Японские компании редко выражают недовольство слабой иеной! Волатильность обменного курса "вредна", слабая иена может привести к хаосу на финансовых рынках

Согласно информации от Zhito Finance APP, руководители японских компаний призывают к укреплению иены, и даже те компании, которые извлекают выгоду из слабой иены, не являются исключением. Конкретные данные из ежеквартального опроса делового доверия Банка Японии, опубликованного в июле, показывают, что японские компании ожидают средний курс на второе полугодие этого года на уровне 1 доллар за 152,51 иены. Несмотря на быстрое укрепление иены за последние две недели, исторически иена остается слабой. Согласно данным Macrotrends, за последние 10 лет средний курс составлял примерно 1 доллар за 123 иены. В четверг иена торговалась по курсу 1 доллар за 156,3 иены.

Председатель Kawasaki Heavy Industries Ёсио Кинкава во вторник в интервью отметил, что при колебаниях курса иены “нам сложно разрабатывать стратегию”, и это “самая большая проблема”, с которой сталкивается компания. Он также добавил, что если иена укрепится — курс достигнет 1 доллар за 150 иен, то он может рассмотреть возможность возвращения производственного бизнеса из США в Японию. Согласно отчету компании, опубликованному в прошлом году, Kawasaki Heavy Industries владеет 27 производственными базами за рубежом, включая США, и 17 производственными базами в Японии.

Президент и главный исполнительный директор японского энергетического гиганта Inpex Такаюки Уэда надеется на еще более сильную иену. Он заявил, что курс 100 иен за доллар был бы “адекватным” и соответствовал бы ситуации в японской экономике.

Доходы Inpex за первые шесть месяцев этого года снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за уменьшения объемов реализации нефти, однако, как отмечено в финансовом отчете компании, ослабление иены на 6,7% до 1 доллара за 158,37 иены помогло частично компенсировать снижение выручки.

Несмотря на то, что почти 90% бизнеса японской нефтяной компании находится за рубежом и сделки осуществляются в долларах — что означает, что компания на самом деле выигрывает от слабой иены, Такаюки Уэда все же сделал данное заявление. Он отметил: “Если рассматривать с точки зрения всей японской экономики, текущий уровень обменного курса, возможно, слишком слабый.”

Председатель японского судоходного гиганта Mitsui O.S.K. Lines Такэси Хасимото на прошлой неделе в интервью заявил, что предпочел бы видеть стабильность на валютном рынке, отметив, что диапазон 150–155 иен за доллар заставил бы его “чувствовать себя спокойно”. Доход основной деятельности Mitsui O.S.K. Lines также буквально номинируется в долларах, что позволяет компании извлекать выгоду из слабой иены. Однако Такэси Хасимото отмечает: “У нас есть опасения, что (слабая иена) может вызвать хаос на финансовых рынках.”

Инвесторы ожидают, что Банк Японии повысит ставку на 25 базисных пунктов на двухдневной политической встрече, которая завершится в пятницу, подняв основную процентную ставку до 1,25%. Однако Федеральная резервная система в среду впервые с 2023 года повысила ставку и прогнозирует дальнейшие ужесточения монетарной политики, побуждая трейдеров делать ставки на еще три повышения ставок к середине следующего года. Это может сохранить широкий спред между ставками США и Японии, и если даже рынок полностью заложил в цены повышение ставки Банком Японии в пятницу, иена может продолжить ослабление, если только представители Банка Японии не убедят рынок в готовности к дальнейшему ужесточению политики.

Инвесторы будут внимательно следить за заявлениями главы Банка Японии Кадзуо Уэда на пресс-конференции после объявления о решении по ставке, чтобы найти намеки на дальнейшие шаги по ужесточению политики и их масштаб. Старший стратег по процентным ставкам и валютам SMBC Nikko Securities Ринто Маруяма отмечает, что возобновление ослабления иены дает Банку Японии дополнительные поводы подчеркнуть риски ускорения инфляции, а рост цен на нефть может стать еще одной причиной для дальнейшего ужесточения политики.

Ринто Маруяма отмечает, что ожидаемое в пятницу повышение ставки Банком Японии выведет процентную ставку страны в диапазон нейтральной оценки, что делает маловероятными сигналы о повышении ставки на 50 базисных пунктов или о серии повышений подряд. По его мнению, если итоги заседания будут восприняты как “голубиные”, то курс 158 станет следующим целевым уровнем для доллара против иены. Это означает, что если инвесторы сочтут, что цикл ужесточения Банка Японии отстает от политики ФРС, иена станет уязвимой. По мнению Ринто Маруямы, со временем, если ставки в США будут расти быстрее, чем в Японии, курс доллара к иене может постепенно подняться до 160.

Директор по рыночной стратегии Ebury Мэттью Райан выразил ожидание, что Банк Японии повысит ставку и сделает заявления в ястребином ключе. Он заявил: “Риски для Банка Японии чрезвычайно высоки, и на самом деле он признает возможность продолжения повышения ставки на ежеквартальной основе.”