Nvidia планує інвестувати в AI-постачальника даних Mercor, оцінка якого досягла 20 мільярдів доларів США

Nvidia прагне інвестувати у компанію з маркування AI-даних Mercor. Ця угода може подвоїти оцінку стартапу, заснованого лише три роки тому, до 20 мільярдів доларів, що відображає стратегію чипового гіганта з активного розвитку відкритих AI-моделей та розширення інвестицій до верхнього ланцюга постачання даних.

Згідно з останнім повідомленням технологічного медіа The Information, за словами обізнаних джерел, Nvidia вже розпочала переговори щодо участі у новому раунді фінансування Mercor, а існуючий інвестор General Catalyst веде перемовини щодо лідируючої інвестиції у цей раунд. У минулому кварталі Nvidia сплатила Mercor десятки мільйонів доларів за послуги з даними, і їх бізнес-взаємодія швидко поглиблюється.

Цей потенційний інвестування відбувається на тлі прискореної інвестиційної активності Nvidia. За квартал, що закінчився у квітні цього року, Nvidia вклала $18,6 мільярда у приватні компанії та інфраструктурні фонди, що перевищує загальну суму інвестицій за весь 2025 рік. Якщо Mercor завершить цей раунд фінансування, це стане першим значущим вкладенням Nvidia у сфері послуг з даними.

Nvidia і Mercor: від клієнта до потенційного акціонера

Відносини між Nvidia і Mercor трансформуються від простих контрактів на закупівлю до пов'язання акціонерної участі. Згідно з джерелами, Nvidia вже використала дані Mercor для тренування останніх двох відкритих моделей Nemotron, а кілька співробітників Mercor майже повністю зосереджені на обслуговуванні Nvidia.

Основний бізнес Mercor — залучення експертів з різних галузей для використання та оцінки роботи AI-моделей у професійних завданнях, із подальшим використанням отриманих даних розробниками моделей для їх покращення. Ці завдання охоплюють наукові дослідження, юриспруденцію, фінансові проекти та навіть програмування для GPU Nvidia.

Серія Nemotron від Nvidia — це центральна стратегія відкритих моделей, спрямована на конкуренцію з провідними відкритими моделями світу. Із зростанням інвестицій в Nemotron збільшується і обсяг платежів Mercor, що підвищує фінансовий внесок Mercor для Nvidia.

Варто зазначити, що Nvidia — не єдине джерело даних для Mercor. Як повідомляє джерело, Nvidia також використовує послуги інших постачальників даних, таких як Turing та Scale, і має внутрішню команду з даними.

Крім того, Nvidia отримує цінні дані через платформу OpenRouter, коли розробники користуються моделями Nemotron. Один з учасників проєкту Nemotron зазначив, що як і багато інших розробників AI-моделей, Nvidia значною мірою покладається на синтетичні дані (створені AI) для тренування своїх моделей.

Mercor: швидко зростаючий єдиноріг у сфері маркування даних

Фінансові показники Mercor підтверджують бурхливий ріст ринку маркування AI-даних. За даними The Information, за першу половину цього року Mercor отримала валовий дохід $614 млн, що на 70% більше за весь минулий рік; очікуваний валовий дохід за весь рік — $2 млрд.

Щодо прибутковості, Mercor минулого року вперше отримала невеликий операційний прибуток і вже повідомила інвесторів, що цього року прибуток сягне $226 млн, а наступного — $1,7 млрд. Оскільки компанія сплачує підрядникам 60–70% валового доходу, чистий дохід за першу половину цього року оцінюється від $180 до $250 млн.

Mercor існує лише три роки і вже отримала близько $520 млн фінансування від таких інвесторів як Benchmark і Felicis; її оцінка у жовтні минулого року становила $10 млрд. Якщо цей раунд буде завершено за оцінки $20 млрд, вартість компанії подвоїться менш ніж за рік.

Основними клієнтами Mercor традиційно були розробники закритих AI-моделей, зокрема OpenAI, Google і Anthropic. Зі стрімким зростанням бізнесу Nvidia структура клієнтів Mercor починає розширюватись у сторону відкритих моделей.

Інвестиційна карта Nvidia: від клієнтів чипів до формування екосистеми

Остання інвестиційна стратегія Nvidia має очевидні ознаки масштабування та прискорення.

Цього року Nvidia вже інвестувала по $2 млрд у хмарних провайдерів CoreWeave і Nebius, які є великими клієнтами чипів Nvidia; додаткові вкладення зроблені у постачальників лазерів для мережевого обладнання Nvidia Lumentum і Coherent, а також у низку малого бізнесу, що орендують або купують чипи Nvidia.

Інвестиційна логіка Nvidia зазвичай обертається навколо її прямих клієнтів або найбільших користувачів чипів. Потенційне інвестування у Mercor є винятком — Mercor не є покупцем чипів, а виступає постачальником даних для розробки AI-моделей Nvidia, що підкреслює стратегічні наміри щодо зміцнення конкурентних переваг у сфері відкритих AI-моделей.

Для порівняння, Nvidia брала участь у фінансуванні Scale AI у 2024 році, тоді вартість Scale оцінювалась у $14 млрд. Згодом Meta отримала 49% акцій Scale і запросила їхнього CEO. Якщо Mercor завершить поточний раунд фінансування, вона оцінюватиметься у $20 млрд і перевершить Scale, ставши найдорожчим підприємством у сфері AI-маркування даних.