Прокинувшись, світ чемно піднявся в ціні

Джерело: Інформаційне коло Уолл-стріт

Рухи глобальних ринків у понеділок можна описати одним реченням: здається, що все добре, але кожен крок наповнений тривогою.

По-перше, американські акції зросли, але наразі це можна визначити лише як “хибне відновлення”.

Відновлення відбулося завдяки двом новинам: перша прийшла з Близького Сходу — Іран та Ізраїль призупинили перемир'я; друга хороша новина зі сфери штучного інтелекту — Google доручила Intel замовлення на понад 3 мільйони спеціалізованих AI-чіпів до 2028 року.

Обидві новини прямо зачіпають дві ключові теми на ринку, але жоден з трьох основних індексів американських акцій не закрився зростанням понад 1%, довіра на ринку не повернулася. Оголосили найважливішу сюжетну “козирну карту”, але це принесло лише слабке і безсиле зростання. Це можна назвати “ввічливим зростанням”, із певною часткою покірності.

По-друге, дивлячись на фінальні цифри, тривога ще не минула: ціна на нафту все ще вище 90 доларів, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США понад 4,5%, прибутковість 30-річних облігацій США понад 5%, індекс долара зберігається на рівні 100. Товар (нафта), валюта (індекс долара), безризикові активи (казначейські облігації США) перебувають у окопах скорочення, високої інфляції та високих процентних ставок.

По-третє, хороша новина — індекс паніки на Уолл-стріт VIX впав нижче рівня 20 (закриття на 18,92), що зменшило відчуття задушливості на ринку, якщо він сьогодні впаде нижче 18 (що означає масовий вихід довгих страхових позицій), це буде сигналом позитивного розвитку подій.

По-четверте, ще одна хороша новина — з'явилася інша інтерпретація пятничного нон-фарму від аналітиків Уолл-стріт: багато аналітиків вважають, що якщо інфляційні очікування не зростуть ще більше, Федеральна резервна система навряд чи підвищить ставки. Принаймні, потрібно побачити ще кілька звітів про нон-фарм та індекс споживчих цін (CPI), перш ніж Федеральна резервна система вирішить свої наступні кроки. Занепокоєння ринку зараз передчасне. Ця логіка зовні заспокоює, але вона лукаво підміняє поняття: основний ризик — не чи підвищить Fed ставки, а те, що ринок не здатен витримати, якщо Fed не знизить ставки чи довго їх триматиме на високому рівні.

Результати американських акцій у вівторок будуть вкрай важливими: якщо вони відкриються зниженням і продовжать падати, це підтвердить, що понеділкове відновлення було фальшивою пасткою всередині спадного тренду. Якщо буде бокове коливання, це означає повне блокування та пасивність всього капіталу на ринку, який спокійно чекає “остаточного вироку” щодо індексу споживчих цін (CPI) за травень у США в середу. Економісти прогнозують, що місячний приріст основного CPI у США у травні впаде з квітневих 0,4% до 0,3%, але річний приріст зросте з 2,8% до 2,9%.