Fevral oyidan boshlab, markazlashtirilmagan moliya (DeFi) sohasida institutlar ishtirokining yangi to‘lqini yuzaga keldi. Bu jarayon Bitwise kompaniyasining Morpho bilan hamkorlikda maxsus yield vaultlarni ishga tushirishi va Chorus One’ning institutsional staking bo‘limini sotib olishi bilan boshlangan. Bu harakatlar yield-yo‘naltirilgan DeFi bozorida institutsional o‘zgarishlar tezlashayotganidan dalolat beradi. Masalan, Bitwise professionallar uchun moslashtirilgan model yaratmoqda, unda risk baholangan DeFi daromadlari institutlar standartlariga mos kuchli operatsion infratuzilma bilan birlashtiriladi.
DeFi Yield Mahsulotlari va Institut tomonidan Nazorat qilinadigan Modellar
Tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalari, pul bozor fondlari va ruxsat asosida ishlovchi kredit protokollari hozirda institutlar tomonidan boshqarilmoqda va an’anaviy moliya sohasidagi nazorat va hisobot standartlarini aks ettiradi. Shu borada BlackRock’ning BUIDL fondi alohida ajralib turadi. BUIDL UniswapX’dagi oq ro‘yxatga kiritilgan market-meykerlar orqali savdo qilinishi mumkin, barcha tranzaksiyalar ochiq-oydin blokcheyn orqali qayd etiladi — bu esa an’anaviy moliyaviy mahsulotlar uchun blokcheynga asoslangan operatsion shaffoflikni qabul qilayotganini ko‘rsatadi.
VanEck’ning tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalari fondi esa hozirda Aave’ning institutsional kreditlash protokoli Horizon’da garov sifatida ishlatilmoqda. UBS’ning pul bozori fondi esa Digift va Secured Finance kabi platformalar bilan hamkorlikda blokcheyn asosida kreditlash imkonini bermoqda. Ushbu misollar institutsional muvofiqlik talablariga javob beruvchi DeFi mahsulotlarini real dunyo ish jarayonlariga to‘liq integratsiya qilinishini ko‘rsatadi.
Institut Moliyasi va DeFi o‘rtasida Ko‘prik
Birinchi asosiy modelda an’anaviy moliyaviy mahsulotlar BlackRock va Securitize kabi hamkorliklar orqali DeFi protokollariga integratsiya qilinmoqda. BUIDL kabi fondlar UniswapX’ning RFQ tizimi orqali — qat’iy nazorat qilinadigan, ruxsat asosidagi muhitda, ishtirokchilarning shaxsini tekshirishni ta’minlagan holda — savdo qilinadi. VanEck’ning VBILL mahsuloti Aave Horizon’da garov sifatida xizmat qiladi, WisdomTree va UBS kabi aktiv boshqaruvchilar esa o‘z fondlarini turli blokcheynlarda joylashtirmoqda.
Bu tuzilma aqlli kontraktlarga an’anaviy huquqiy kelishuvlarni samarali tarzda almashtirish imkonini beradi. Institutlar tokenlashtirilgan pul ekvivalentlari bilan himoyalangan tranzaksiyalarni qo‘lda hisob-kitob qilmasdan amalga oshirishi mumkin. Qabul qilinish o‘sib borar ekan, bu tokenlashtirilgan daromadli mahsulotlar an’anaviy takliflarga muqobil bo‘lishdan chiqib, repo va ta’minotli kreditlash kabi mavjud bozorlar bilan parallel ekotizim shakllantirmoqda.
