Astera Labs (ALAB.US) Q3 telefon konferensiyasi: Moliya direktori Scorpio X’ning o‘sishi davom etadimi, degan savolga javob berdi, bosh direktor esa “har bir avlodda XPU ikki baravar ko‘payadi” dedi

Zhihui Moliyaviy APP xabariga ko'ra, yarimo'tkazgich kompaniyasi Astera Labs (ALAB.US) 3-noyabr (seshanba) kuni AQSh fond bozori yopilgandan so‘ng 2026-moliya yilining uchinchi choragidagi natijalarni e'lon qildi va konferens-kall o‘tkazdi. Mavsumiy daromad rekord darajadagi 584,9 million dollarni tashkil etdi, yil davomida 154% o‘sdi, ketma-ket choraklarda 49% o‘sdi va bozorda kutilgan taxminan 550 million dollardan yuqori, kompaniyaning oldingi 540-560 million dollarli prognozi ko‘rsatkichidan ham yuqori bo‘ldi; gaap bo‘ylab bo‘lmagan har bir aksiya uchun daromad 1,32 dollar bo‘lib, taxmin qilingan 1,19 dollardan yuqori; GAAP bo‘yicha aksiyaga daromad 0,99 dollar. GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 72,4% bo‘lib, prognoz ko‘rsatkichidan (72%) yuqori; GAAP bo‘lmagan daromaddan operatsion daromad marjasi 44,7% ni tashkil etdi, ketma-ket choraklarda 560 bazaviy punktga o‘sdi.

To‘rtinchi chorak prognozi kuchli: Kompaniya daromadlarni 730 milliondan 750 million dollargacha deb kutmoqda, o‘rtacha ketma-ket chorakda taxminan 26% o‘sishni bildiradi va umumiy bozor taxminidan (655,7 million dollar) yuqori; Kompaniya GAAP bo‘lmagan aksiyaga daromadni 1,62-1,66 dollar oralig‘ida kutmoqda, bu esa tahlilchilarning prognozi (1,43 dollar)dan ancha yuqori; Kompaniya shuningdek, GAAP bo‘yicha aksiyaga daromadni 1,13-1,17 dollar, yalpi foyda marjasini esa taxminan 72% deb bildirib o‘tdi.

Mahsulot tuzilmasida muhim o‘zgarishlar: Bu chorakda Scorpio aqlli almashtiruvchi kompaniya daromadiga ko‘ra eng katta mahsulot liniyasiga aylandi, asosan Scorpio X-Series 320-lane switch'ining katta ko‘lamda ishlab chiqarilishi yetakchi bo‘ldi. Shu davrda kompaniya shuningdek Aries 7 PCIe 7 signal shkalalash mahsulot liniyasi (to‘rtinchi chorakda maxsus mijozlarga namunalar yuborilishi kutilmoqda), Leo 2 va Leo X-Series xotirani kengaytirish mahsulotlari hamda Orion — rack-level AI inference uchun referens arxitekturasini taqdim etdi. Bosh direktor Jitendra Mohan dizayn faoliyati tezlashgani va yangi buyurtmalar tufayli kompaniya har bir akseleratordan olinadigan chip qiymatini oshirishga erishadi, dedi.

Bozor e'tiboridagi asosiy nuqta:

Scorpio Xning tez o‘sishidan so‘ng, 2027-yilda o‘sishda nima yordam beradi

Uchrashuvdagi savol-javoblar bo‘limining asosiy mavzusi — o‘sishning barqarorligi bo‘ldi. Morgan Stanley tadqiqotchisi Jo Moor shunday so‘radi: Scorpio X daromadining yillik ishlash sur'ati allaqachon 1 milliard dollardan oshdi, toqqa ko‘tarilish shiddatli, UALink'ga o‘tilguniga qadar platformada bir muddat to‘xtash bo‘ladimi? Barclays tadqiqotchisi Tripp Smith bozor kutilmasidan kelib chiqib, aniqlik kiritdi: Asosiy mijozlar ushbu avlodni 2027-yilning birinchi choragida maksimal darajaga chiqaradi, keyingi avlod platformasi esa ancha 2028-yilga qadar tez ko‘paymaydi — 2027 kalendar yilida daromad ritmini qanday baholaysiz?

Boshqaruv oxirgi mijozning ajratish tempini izohlashdan tiyildi, lekin uch yo‘nalishda javob berdi: birinchisi, Scorpio X'ning boshlang‘ich platformasida dastlabki ko‘pchilik joylashtirish bosqichi yakunlandi va barqaror daromad ko‘rib chiqiladi davom etadi; ikkinchisi, uchinchi chorakda ikkinchi katta bulutli mijozga X seriyasini eksport qilish boshlandi (pre-prodakshen bosqichida), to‘rtinchi chorakda esa bir necha yangi mijozlarning kechiktirilgan buyurtmalari yetkazib beriladi, 2027 yilning birinchi yarmida integratsiya va sertifikatlash tugallab, ikkinchi yarmida daromad kiritiladi; uchinchisi, joriy mijozlar Scorpio X'ni ko‘proq yangi platformalarga kengaytirmoqda. Bosh direktor Jitendra Mohan uzoq muddatli viziyani ham qisqacha umumlashtirdi: Hozirgi kunda har bir XPU o‘z ichiga 1000 dollardan ortiq mahsulot qiymatini oladi va kompaniyaning maqsadi har bir AI platformasi avlodida har XPU chip qiymatini ikki barobar oshirishdir.

Tashqi nuqtai nazardan, bozor Astera uchun kelayotgan chorakdagi o‘sishni bahslashayapti, asosiy savol esa qiymat va barqarorlik. 24/7 Wall St. ko‘rsatkichlariga ko‘ra, 26 tahlilchining 69%i sotib olish tavsiyasini bergan, yagona o‘rtacha maqsad narxi 387,57 dollar, bu mavjud narxdan ancha yuqori; AllMind sentyabrda e'lon qilgan taxlilida, asosiy xavf — mijozlarning yuqori konsentratsiyasi (2025-yilda umumiy daromadning 84%i 5 ta yirik mijozdan kelmoqda), asosiy mijozlarning joylashtirish tezi o‘zgarishi daromadda “bo‘shliq” paydo bo‘lishiga olib kelishi mumkin va yalpi marja 70% ga tushsa, bu qiymatga daromaddan ko‘ra katta ta'sir ko‘rsatadi. Bozor yopilgandan so‘ng aksiyalar narxi pasaydi, bu bozorning yuqori bazadan 2027-yilda o‘sishga ehtiyotkor yondashuvini aks ettiradi.

Mahsulot tuzilmasi: Scorpio eng katta mahsulot liniyasiga chiqdi, yillik daromad 1 milliard dollarni a oshdi

Uchinchi chorakda Scorpio aqlli switch matritsasi oilasi kompaniyaning daromadga ko‘ra eng katta mahsulot liniyasiga aylandi va X seriyasining daromadi P seriyasidan oshdi, butun Scorpio oilasining yillik daromad ishlash sur'ati 1 milliard dollardan ortdi. X seriyasi uchinchi chorakda ikki mijozga va bir necha platformada yetkazib berildi; P seriyasi ketma-ket choraklarda ikki raqamli o‘sish ko‘rsatdi, mijozlar doirasi ikkita AQSH'ning yirik bulut kompaniyasiga kengaydi. Signal shkalalash bo‘yicha, Aries PCIe Gen 6 ni yirik miqyosda (scale-up) va kengaytirilgan (scale-out) ssenariylarida tatbiq etish tufayli rekord darajada o‘sdi; Taurus 800G yechimlari uchinchi chorakda asosiy mijozlarga ommaviy yetkazib bera boshladi. Moliya direktori Desmond Lynch P seriyasi to‘rtinchi chorakda o‘xshash tezlikda ko‘payishini kutilayotganini, biroq X seriyasi yuqori o‘rtacha savdo narxi (ASP) hisobiga kelasi yilda asosiy o‘sish dvigateliga aylanishini ko‘rsatdi.

