Прогноз перед жовтневим засіданням Федеральної резервної системи: цього тижня очікується збереження поточної політики, важливе випробування для Уолша, ринок зосереджений на грудні
За даними FedWatch, ймовірність того, що Федеральна резервна система цього тижня не змінить облікову ставку, становить 90%. Ринок уважно стежить за виступом Уоша: наразі ситуація з інфляцією у США постійно погіршується. Якщо цього тижня ФРС не підвищить ставку, як саме Уош, дотримуючись своєї звичайної відмови надавати прогнозні орієнтири, пояснить логіку "не підвищення ставки" ринку так, щоб не підірвати довіру до здатності ФРС боротися з інфляцією, залишаючи при цьому простір для підвищення ставки у грудні?
Федеральна резервна система цього тижня, ймовірно, залишить процентні ставки без змін, але справжнім викликом стане те, як голова Волш пояснить це рішення ринку, водночас зберігаючи незмінними очікування щодо підвищення ставки у грудні.
Після підвищення ставки у вересні ситуація з інфляцією продовжує погіршуватись, але кілька посадовців послідовно робили «голубині» заяви, що знизило очікування ринку щодо підвищення ставки цього тижня. Враховуючи, що до грудневої зустрічі буде опубліковано безліч ключових економічних даних, інвестори наразі роблять ставку на друге за рік підвищення саме у грудні.
Комунікаційний виклик — основний ризик цього засідання. Волш завжди відмовляється від надання попередніх вказівок; на пресконференції у липні він висловився занадто обережно, що спричинило ринкову нестабільність; згодом у серпні він виправив ситуацію, проте цього тижня йому знову доводиться балансувати — одночасно обґрунтувати необхідність паузи й залишити простір для підвищення ставки в грудні, щоб уникнути ринкового трактування про пом’якшення політики.
За даними FedWatch, імовірність збереження ставки без змін цього тижня становить близько 90%.
Дилема Волша щодо попереднього орієнтування
З травня, коли Волш очолив Федеральну резервну систему, він послідовно дотримується комунікаційної філософії, відмінної від своїх попередників: попереднє орієнтування може бути неправильно інтерпретоване ринком як обіцянка щодо майбутнього курсу політики, тому, якщо немає економічної кризи, його не слід використовувати легковажно.
Його позиція полягає в тому, що коли політика перебуває у фазі незначного коригування, надмірне орієнтування лише знижує гнучкість Центробанку, а інвестори повинні самостійно відстежувати економічні дані, щоб прогнозувати динаміку ставок.
Наслідки такої позиції стали очевидними у липні. Тоді, висловлюючись неясно на пресконференції, він не пообіцяв жодних дій щодо інфляції, і ринок занурився у потрясіння. Волш відреагував виступом у серпні й на вересневому засіданні разом з колегами підвищив ставку, а також натякнув через квартальну «dot plot», що до кінця року можливе ще одне підвищення.
Однак на початку жовтня президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс, заступник голови Ради керуючих Федеральної резервної системи Philip Jefferson і член ради Christopher Waller один за одним публічно заявили, що ФРС має час обережно визначити момент наступного підвищення ставки. Ринок практично миттєво знизив імовірність жовтневого підвищення з понад 70% до менш ніж 30%.
16 жовтня, коли Волш був присутнім на щорічних зборах Міжнародного валютного фонду, він мав можливість скоригувати очікування, але вирішив лишитися осторонь і лише зазначив, що ситуація після вересневого засідання "загалом відповідає очікуванням".
Зростання інфляції звужує простір для маневру
Ситуацію додатково ускладнює неухильне зростання інфляційних показників.
Ціни на нафту залишаються високими, а ефект великого розриву між ціною на сиру нафту та нафтопродукти підштовхнув як споживчі, так і оптові ціни у вересні вверх. Рівночасно, потужний інвестиційний попит, зумовлений інфраструктурним будівництвом для AI, продовжує піднімати ціни на споживчу електроніку, ПК і електроенергію.
Голова відділу економіки США в Bank of America Aditya Bhave зазначив, що причиною підвищення ставки ФРС у вересні була тривожна інфляція, "але після цього загальні інфляційні дані стали ще гіршими". Він прогнозує, що Федеральний резерв наступного тижня зробить неочікуване підвищення.