Ochiq Protokollarda Ruxsat Asosidagi Qavatlar
Ikkinchi yondashuv an’anaviy aktivlarni blokcheynga olib kirishdan tashqari, mavjud protokollar doirasida institutsional foydalanuvchilar uchun ruxsat asosidagi darajalarni joriy etishni nazarda tutadi. 2025-yilda ishga tushirilgan Aave Horizon aynan shu yondashuv namunasi. Bu yerda ishtirokchilar tekshirilib, garovlar oldindan tasdiqlangan, Circle’ning USYC va VanEck’ning fondlari esa birinchi qabul qilingan garovlar qatoriga kiritilgan. Maple Finance bosh direktori Sid Powell ushbu tuzilmalar institutsional ehtiyojlarga mos kelishini, ayniqsa risklarni filtrlash va operatsion xavfsizlikni kuchaytirishda ahamiyatli ekanini ta’kidladi:
“Institutlar faqat daromad emas, balki risklarga moslangan modellar, shaffof jarayonlar va operatsion xavfsizlikni xohlashadi. Tanlangan vaultlar aynan mana shu talablarni qondiradi,” — deya tushuntirdi Powell.
Ushbu model ruxsat asosidagi qatlamlar asosiy protokollarning ochiqligidan voz kechmasdan institut darajasidagi muhitni yaratishi mumkinligini ko‘rsatadi. Shu tariqa, institutlar DeFi’ning shaffofligi va dasturlash imkoniyatlaridan foydalanib, ichki muvofiqlik standartlariga rioya qilish imkoniga ega bo‘ladi.
Banklar va Tartibga Solinadigan Sub’ektlar DeFi bilan To‘g‘ridan-to‘g‘ri Ishlaydi
Uchinchi modelda esa an’anaviy banklar DeFi kreditlash protokollari bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri hamkorlik qiladi. Société Générale’ning MakerDAO bilan hamkorligi muhim misol bo‘la oladi. Bank o‘zining emissiya qilgan xavfsizlik tokenlarini garov sifatida taqdim etib, DAI qarz olgan — bu esa to‘liq tartibga solingan DeFi tranzaksiyalari amaldagi huquqiy doirada ham mumkinligini isbotladi.
Bu yerda institutlar DeFi’ga an’anaviy takliflarning huquqiy va operatsion aniqligini blokcheyn muhitida qayta yaratish imkoniyati uchun qiziqmoqda — bu esa tartibga solinadigan moliya sohasida kripto integratsiyasining kengayishiga yo‘l ochadi.
Sertifikatlangan Daromadlar va O‘zgaruvchan Bozor Dinamikasining Roli
Sertifikatlangan daromadlar asosiy trendga aylanmoqda, bunga ikkita omil turtki bo‘lmoqda: institutsional portfellar uchun blokcheynda masshtablanadigan, xavfsiz foiz stavkalarini ta’minlash va daromad izlashni ustuvor qiluvchi makro muhit. RWA.xyz ma’lumotlariga ko‘ra, tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalari $10 milliarddan oshdi va blokcheyn asosidagi daromadlarni an’anaviy bozor stavkalari bilan darhol solishtirish mumkin — bu raqamli va an’anaviy moliya o‘rtasida ilgari kuzatilmagan uyg‘unlikni namoyon qilmoqda.
Federal Reserve’ning foiz stavkalarini pasaytirishi mumkinligi haqidagi ishoralari fonida, institutlar daromadni himoya qilishga bo‘lgan talabni kuchaytirmoqda. Sid Powell ta’kidlashicha, oilaviy ofislar va mustaqil portfel boshqaruvchilari ushbu yangi DeFi mahsulotlarini birinchi bo‘lib o‘zlashtirmoqda, pensiya fondlari esa muvofiqlik jarayonlarini yakunlagach, ularga qo‘shilishi kutilmoqda:
“Qiziqish keng tarqalgan, ammo hozircha oilaviy ofislar va mustaqil aktiv boshqaruvchilar eng faol. Ular tez moslasha oladi va yangi tuzilmalar bilan tajriba o‘tkazishga ko‘proq tayyor,” — dedi Powell.
Xulosa qilib aytganda, institutlar endi DeFi tushunchasining o‘ziga emas, balki o‘zlarining risk va hisobot standartlariga moslashtirilgan on-chain daromadli mahsulotlarga ko‘proq e’tibor qaratmoqda.