"Har avlodda ikki barobar" chip tarkibi hikoyasi

Mohan uzoq muddatli o‘sish mantiqasini aniq raqamlar bilan tushuntirdi: Hozirgi yuqori konfiguratsiyali tizimlarda, switch va mis signal shkalalash bo‘yicha har bir XPUning mahsulot tarkibi 1000 dollardan ortiq; faqat keyingi AI fabric mahsulotining o‘zi yana 1000 dollardan ziyod tarkibni yaratadi va bu birinchi ikki baravar o‘sishni anglatadi; keyingisi, optik komponentlar, Leo xotira kontrollerlari, katta klasterlar natijasidagi yuqori o‘rnatish darajasi (attach rate) va har bir tezlikni yangilashdan ASP ko‘tarilishi qo‘shilib, kompaniya har bir XPU avlodida chip tarkibini ikki barobar oshirishga erishishni maqsad qiladi. Sanjay Gajindraning ta'kidlashicha, ma'lumot tezligi har ikki barobar o‘zgarsa, ASP odatda 20-30% ga oshadi.

To‘rtta yangi o‘sish dvigatelining birin-birin jadvali

Boshqaruv asosiy faoliyatdan tashqari to‘rtta inkremental o‘sish yo‘nalishini aniqladi: Birinchi — optik bog‘lanish, near-package optical (NPO) uchun aqlli trans-impedance kuchaytirgich (TIA) va lazer drayverlari bu chorakda belgilangan mijozlarga namunalarni yuborishni boshladi, taxminan olti oylik tasdiqlashdan keyin 2027 ning ikkinchi yarmida daromad keltiradi, har bir akseleratorga yuzlab dollar tarkib; co-packaged optical (CPO) ko‘pchilik ishlab chiqarish 2028-2029 yillarga to‘g‘ri keladi; kompaniya 2030-yilda scale-up optik interkonnekt bozorini 40 milliard dollarga baholamoqda. Ikkinchisi — moslashtirilgan chiplar, hozirda 10 dan ortiq buyurtma (moslashtirilgan fabric, moslashtirilgan xotira kontrolleri, IO chipletlar), 2027 oxirida yetkazib berish boshlanadi va 2028 yil ommaviy ishlab chiqariladi. Uchinchisi — xotira yechimlari, Leo 2 oldindan ishlab chiqarishda eksport qila boshlandi, 2027 yil o‘rtasida katta hajmda ishlab chiqariladi. To‘rtinchisi — Orion rack-level referens arxitekturasi, har bir 80 GPU rack uchun 100 ming dollardan ortiq Astera tarkibi (pcb, dasturiy ta'minot va lisenziya haqi uchta daromad nuqtasi bo‘lib), 2027 yil ODM/OEM hamkorlari orqali bozorga chiqadi.

To‘rtinchi chorak uchun yo‘riqnoma va operasion leverage

To‘rtinchi chorak uchun yo‘riqnoma (non-GAAP): Daromad 730-750 million dollar; yalpi marja taxminan 72%; operatsion xarajatlar 194-200 million dollar; operatsion foyda marjasi taxminan 45%; suyultirilgan aksiyalar 187 million; EPS 1,62-1,66 dollar. GAAP bo‘yicha EPS yo‘riqnomasi 1,13-1,17 dollar. Uch chorak bo‘yicha GAAP bo‘lmagan operatsion xarajatlar 162 million dollar, choraklik o‘sish 19%, ammo Lynch ta'kidlashicha, xarajatlar o‘sishi daromaddan past, uzoq muddatda xarajatlar daromadning taxminan 30 foizi bo‘lishi rejalashtirilgan, hozir esa bu darajadan ancha past; xodimlar soni yiliga ikki baravar ko‘paygan. Uch chorak bo‘yicha operatsion pul oqimi rekord darajada 179,2 million dollar, muddat oxirida pul va qimmatli qog‘ozlar 1,38 milliard dollar, chorakka nisbatan 125,3 million dollarga oshgan.

To‘liq uchrashuv bayonnomasi

Bosh direktor va hammuassisi Jitendra Mohan: Rahmat, Lesli, hammaga hayrli kun, 2026 yil 3-chorak yig‘ilishga qatnashganingiz uchun rahmat. Bugun men uchinchi chorak natijalari, bozor tendensiyalari va AI fabric hamda signal shkalalash mahsulot portfeli rivojlanishini muhokama qilaman, so‘ngra Sanjay uzoq muddatli rivojlanish haqida so‘z yuritadi, Des esa moliyaviy natijalar va to‘rtinchi chorak yo‘riqnomasi haqida gapiradi.

Astera Labs 3-chorakda ajoyib natijaga erishdi: daromad rekord darajada — 584,9 million dollar, ketma-ket choraklarda 49%, yil davomida 154% o‘sdi. Operatsion faoliyat kuchli bo‘ldi, biz yangi dizayn g‘alabalar (design win) bilan mijozlar bazasini kengaytirdik va bir qancha yangi mahsulotni chiqarib, aqlli ulanish platformasini huzuriga keltirdik. 3-chorak daromad o‘sishi keng ko‘lamli bo‘ldi, bu vertical scale-up tarmoq uchun mo‘ljallangan Scorpio X seriyasining masshtabli ishlab chiqarilishi yetakchiligi hisobiga. Scorpio 3-chorakda eng katta mahsulot oilasiga aylandi va Scorpio X daromadi P seriyasidan oshdi. Butun Scorpio brendi 1 milliard dollardan ortiq yillik daromadni anglatmoqda. Bu kompaniyamiz uchun rack-level AI infratuzilmasi sohasida asosiy yechim yetkazib beruvchiga aylanish yo‘limizdagi muhim bosqich.

So‘nggi natijalar yig‘ilishidan buyon, biz mahsulot portfelini rekord miqdorda yangi mahsulotlar bilan kengaytirdik, jumladan: Aries 7, sanoatdagi birinchi PCIe Gen 7 mis va optik ulanish yechimi; AI va universal ssenariy uchun Leo 2 va Leo X seriyasi aqlli xotira kontrollerlari; va Orion, kompaniyamizning korporativ AI va inference ilovalari uchun to‘liq compute-agnostic rack-level arxitekturasi. Ushbu yangiliklar bilan biz xizmat ko‘rsatayotgan bozor va ilovalarni kengaytirdik, hyperscale cloud kompaniyalari va enterprise mijozlar uchun katta qiymat yaratayapmiz va uzoq muddatli daromad rivojlanishi uchun zamin yaratdik. 3-chorakda yangi va eski mijozlar hamda yangi dizayn importlarida kuchli tendensiyalar kuzatildi.

Scorpio ko‘proq ko‘p funksiyali AI fabric platformasi sifatida o‘z pozitsiyasini kuchaytirmoqda, ham X seriyasi, ham P seriyalarida. 3-chorakda X seriyasi ikki mijozga, bir nechta platformaga eksport qilindi, bu chorakda yangi mijozlarga pre-production partiyalar yetkaziladi deb kutilmoqda. P seriya ham bir nechta platformada o‘z faoliyatini kengaytirdi, 3-chorakda ikki Amerikaning katta bulut kompaniyasini qamrab oldik. AI fabric'dan tashqari, ko‘proq diversifikatsiya yo‘nalishlari ham kuzatilyapti: Taurus 800G yechimlarimiz asosiy mijozga ommaviy eksportdan o‘tdi, bir qator boshqa mijozlarga ham namunalar yuborilmoqda; Leo ijobiy suratda rivojlanmoqda, ikki ko‘plab bulut kompaniyasini qamrab olib, 2027 yil o‘rtasida ommaviy jo‘natmalarga tayyor bo‘lib chiqadi. Anw custom yechimlar biznesi dizayn faoliyati ham ancha kengaydi, yil davomida doimiy kengayib bordi, hozirda 10 dan ortiq faol loyiha mavjud. Oxirida, Orion reference arxitekturasi asosidagi platforma biznesi dastlabki mijoz qiziqishini kuchli tarzda jalb qilgan, 2027 yildan jo‘natish boshlanadi deb kutilmoqda.