Головна економістка Nationwide Kathy Bostjancic також попереджає: якщо ФРС не посилить політику, ефект зростання енергетичних цін може ще більше поширитися, "без дій це може зробити нервовими інвесторів у облігації і призвести до втрати контролю над довгостроковими ставками".
Політичний аспект та тиск ринку одночасно
Це засідання також проходить під тінню політики. Вересневе підвищення ставки ФРС зустріло різку критику з боку Трампа, і якщо цього тижня ставку знову піднімуть, до важливих проміжних виборів залишаться лічені дні — це може викликати ще жорсткішу реакцію Білого дому. Волш майже напевно заперечить вплив виборів на рішення щодо процентної ставки, але цей контекст вже обмежує його можливості.
На ринковому рівні, дохідність 10-річних держоблігацій США трималася вище 5% понад місяць, і навіть якщо нещодавно незначно впала, це вже суттєво ускладнило отримання іпотечних, автомобільних і кредитних позик. Індекс Nasdaq 100 з моменту досягнення історичного максимуму 6 жовтня вже знизився більш ніж на 7%, і особливо сильно тиск відчувають технологічні акції, пов’язані з AI.
Як зазначає аналітик Bloomberg Anna Wong, вищі витрати на позики поступово проникають у реальну економіку, і якщо ринок AI зазнає суттєвого коригування до чи після проміжних виборів, фінансові умови можуть раптово стати ще жорсткішими.
Головний економіст Santander US Capital Markets Stephen Stanley коротко описав цей виклик для комунікації: "Складність у тому, що Волш повинен чітко пояснити, чому ставка не піднімається у жовтні, але водночас переконати ринок, що вікно для грудневого підвищення ще відчинене."
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Схильність до ризику впала нижче нуля, чи відкрився нарешті вікно для збільшення вкладень у акції? На тлі відновлення напівпровідників Goldman Sachs наполегливо дотримується "надмірної ваги" акцій.
Глобальний капітал демонструє виразну напругу між «пошуком відновлення акцій» та «подальшим розшаруванням кредиту». Індекс схильності до ризику від Goldman Sachs знизився до -0,5, що ще не досяг історично потужної зворотної зони для купівлі, але стійкі очікування прибутків у технологічному секторі, зниження оцінок і зменшення переповненості позицій вже покращили очікувану прибутковість акцій.
Азіатські фондові ринки відновлюються, південнокорейські акції зросли на 3,1%, SK hynix піднявся більш ніж на 5%, ціни на нафту продовжують падати, ціна на золото знову впала нижче 4000
Anthropic подав заявку на IPO, що спричинило загальний відскок технологічних акцій Азіатсько-Тихоокеанського регіону. Індекс Nikkei 225 зріс на 1,7% і склав 63268,37 пунктів. Індекс Tokyo Stock Exchange зріс на 0,6% і склав 3997,37 пунктів. Композитний індекс Seoul піднявся на 3,1% і досяг 5638,35 пунктів. Глобальна базова ціна Brent знизилась приблизно на 1% до близько 114,70 доларів за барель. Спотове золото впало нижче 4000 доларів за унцію, знизившись на 0,4% протягом дня.
Наближається рішення Федеральної резервної системи США, золото веде боротьбу між покупцями і продавцями за позначку в 4000 доларів.
Потрійний тиск одночасно впливає на ринок: закриття позицій через AI-трейдинг спричиняє розпродажі ліквідності, дипломатичне пом'якшення між Іраном та США призводить до зниження цін на нафту і послаблює антиінфляційну логіку, а високі ціни на енергоносії знову зміцнюють очікування підвищення ставок цього року. Standard Chartered Bank попереджає, що 3886 доларів є ключовою технічною підтримкою і у разі її прориву відбудеться швидке відкриття простору для подальшого зниження.
Американський гігант PCB TTM Technology (TTMI.US) отримав позитивну оцінку аналітиків: бізнес AI змінює перспективи прибутку, загроза «вершини циклу» тимчасово усунута
Після публікації останнього фінансового звіту аналітики заявили, що після значної корекції оцінки та покращення фундаментальних показників вони підвищили рейтинг TTM Technology з "продавати" до "купувати".
Ціни на криптовалюти
Більше
