e se as taxas de juros aumentarem ainda mais, ativos de risco podem continuar sob pressão.

SUSANNAH STREETER, estrategista-chefe de investimentos do Wealth Club, acredita que o relatório de emprego robusto reduziu a probabilidade de cortes de juros em breve e reforçou a expectativa de taxas de juros elevadas por mais tempo. A resiliência do mercado de trabalho também compensa parte das preocupações do mercado sobre a desaceleração na construção de data centers e o aumento da regulação da IA, que poderiam retardar o crescimento econômico.

“Novo Porta-voz do Federal Reserve” apresenta variável de política: Federal Reserve avalia dados de emprego atrasados ou sinais prospectivos de mercado?

Nick Timiraos destacou nas redes sociais que os EUA tiveram 165 mil novos empregos não-agrícolas em outubro, com uma revisão total de 84 mil nas cifras de agosto e setembro, além de uma leve queda da taxa de desemprego para cerca de 4,14%. Independentemente do método de análise, o crescimento do emprego nos EUA acelerou novamente após quase estagnar no verão passado.

Mas Timiraos acredita que esses dados não são suficientes para que o Federal Reserve reconsidere seus julgamentos sobre crescimento econômico e inflação. O ponto realmente importante é se as vendas de ativos relacionados à IA vão alterar as condições financeiras e, por consequência, impactar a avaliação de eficácia das políticas pelo Federal Reserve.

Ele destaca uma contradição central: o presidente do Federal Reserve, Walsh, afirmou preferir sinais de mercado que reflitam tendências futuras da economia, em vez de dados econômicos atrasados. Agora, o relatório de emprego demonstra resiliência econômica, mas as vendas de ativos relacionados à IA podem influenciar o ambiente financeiro por meio de preços de ações, condições de financiamento e apetite por risco. Antes da reunião de dezembro, qual desses sinais será priorizado pelo Federal Reserve pode se tornar a chave nos debates de política.

Isso significa que, apesar do relatório de emprego não-agrícola de outubro ter elevado novamente as expectativas de aumento de juros, a decisão final não será uma simples extensão dos dados de emprego. O próximo relatório de inflação verificará se a robustez dos salários e do emprego se traduzirá em pressão de preços mais duradoura, enquanto as mudanças no mercado financeiro podem afetar a avaliação do Federal Reserve sobre a economia e a transmissão das políticas futuras.