AI infratuzilmasiga talab kuchli bo‘lib qolyapti, hyperscale cloud mijozlarimiz AI-servicelardan kuchli daromad o‘sishini hisobot qilishmoqda. Lekin, fizika resurslari — wafer ishlab chiqarish, elektr tarmog‘i, xotira ta'minoti — juda cheklangan. Bu omillar o‘ta muhim va resurslardan unumli foydalanishni majburiy qilayapti. Shu bilan birga, yuklamalar inference tomoniga o‘tmoqda, doimiy inference sikllari fabric bo‘ylab trafigini ko‘paytirmoqda. Operatorlar hozirda ikkitani optimallashtirmoqda: kechikish, birinchi token vaqti (time to first token) qisqarishini; va akseleratordan foydalanish darajasini, token boshiga daromadni oshirish uchun. Scorpio AI fabric aynan shu ko‘rsatkichlarni optimallashtirish uchun yaratilgan.

Token iqtisodiyoti mijozlar uchun muhimlashayotgan sari, Astera'ning AI fabric sohasidagi muvaffaqiyatini ta'minlovchi quyidagi farqlovchi imkoniyatlarni qayd etaman. Birinchidan, port bazasi (radix). Scorpio X qurilmalari polli 320-lane konfiguratsiyada, PCIe-ga o‘xshash scale-up AI fabric katta klasterlarni qo‘llab-quvvatlash imkonini beradi. Scorpio X baland lane soni scale-up domendagi klasterni maksimal darajada oshirishga, all-to-all flat topologiyani ta'minlashga yordam beradi, bu AI inference uchun asosiy ahamiyatli, chunki hop sonining kamayishi jamlanma kommunikatsiya kechikishini qisqartiradi va resurslar pressingdan ko‘ra hisoblashga beradi. Foydalanish darajasining oshishi 1 sekunddagi token sonini oshiradi va natijada bir xil accelerator investitsiyasidan ko‘proq daromad keltiradi.

Ikkinchidan, intellekt. An'anaviy switching faqat paketlarni o‘tkazadi, Scorpio X seriyasi AI yukini aniqlay oladi, jamlanma kommunikatsiya va hisoblashda qatnashadi. Ironiyali HyperCast va in-network compute hardware acceleratsiyasi collective operationlar (all-reduce, broadcast va h.k.) ni akseleratordan bevosita fabricga ko‘chiradi, maksimal 2 barobar tejalish beradi. Fabricga ulanishli Leo xotira kontrollerlari esa KV cache'ni tushirishga xizmat qiladi va birinchi token vaqti hamda sekunda token ko‘rsatkichini sezilarli oshiradi. Scorpio va Leo mahsulotlari orqali mijozlar bir xil accelerator sonida token iqtisodiyotini yaxshilash va token hosildorligini oshirish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Uchinchidan, dasturiy ta'minot. COSMOS dasturiy ta'minot qatlami AI fabric va aqlli ulanish yechimlarimizni mijozlar uchun keng ko‘lamli va samarali tarzda ishga tushirish, boshqarish va ekspluatatsiya qilish imkonini beradi. COSMOS butun mahsulot portfelimizni qamrab oladi, AI ekotizimida keng tatbiq etiladi, qurilma darajasidagi xatoliklarni aniqlashdan fabric va rack menejmentgacha. COSMOS ulanishdagi muammolarni dasturiy yo‘l bilan hal qiladi, pullikli apparat ishlovini oldini oladi, to‘liq fabric monitoring va bashoratli nosozlik aniqlash uchun rackni har doim online ushlab turadi. Shuningdek, HyperCast va in-network computing’ni sozlaydi va boshqaradi, demak, dasturiy ta'minotimiz ulanish infratuzilmasini boshqarishdan tashqari, XPUda ishga tushayotgan AI yuklamasida bevosita ishtirok etadi. Tezroq daromad pulga aylanish va AI infratuzilmasidan yuqoriroq unum, aynan COSMOS yangi dizaynlarning tanlovidan g‘olib chiqishining sababidir.

Ushbu farqlovchi imkoniyatlar unumdorlikni optimallashtirish, XPUdan foydalanish darajasini oshirish va imkoniyat voronkamizni kengaytirib, dizayn g‘alabalarini tezlashtirish uchun xizmat qilmoqda. Demak, biz mijozlarga qiymat va individual AI accelerator uchun dollarda tarkibni kengaytirib, AI fabric portfeli uchun ko‘p tomonlama kuchli o‘sishga erishamiz deb kutyapmiz. Hozirda, fabric switching va copper signal shkalalash orqali bir XPUda 1000 dollardan ortiq tarkib mavjud, faqat keyingi avlod AI fabric mahsuloti esa belgilanganidan ancha ko‘p tarkib qo‘shadi. Vaqt o‘tishi bilan, biz maqsad qilib olganmizki, butun scale-up switching total accessible market (TAM) ni qamrab olamiz — bugungi PCI Express va NVLink Fusion platformalaridan, UALink va boshqa protokollar asosidagi tizimlargacha kengayib. Shuningdek, xotira kontrollerlari va optik bog‘lanish mahsulotlari, UALink va boshqa keyingi scale-up protokollari asosida yuqori AI fabric o‘rnatish tezligi, kattaroq klasterlar va har bir data tezligi o‘sishi bilan ASP ko‘tariladi, deb hisoblaymiz. Demak, har bir yangi AI platformasi uchun birlik XPU chipining dollar tarkibini ikki barobar oshirish yo‘li ko‘rinmoqda.

Xulosa qilib aytganda, 3-chorak Astera Labs uchun yana bir muhim bo‘lim bo‘ldi. Rekord natijalar Scorpio X seriyasi masshtabli ishlab chiqarilishi, signal shkalalash portfeli esa doimiy o‘sish orqali. Biz yangi va eski mijozlardan kuchli dizayn g‘alabalariga duch keldik, va bu chorak rekord miqdorda yangi mahsulotni chiqardik. Kelajakka nazar tashlasak, optik bog‘lanish, custom chiplar, xotira relefni va rack-level infratuzilmani e'tiborga olishimiz mumkin, bular asosiy biznesimiz ustiga qurilgan va bozor imkoniyatlarini kengaytirib, uzoq muddatli o‘sishga zamin yaratadi. Navbat boshqaruv raisi va bosh operatsion direktorimiz Sanjay Gajindraga beriladi.

Bosh operatsion direktor va hammuassisi Sanjay Gajindra: Rahmat, Jitendra, hammaga hayrli kun. Bu chorak Astera Labs hayotida muhim burilish nuqtasi bo‘ldi: Endi biz qurilma darajasidagi yetkazib beruvchidan rack-level infratuzilma platforma yetkazib beruvchiga evolyuciialashdik. Endi biz chip, apparatura va dasturiy ta'minotni birlashtirib, copper va optical interconnect yordamida AI rack va pod ichida bog‘lanish muammolarini hal qilamiz, XPU unumini va sarmoyaning rentabelligini (ROI) oshiramiz. Aqlli ulanish portfeli kengaygani sari, har bir accelerator uchun chip dollarda tarkibini minglab dollarga chiqaramiz va bozor imkoniyatlarini kengaytiramiz.

Bugungi asosimiz ikkita asosiy yo‘nalishga tayanadi: AI fabric va signal shkalalash; va to‘rtta inkremental bozor yo‘nalishi bo‘yicha tez kengaymoqda: optik bog‘lanish, custom chiplar, xotira va rack-level infratuzilma platforma. AI tizimlarining o‘lchami oshgan sari, muammo endi server ichida ko‘proq accelerator ulash emas. Jitendra ta'kidlaganidek, mijozlar endi katta scale-up domenlar qurmoqda, bu esa ko‘proq kenglik, past kechikish va aqlli data tashishni talab qiladi, token iqtisodiyotini yaxshilash uchun. Bizning scale-up tarmoqlarda ishlab chiqarish darajasidagi tajribamiz, maxsus value xususiyatlarni aniqlashimizga yordam bermoqda. Ushbu omillar va o‘rnatish darajasining oshib borishi sabab, har bir avlodda orbital XPU dollar tarkibini ikki baravar ko‘paytirishimiz mumkin, deb ishonamiz.

Data tezligi ikki baravar oshganda va AI klasterlari katta bo‘lganda, signal shkalalash hamon hal etilishi kerak bo‘lgan asosiy muammo. Shu sababdan, yangi PCIe Gen 7 yechimimiz (optik va copper) avvalgi avloddan yuqori ASP va yuqori o‘rnatish darajasiga chiqadi, deb kutamiz. Bundan tashqari, Aries gearbox va redriver yechimlarimiz AI platformasida yangi socket imkoniyatlarini ochadi.

800G ilovalar uchun Taurus 3-chorakda ommaviy eksportdan o‘tishni boshladi; yuqori ASP va yangi loyiha o‘sishi hisobiga, 2027-yilda scale-out ethernet active elektrik kabel (AEC) segmentida mustahkam o‘sishga erishamiz, deb kutamiz. Shuningdek, bir nechta mijozlarga 3.2T retimer namunalarini yuborayapmiz.

Kelajakka nazar tashlasak, bozor imkoniyatlarini sezilarli kengaytiradigan to‘rtta inkremental dvigatelga kelmoqda. Birinchisi — optik: optik ulanish biznesida yaxshi natijalar olishda davom etyapmiz. O‘tgan oy OCP (Open Compute Project Summit)da birinchi optik mahsulotlarimizni — PCIe Gen 7 uchun optimallashtirilgan aqlli optik driver va TIA, near-package optic (NPO) va linear pluggable optic (LPO) ilovalari uchun — taqdim etdik; optik texnologiyaning Scorpio X fabric switching bilan integratsiyasini ham namoyish etdik. Smart TIA va lazer driverlari bu chorakda yirik cloud va OEM hamkorlarga NPO ilovalari uchun namunalar sifatida yuboriladi; bir necha mijoz bilan birga PCIe fabric'ni rack ichidan pod darajaga kengaytirmoqdamiz. Scale-up optik uchun NPO segmentida, TIA va driverlar har bir XPU uchun qo‘shimcha tarkib qiymatini ochmoqda va ushbu mahsulotlar 2027 ning oxiridan daromad olib kela boshlaydi. Uzoq muddatda, to‘liq integratsiyalashgan optik engine ustida ishlamoqdamiz, maqsad — optik taqdim etilgan Scorpio X fabric switchini yaratish. Bizning hisob-kitobimizga ko‘ra, 2030-yilga kelib, scale-up optik interconnect segmenti 40 milliard dollarlik bozorga aylanishi kutilmoqda, biz esa yuqori zichlikdagi tolali (fiber) o‘rnatish yechimlari va NPO hamda CPO uchun optik engine bilan bu bozorni qamrab olamiz.

Ikkinchisi — custom yechimlar. AI acceleratsiyasi cheklarining diversifikatsiyasi mantig‘an maxsus aqlli ulanishga talab ochmoqda. 2026-yilga mo‘ljallangan custom biznesimizda faoliyat va qiziqish ancha oshdi, hozirda 10 dan ortiq loyiha mavjud. Biz custom fabric, inference uchun mo‘ljallangan xotira kontrolleri va keyingi avlod accelerator platformalari uchun IO chiplet ustida ishlamoqdamiz. Bu yechimlar 2027 oxirida birinchi eksportdan o‘tadi, 2028-yilda masshtabli ko‘payadi. Biz barcha variant tugagani sari eng qimmatli custom loyihalarda diqqat qaratamiz, bu bog‘lanish IP portfelimiz, mustahkam tajriba va tizimli know-how bilan bog‘liq.

Uchinchisi — xotira yechim biznesi. Yaqinda Leo aqlli xotira kontrolleri oilasini yangi ilovalar va sehnariylar uchun kengaytirdik. Leo X seriyasi yangi fabric-ulanadigan xotira kontrollerimiz bo‘lib, Scorpio X AI fabric bilan birga, KV cache va agent konteksti uchun maxsus xotira qatlamini yaratadi. Shuningdek, Leo 2 E va P variantlarini chiqardik, oldingi avlodga nisbatan ikki baravar xotira o‘tkazish qobiliyati va hajmiga ega, DDR4 va DDR5-ni ham qo‘llab-quvvatlaydi. Xotira cheklovlari ortgani sari, Leo mijozlarga xotira hajmini oshirishga, rack ichida standart xotirani pool qilishga va mavjud DDR4 hamda yangi DDR5-ni ishonchli tarzda aralashtirib ishlatishga yordam beradi. Hyperscale cloud va inference bulutlarida mijozlar hamkorligi va dizayn faoliyati doim kuchli bo‘lib qolmoqda. Leo 2 mahsuloti oldindan ishlab chiqarishni boshladi, 2027 yil o‘rtasida masshtabli o‘sishga kiradi.

To‘rtinchisi — platforma yechimlari. Yaqinda Orion nomli, inference cloud va enterprise mijozlar uchun tayyor AI infratuzilma echimini taqdim eta oladigan, compute-agnostic rack-level reference arxitekturasini chiqardik. Orion olti ishlab chiqarish darajasidagi reference dizaynni qamrab oladi, har bir klaster 8 tadan 160 gacha accelerator’ga kengaytiriladi, COSMOS dasturiy boshqaruv platformasi bilan birga keladi, bu platforma endi rack va fabric boshqaruv xususiyatlariga ega. Ushbu reference dizaynlar, aqlli ulanish mahsulotlarimiz portfelidan foydalanadi, AI fabric, signal shkalalash, ilg‘or xotira yechimlari va COSMOS, yuqori bog‘lanadigan, samarali platformani taqdim etadi. GPU va XPU yetkazib beruvchilar orasida qattiq qiziqish bor, Orion 2027 yilda ODM va OEM hamkorlarimiz orqali bozorga chiqadi. Piln komplektli Orion rack dizayni 100 ming dollardan ortiq Astera tarkibini o‘z ichiga oladi, bu yirik inkremental bozor imkoniyati yaratadi.

Xulosa qilib aytganda, biz haligacha ijroda to‘liq diqqatdamiz — chip, apparatura va dasturiy qatlamda AI va cloud infratuzilma mijozlari uchun real qiymat yetkazib bermoqdamiz. Dizayn faoliyati tezlashmoqda, keng miqyosli mijozlar, sehnariylar bo‘yicha g‘alabalar ko‘paymoqda. Rekord miqdordagi yangi mahsulotlar portfelni kengaytirib, yo‘nalishlar o‘rtasidagi sineriyani chuqurlashtirib, bozor imkoniyatlari va har bir AI platformaning chip dollar tarkibini oshirmoqda. Endi navbat Desga.

Bosh moliyaviy direktor Desmond Lynch: Rahmat, Sanjay, hammaga hayrli kun. Bugun men uchinchi chorak moliyaviy natijalarini qisqacha yoritaman va undan so‘ng to‘rtinchi chorak yo‘riqnomasi haqida gapiraman, ikkalasi ham non-GAAP bo‘yicha ko‘rsatiladi.

Uch chorakda ajoyib chiqish: Daromad rekord — 584,9 million dollar, ketma-ket 49%, yillik 154% o‘sdi. O‘sish AI fabric va signal shkalalash bo‘ylab keng ko‘lamli bo‘ldi, Scorpio X seriyasining masshtabli ishlab chiqarilishi yetakchilik qildi. Shu mavsumda daromadlar platformalar va mijozlar bo‘yicha yanada ko‘proq diversifikatsiyalashdi. Scorpio 3-chorakda eng katta mahsulot oilasiga aylandi, X seriya daromadi P dan oshdi. X seriya daromadi sezilarli o‘sdi, bir nechta platforma va port bazasiga yetkazib berildi; P seriya ham ketma-ket o‘sdi, mavjud joylashtirish ko‘paydi, yangi loyihalar ishlab chiqarishga chiqa boshladi.

Signal shkalalash bo‘yicha, Aries PCIe Gen 6 ni scale-up va scale-out ilovalar bo‘yicha kuchli tatbiq qilish hisobiga o‘sdi; Taurus ham dinamikasini oshirib, scale-outdagi 400G va 800G yechimlarning yetkazib berilishi boshlab yuborildi. Uch chorak bo‘yicha non-GAAP yalpi foyda marjasi 72.4%, prognozdan yuqori. Uch chorak bo‘yicha non-GAAP operatsion xarajatlar 162 million dollar, chorakda 19% o‘sdi, bu asosiy faoliyat va yangi o‘sish sohalariga strategik sarmoya ekanligini ko‘rsatadi. Uch chorakda non-GAAP operatsion foyda marjasi 44,7%, o‘tgan chorakdagi 39,1% dan yuqori, 560 bazaviy punktga o‘sdi, bu kengaygan daromad o‘sishi hisobiga operatsion leverage’ni ko‘rsatadi. Foiz va boshqa daromadlar 13 million dollar, non-GAAP soliq stavkasi 11,4%.

GAAP bo‘lmagan sof daromad 243,4 million dollar, har bir aksiya uchun non-GAAP EPS 1,32 dollar, ikkinchi chorakka nisbatan 0,52 dollarga ko‘paydi, ketma-ket 65% o‘sdi. Period oxirida pul, pul ekvivalentlari va qimmatli qog‘ozlar 1,38 milliard dollar, ikkinchi chorakka nisbatan 125,3 million dollarga oshdi, asosan rekord darajadagi 179,2 million dollar operatsion pul oqimi hisobiga.

Endi to‘rtinchi chorak prognoziga nazar. Daromadni 730-750 million dollar deb kutamiz, o‘rta qiymati bo‘yicha ketma-ket 27% o‘sish. O‘sish Scorpio X va P seriyasining mijoz va platformalarda kengayishini davom ettirishi hisobiga yuz beradi. Signal shkalalash bo‘yicha, Aries PCIe Gen 6 retimer ning tadbiqi va Taurus 800G yechimlarining kengayishida kuzatiladi. To‘rtinchi chorak uchun non-GAAP yalpi foyda marjasi taxminan 72%, non-GAAP operatsion xarajatlar 194-200 million dollar oralig‘ida bo‘ladi, asosiy AI fabric va signal portfeliga hamda Sanjay aytgan yangi inkremental yo‘nalishlarga strategik sarmoya qilinadi. Non-GAAP operatsion foyda marjasi taxminan 45%, foiz va boshqa daromadlar 13 million dollar, non-GAAP soliq stavkasi 12% ni tashkil qiladi. To‘rtinchi chorak uchun suyultirilgan aksiya soni 187 million. Umuman olganda, non-GAAP to‘liq suyultirilgan EPS 1,62-1,66 dollarga teng bo‘lishi kutilmoqda.

Nihoyat, uchinchi chorak — g‘ayrioddiy chorak bo‘ldi: rekord daromadlar, salmoqli operatsion leverage hamda Scorpio eng katta mahsulot oilasi bo‘lishi — strategik muhim bosqich. Kelajakka nazar tashlasak, o‘sish dvigatellari kengayib bormoqda: Scorpio X va P seriyalari yangi va eski mijoz va platformalarda ko‘paktab; signal shkalalash bo‘yicha Aries va Taurus connectivity standarti o‘zgarishidan foyda ko‘radi; asosiy biznesdan tashqari, optik, custom, xotira va platforma yechimlar orqali imkoniyatlar yaratilmoqda — bularning barchasi kombinatsiyani kengaytirish, butun bozorga chiqish uchun strategik R&D sarmoyamiz natijasi. Biz kombinatsiyaga investitsiya qilishda, tartibli ijro va kuchli rentabellikni ushlab, aksiyadorlar uchun uzoq muddatli qiymat yaratishda davom etamiz. Rasmiy bayon shuncha, endi savol-javoblarga o‘tamiz.

Savol-javob bo‘limi

Harlan Sur (JPMorgan tadqiqot bo‘limi): Hayrli kun, savol uchun rahmat, jamoa doimgidek yaxshi ishlmoqda. Orion rack-level reference arxitekturasi haqida: Bizday katta tashkilotlar o‘z data markazlarida ochiq kodli va ochiq modelda inference uchun yerli joylash joyni tahlil qilyapti — token inference qiymatini pasaytirish, modelni o‘zgartirish va ichki ma'lumot xavfsizligini ta'minlash uchun. Bunday mijozlar privatsiyalashgan DC arxitekturasiga integratsiyalanadigan compute platforma izlaydi: havo bilan sovutish, ixcham klasterlar va XPU hamda CPU ni mos ravishda qo‘llab-quvvatlash. Orion ko‘rinishidan mos echimdek. Bozorda qiziqish qanday? Yirik kompaniyalar bilan hamkorlik bormi? Turli konfiguratsiyalarda Astera qancha dollar tarkibini yuqoriga chiqara oladi?

Sanjay Gajindra: Zo‘r savol, Harlan, rahmat. Biz Orion haqida juda xursandmiz. Xuddi siz to‘g‘ri aytgandek, enterprise AI bu asosiy bozor, yuqori segmentlangan, yuklamalari turlicha va ularning ko‘pchiligi tayyor hisoblash quvvatiga ega bo‘lishni istaydi va eng muhimi — ma'lum yuklarga mos qilishni. Orion ni GPU-agnostic rack sifatida ishlab chiqdik: Qaysi GPU yukga to‘g‘ri kelsa yoki zaxiradan tanlasangiz bo‘ladi, qolgan infratuzilma, ulanish, quvvat, sovutish va boshqa zarur komponentlarni reference dizaynning bir qismi qilib, butun tizimni sozlab, testlab, optimallashtirib bera oldik.

Astera uch asosiy narsa beradi: bir — butun reference arxitektura, alohida quti yoki rack-darajada bo‘lishidan qat’iy nazar; ikki — kompaniya chiplariga asoslangan pcb, fabric yechimlar, xotira, signal shkalalash va boshqa zarur modullarni optimallashtirilgan va tasdiqlangan ko‘rinishda jamlaydi; uch — dasturiy ta'minot, bu bizni hayajonlantiradi, chunki COSMOS endi qurilma-darajadan rack va fabric-darajaga ko‘tarildi, butun system diagnostika va GPU ko‘rsatkichlarini orkestratsiya qilish imkonini beradi. Umuman olganda, Orion siz aytgan use-case'ni to‘liq qamrab oladi, Orion oilasida bir nechta avlod bo‘ladi va doimiy ko‘payib boraveradi. Orion 1.0, ya‘ni birinchi platforma, PCIe scale-up asosida, taxminan 100 ming dollar Astera tarkibini o‘z ichiga oladi, komponentlar, pcb va dasturiy modul orqali monetizatsiya qilinadi.

Jo Moor (Morgan Stanley tadqiqot bo‘limi): Rahmat, tabriklayman. Scorpio X haqida gapirib bera olasizmi? 1 milliard dollar chegarasidan o‘tingiz, tez sur’at bilan o‘sdi. Mahsulot mukammallashib, UALink'ga o‘tmaguniga qadar platforma “pauzasi” bo‘ladi deb o‘ylaysizmi? Yoki evolyutsiya qanday kechadi? PCI Express uzoq muddat qoladimi yoki boshqa protokollarga tez o‘tasizmi, ushbu dinamika haqida gapirib bera olasizmi?

Desmond Lynch: Salom Jo, men Desman. 2026 yilda ijrodan juda mamnunman, portfelimiz keng qamrovli kuch ko‘rsatdi. Yilning ikkinchi yarmi asosan scale-up deployment va Scorpio X seriyasining masshtabli ko‘payishi tufayli o‘sdi, bu uchinchi chorakdan boshlandi va to‘rtinchi chorakda ham davom etadi. Shuning uchun uchinchi chorakda deyarli 50% ketma-ket daromad o‘sishini ko‘rdik. To‘rtinchi chorak prognozi bo‘yicha ketma-ket yana 27% o‘sish kutyapmiz.

Kelajakka nazar tashlasak, Scorpio X ning boshlang‘ich platformasi o‘zining dastlabki bosqichini tugatdi, kelgusida barqaror daromad olib keladi. Scorpio X yangi platformalar va yangi mijozlar hisobiga 2027 yilda ham o‘sishda davom etadi. Yanada uzoqni ko‘zlaydigan bo‘lsak, yirik deployment tajribamiz, zamonaviy xususiyatlar portfeli va mijozlar bilan mustahkam aloqalarimiz bilan keyingi platformalar uchun ham mustahkam o‘sish uchun tayyormiz. Shuningdek, Aries 7, Leo va optik sohalardagi mahsulotlarimiz ham 2027 yilda yangi o‘sish imkoniyatlarini taqdim etishda izchil bo‘ladi. Umuman, kombinatsiya va trafikka juda optimistik qaraymiz.

Braian Curtis (Jefferies tadqiqot bo‘limi): Savolingiz uchun rahmat, natijangiz a’lo. NPO (near-package optic) haqida so‘ramoqchiman. Dizaynlar natijalari borligi haqida aytib o‘tdingiz, OCP’da ham yangi qurilmani chiqardingiz. Bular bosqichma-bosqich qanday tatbiq etiladi? To‘liq NPO muhandisligi boshlanganmi yoki hali ham erta?

Sanjay Gajindra: Hozirning o‘zida ishlayapmiz, Braian. Bayonatda aytganimizdek, bu chorakda asosiy mijozlarga NPO mahsulotlarini namunalarini yuboramiz. Taxminan olti oylik sertifikat va tizim integratsiyasi jarayonidan so‘ng, 2027 ning ikkinchi yarmidan daromad keltira boshlaydi deb kutamiz. Bu hali NPO modul ichiga qo‘yiladigan komponentlar — TIA, lazer driver va h.k. Biz NPO mahsulotlar, xizmatlar orqali har bir accelerator uchun yuzlab dollar tarkib olib keladi, deb kutyapmiz. Kelajaga qaraydigan bo‘lsak, NPO 2027 dan keyin o‘sishda davom etadi, CPO asosan 2028 va 2029 yillar oralig‘ida masshtabli.

Torrey Swanberry (Stifel tadqiqot bo‘limi): Rahmat, tabriklayman, yana bir rekord chorak. To‘rtta yangi o‘sish dvigatelingiz bor, rostdan ham bular katta TAM’ga ega. 12-dekabr choragida operatsion xarajatlarni sezilarli oshirishni rejalashtirgansiz. Bu to‘rtta yangi faoliyat yo‘nalishi bo‘yicha operatsion xarajatlarning asosiy qismi hali oldindami yoki yaxshi qismi allaqachon amalga oshirildimi?

Desmond Lynch: Salom Torrey, men Desman. Yuqori o‘sish imkoniyatlarini qo‘llab-quvvatlash uchun zaruriy sarmoyani davom ettiramiz. To‘g‘ri, uchinchi chorakda operatsion chiqimlar 162 million dollarga yetdi, to‘rtinchi chorakda yana ko‘paysa kerak. Lekin operatsion chiqimlar daromaddan kamroq sur’atda o‘sayapti, shuning uchun leverage kuchli. Oxirgi ikki chorakda operatsion xarajatlarning o‘sishi uchta asosiy omil bilan bog‘liq: birinchi — mijoz loyihalari uchun xodimlar soni ikki baravar oshdi; ikkinchi — wafer, mask va IP kabi R&D’ga sarmoya ortdi; uchinchi — ko‘rsatkichlar modeli ortib borayotgani uchun, mukofot ham oshmoqda. Umuman olganda, operatsion leverage kuchli hosil bo‘lmoqda. Uzoq muddatda, operatsion xarajatlar daromadning 30% atrofida bo‘lishi kerak, bugun esa hozirgi yuqori daromad o‘sishi tufayli bu ancha past.

Ananda Barua (Loop Capital tadqiqot bo‘limi): Hayrli kun, natijalaringiz bilan tabriklayman, savolim uchun rahmat. Bir aniqlik so‘rab: Har bir yangi platforma avlodida XPU tarkibi ikki baravar ko‘payadi deb har doim aytasiz. Bu “har bir avlod”dan maqsad yangi XPU avlodi, yangi Astera mahsuloti (masalan, Gen 7 yoki Gen 8) yoki yana nimadir? Yana izoh bera olasizmi?

Jitendra Mohan: Zo‘r savol, men Jitendra. Bugungi yuqori konfiguratsiyali tizimlarda, fabric switching va signal shkalalash mahsulotlari orqali, bir XPUga 1000 dollardan ortiq tarkib kiritiladi. Keyingi mahsulotga o‘tganda, faqat switching imkoniyati — yana 1000 dollardan ortiq XPU tarkibini oshiramiz, bu birinchi ikki barobar o‘sish bo‘ladi. Keyin, yangi AI platformasi yoki yangi XPU bo‘lganda, optik komponentlarda, Leo xotira kontrollerlari kabi mahsulotlarda, kattaroq klasterlarning ASP o‘sishida va har bir tezlikning yanada oshishidan yana tarkib ta’min etiladi. Ushbu omillarning barchasi hisobga olinsa, ketma-ket har bir XPU avlodida tarkib ikki barobar o‘sishini kutiladi.

Ananda Barua: Bu juda katta tarkib. Rahmat.

Jitendra Mohan: Ha, mijozlarimiz doim katta klasterlar qurmoqda, klaster kattalashgani sari, o‘rnatish darajamiz ham oshadi. Rahmat.

Papa Sylla (Citi tadqiqot bo‘limi): Savolim uchun rahmat, kuchli 3-chorak natijalari bilan tabriklayman. Scorpio X bo‘yicha ilgari aytgan o‘nlab hamkorlik loyihalaringiz haqida Jitendra yoki Sanjay chuqurroq gapirib bera oladimi? Shulardan nechta loyihaning 2027 yilning birinchi yarmida muhim ishlab chiqarishga chiqishi kutiladi? UALink vaqti haqida fikringiz o‘zgardimi? Hali ham bu asosan 2027 ikkinchi yarmi deb o‘ylaysizmi? Agar shunday bo‘lsa, hozirgi Scorpio X hamkorliklari UALink imkoniyatlariga aylanadimi?

Sanjay Gajindra: Savol uchun rahmat. Oldin ham aytganimizdek, 10 dan ortiq mijoz Scorpio X bo‘yicha hamkorlikda, barchasi kuchli suratda ketmoqda. Yirik hyperscale cloud platforma ishlab chiqarishi allaqachon boshlangan, bu uchinchi chorak raqamlarida va to‘rtinchi chorak prognozida aks etgan. 3-chorakda yana bir hyperscale cloud kompaniyasiga X Scorpio eksport qila boshladik, hozirda pre-produksion bosqichida, bu 2027 yilda daromad keltiradi. Bu chorakda bir nechta yangi mijozning Scorpio X buyurtmalari beriladi, ular kelasi yarmi integratsiya va sertifikatdan o‘tganidan ke, ikkinchi yarmi daromad keltiradi.

Bundan tashqari, Scorpio X samaradorligi sababli allaqachon joriy mijozlar yangi platformalarda kengaymoqda, demak yangi platformalarga Scorpio X qo‘llash holati ko‘paya boshladi. Demak, Scorpio X ni tatbiq qilayotgan mijozlar soni ham, ulardan foydalanilayotgan platformalar soni ham doimo o‘smoqda. Umuman, Scorpio X juda silliq boshladi, bu prognoz ham, daromad ham tasdiqlaydi: Scorpio oilasi 3-chorakda yillik ishlash sur'atini 1 milliard dollardan oshirdi.

Jitendra Mohan: UALink bo‘yicha men javob beraman. UALink ekotizimi mustahkamlanmoqda: IP ko‘paydi, mahsulot chiqargan kompaniyalar ko‘paymoqda. Umuman olganda, mijozlar tomonidan UALink bo‘yicha o‘zgarish ko‘p yo‘q. PCI Express’ga o‘xshagan memory semantic protokollarida ishlovchilari shu yo‘nalishda qolmoqda va vaqt o‘tishi bilan UALink’ga o‘tadi. UALink mahsulotlarimizni ishlab chiqish davom etmoqda: Yil boshida Taurus oilasini chiqarib, UALink XPU uchun asosiy slotlar ustida ishlashni davom ettirmoqdamiz. O‘zgarish yo‘q: UALink’ga yo‘nalganlar, UALink’da qoladi, ethernet’ga yo‘nalganlar, ethernet’da. Umuman strategiyamiz — scale-up switching TAMni to‘liq qamrab olish: PCI Express’dan NVLink Fusion’gacha, faol UALink’ni tatbiq etish. Mijozlar qiziqishi oshgani sari, boshqa scale-up protokollarni ham qamrab olamiz.

Sebastian Nagy (William Blair tadqiqot bo‘limi): Rahmat, hayrli kun. Scorpio bo‘yicha savol beraman, lekin P seriyasi bo‘yicha. Bu chorakda Scorpio X daromadi Pnikidan oshdi. P keladigan chorak va 2027 yilda qanday o‘sishi haqida qanday kutish kerak? X seriyasi yuqori tarkib, lekin kamroq mijoz, P seriyasi tarkibi kamroq lekin mijoz ko‘p. Kelajakda bu ikki mahsulotning tarkibi qanday bo‘ladi?

Desmond Lynch: Salom Sebastian, men Desman. Scorpio P seriya ishlashidan juda mamnunman. 3-chorakda ikki raqamli o‘sish, to‘rtinchi chorak va kelasi yilda ham o‘xshash o‘sishni kutyapmiz. Kelasi yilga qarab, hyperscale cloud kompaniyalari doimiy o‘sishda davom etadi: 2-chorakdan boshlab ikki hyperscale cloud kompaniyasi daromadga hissa qo‘shishni boshlandi, kelasi yil ham davom etadi; har xil mijozning bir nechta loyihalari ham tezlashmoqda. Demak, P seriyasi Scorpio o‘sishining muhim qismi bo‘lib qoladi. Albatta, yuqori ASP sabab, Scorpio X kelasi yil asosiy o‘sish omiliga aylanadi, P seriya esa o‘zining mustahkam ishlashini davom ettiradi.

Quinn Bolton (Needham tadqiqot bo‘limi): Tabriklayman, ko‘rsatgan yo‘riqnomangiz a'lo. Ko‘proq uzoq muddatli savol: Uchrashuvda to‘rt yangi mahsulot: optik, custom, xotira controller kengaytirish va Orion rack-level platformasi. Sizlardan birortasini kelasi bir necha yilda umumiy daromadning 10% ga yetkazish ehtimoli boshqa uchasidan yuqoriroq deb kutyapsizmi? Yoki bu to‘rtta imkoniyat nisbatan bir xil tezlikda o‘sadi deb kutish kerakmi?

Sanjay Gajindra: Avvalo aytaman — barchasi katta TAM: Optik, inference uchun xotira bo‘yicha, custom XPU va boshqa XPU uchun imkoniyat juda katta, rack esa enterprise ham inference ilovalar uchun to‘liq boshqacha forma va value proposition bilan. Barchasi yirik bozorlar, muhim narsa to‘g‘ri mahsulot ishlab chiqish va ijro va yetkazib berish, bu vaqtga bog‘liq.

Boshqacha aytganda, eng yaqin daromad keltiradigan imkoniyat — biz kutayotgan ikkinchi yarm optik bo‘lim, xususan NPO, darhol daromad keltiradi. Custom chiplar esa doim rivojlantirib kelayotgan kuchli yo‘nalish, hozir 10 dan ortiq loyiha bor, custom fabric, xotira controller va h.k. Bu imkoniyat katta, ammo 2028 yilga mo‘ljallangan. So‘nggi — Orion, ochiq aytsam, OCP’da chiqarganimizdan beri, ko‘p korxona va XPU ishlab chiqaruvchi kompaniyalar bilan katta rezonans bor. Bu sohada ko‘proq integrator, OEM va ODM orqali, 2027 yildan boshlar daromad beradi. Orion platformasining noaniqliklari bor, kelasi kvartalda raqamlarni aniq belgilaymiz.

Xulosa qilib aytganda: Bularning barchasi jiddiy yirik bozor imkoniyatlari, innovatsiya va ijroni talab qiladi va kompaniya sifatida ikkalasini ham amalda isbotlaganmiz. Har bir sohada o‘sish dvigatelini taqdim etishni kutamiz va ifoda qilamiz, signal shkalalash va fabric asosiy faoliyatidan tashqari. Agar oltita dvigatel ham kuchli o‘sish keltirsa, demak buyuk va yirik kompaniyaga aylanish niyatimiz amalga oshadi.

Sam Feldman (BNP Paribas tadqiqot bo‘limi, Karl Ackerman o‘rniga): Hammaga salom, men Sam Feldman, Karl Ackerman nomidan savol bermoqchiman. Aries kuchli suratda o‘sdi, ushbu o‘sishni PCIe Gen 6 ga switching tarkibining o‘sishi va yetkazib berish hajmining o‘sishi bo‘yicha ajratib bera olasizmi? Yana umumiy so‘rov: optik computing tomon yaqinlashgan sari, sizda XPU uchun retimer tarkibining o‘sishi haqida qanday fikr bor?

Sanjay Gajindra: Zo‘r savol. Aries mavsumda rekord darajada o‘sdi, butun oila o‘sishda davom etmoqda. Kompaniyamiz aslida Aries PCI Express Gen 4 bilan boshlangan, keyin Gen 5, Gen 6 ga o‘tdik va OCP’da Gen 7 portfelini chiqardik. To‘g‘ri aytgandek, ASP’ni o‘sishi ikki omilga bog‘liq: birinchi — data tezligi o‘sadi, har bir avlodning ASP’si 20-25-30% oshadi; ikkinchi — bu qurilmalarning turli shakllarda yetkazilishi: chip to‘g‘ridan-to‘g‘ri plataga joylash (chip-down), smart cable module, chipning PCB kichik platinada va active electric cable (AEC)'da, oxirgisi yuqori ASP’ga ega. Yana bir muhim narsa: bu AEC’lar tarmoqlarning scale-up qismida ehtiyoj sezadi, shu sababli ASP va umumiy daromad oshadi.

Umuman olganda, Aries oilanining rivojlanishidan juda mamnunmiz, u 2024-2025-2026 yillar davomida o‘sadi, 2027 ham o‘sadi deb kutamiz.

Yana bir oxirgi nuqtangiz — kelasi avlodda, ba'zi ilgari copper bilan bog‘langan liniyalar, endi optikka o‘tadi, bu esa yuqori tarkib keltiradi, chunki optik liniyada har bir liniya dollar qiymati copperga nisbatan ancha yuqori. Bundan tashqari, ilgari retimer kerak bo‘lmagan liniyalarga ham copper va optik tarkib birgalikda ketadi, bu esa Aries oilasi portfelini kengaytirishda ajoyib imkoniyat.

Jeff Koch (Raymond James tadqiqot bo‘limi, Simon Leopold nomidan): Rahmat, men Jeff Koch, Simon Leopold uchun savol. Marvell va Lumentum birlashishi haqida qisqa savol. Ko‘rinadiki, chip va foton texnologiyasini birlashtirib, yaxshiroq ishlashga va energiyada samaradorlikka erishish mumkin. Ushbu strategiyaga fikringiz qiziq — bu raqobat ustunligiga olib keladimi? Siz uchun vertical integratsiya stratgeyasi o‘zgaradimi?

Jitendra Mohan: Marvell va Lumentum juda yaxshi kompaniyalar, ikkalasiga ham hurmatimiz baland, ular birgalikda strategiyani puxta o‘ylab ko‘rgan bo‘lsa kerak, bu haqda fikr bergan ma'qul. Lekin o‘zimizning optik strategiyamiz haqida mamnuniyat bilan gapiraman. Bizning strategiyamiz scale-upga asoslangan: boshqalaridan farqli o‘laroq, scale-out yoki scale-across biz uchun emas, biz faqat scale-up Tam’ini mo‘ljallayapmiz, hozirda kichik bo‘lsada, bayonotda qayd qilganimizdek, 40 milliard dollarlik bozorga aylanadi deb kutyapmiz. Bu bozor uchun kerakli barcha komponentlarni o‘zimiz ishlab chiqyapmiz: NPO uchun elektr chip (EIC), lazer driver va TIA’dan boshlar, CPO uchun yanada murakkab EIC’ga qadar. OCP’da biz NPO modullari uchun silicon photonics va ulash connectorlarini ham namoyish etdik, bu bizga NPO va CPO uchun to‘liq optik engine yaratishga imkon beradi. Ushbu optik engine’lar hyperscale cloud bilan joylashtiriladi, ularga optik komponentlarni odatdagi yetkazib beruvchilardan olishni davom ettirish mumkin.

Tripp Smith (Barclays tadqiqot bo‘limi, Tom O’Malley o‘rniga): Hayrli kun, men Tripp Smith, Tom O’Malley nomidan savol beraman. Natijalaringiz a’lo, savol uchun rahmat. 2027-yildirgi daromad o‘sish ritmi haqida so‘ramoqchiman. Bozordagi ba’zi prognozlarga ko‘ra, asosiy mijozlar hozirgi avlod joylashtirishni 2027 birinchi chorakda maksimal darajaga olib chiqadi, keyingi avlod platformasi esa 2028 kalendar yiliga qadar kengaymaydi. Bu borada biror ma’lumot foyda bo‘lardi, rahmat.

Desmond Lynch: Men Desman. Rahmat. Albatta, oxirgi mijozlarning chiqarish tezligi bo‘yicha izoh bermaymiz. Avvalgi savol-javobda ham mana shunga yaqin gapirdim: Scorpio X platformasida katta hajmga erishganmiz, dastlabki joylashtirish tugagan, kelgusida ham barqaror daromad olib keladi; yangi platformalar va yangi mijozlar kelgusida ham o‘sishda davom etadi. Muhimi, Scorpio X oilasi allaqachon katta hajmga chiqdi: Jitendra uchinchi chorakda 1 milliard dollarlik yillik ish sur'atiga erishganini qayd etdi. Yangi platformaga o‘tsak ham, kelgusdagi o‘sishga optimistik qaraymiz.

Bastian Fauconn (Susquehanna tadqiqot bo‘limi, Mehdi Hosseini nomidan): Hayrli kun, rahmat. Savolim Mehdi Hosseini nomidan: Orion rack-level dizayndagi tarkib haqida aytgan edingiz: har bir rack uchun kutiladigan qiymat 100 ming dollar, yangilikda esa klasterlar 8dan 160gacha acceleratorni o‘z ichiga oladi deyilgan. Ushbu 100 ming dollar qanday hisoblangan, qaysi accelerator soniga to‘g‘ri keladi? Qo‘shimcha savol: rack-level yechimlarda yalpi foyda marjasi, uzoq muddatli 70% ga qaratilgan marjadan farq qiladimi?

Sanjay Gajindra: Shartni aniqlik kiritaman. Orion rack dizayni maksimal 10 computing tray ni qo‘llab-quvvatlaydi, har bir trayda maksimal 8 ta GPU yoki accelerator o‘rnatiladi. Tarkibimiz, fabric va switching (mos mahsulotlar), computing tray darajasining o‘zida, GPU interconnect uchun ishlatiladi, bu asosiy tarkib. Ba’zi mijozlar 10 compute trayni alohida ishlatmasdan, 80 GPU’ni bitta klasterda birlashtirishni istaydi, bu holatda qo‘shimcha switching va tray, to‘liq apparat talab qilinadi. 160 GPU uchun esa, ikkita rack east-west topologiyada bog‘lanadi.

Butun tizimda biz kiritadigan komponentlar quyidagilar: tray va rack-darajadagi barcha fabric va switching mahsulotlari; zarur barcha signal shkalalash mahsulotlari (retimer, AEC yugurish); so‘ngra birinchi marta COSMOS software monetizatsiyasi: tashkil etilganidek, COSMOS endi rack-darajali, fabric menejer, ko‘plab monetizatsiya nuqta bo‘lib, 100 ming dollardan ko‘proq daromad manbai. Yakuniy nuqta — barcha komponentalar jamlangan bo‘yicha, referens dizayn ishlab chiqarish sifatida yetkaziladi, OEM va ODM hamkorlarga yetkazilgandan so‘ng enterprise AI va inference bulut mijozlariga royality (litsenziya haqi) olinadi.

Xulosa qilib aytganda, uch monetizatsiya nuqtasi: sotiladigan pcb, dasturiy ta’minot va referens dizayn lisenziya haqi, monetizatsiya to‘liq modeli shunaqa. 100 ming dollar bitta rack uchun, ya’ni 80 GPU uchun, referens dizayn bo‘lsa ham 160 gacha, lekin 100 ming birlik rack uchun. Bu faqat Orion hikoyasining boshlanishi, kelajakda UALink, suyuqlik sovutish kabi versiyalar chiqadi. Komponent va dasturiy ta’minotni vertikal integratsiyalash orqali ko‘proq qiymat ochiladi deb kutyapmiz.

Yalpi marja bo‘yicha, bu biznes marjani oshiradi deb kutilmoqda, ushbu biznes model asosida: chipdan tashqari dasturiy ta’minot va lisenziya orqali qo‘shimcha daromad keltiradi. Butunlay dasturiy ta’minot va apparat ichma-ich integratsiyasi daromad va marjani kengaytirish uchun mo‘ljallangan. Shuni qayd etaman, bu platforma erta bosqichda va bozor qiziqishi kuchli. Birinchi chorakda to‘liq modellar, profit va loss ta’siri bo‘yicha ko‘proq ma’lumot berib o‘tamiz.