IREN (IREN.US) 2027 moliyaviy yil Q1 telefon konferensiyasi: CEO Microsoft yetkazib berish kechikishini javob berdi, 4 milliard dollardan ortiq ARR maqsadi kelgusi yil yanvariga kechiktirildi

Uzbekling investitsiyalar va moliyaviy yangiliklar ilovasi xabar bermoqda, AQSh sharqiy vaqti bilan 5-noyabr tunda, IREN Limited (IREN.US) 2027-moliya yilining birinchi choragi (2026-yil 30-sentabrda yakunlangan) natijalarini e'lon qildi va telekonferensiya o'tkazdi. Uchrashuvdagi eng iqtibos qilingan mavzu Microsoft bilan tuzilgan shartnoma bo'yicha yetkazib berish jarayonlari bo'ldi: kompaniya 40 milliard AQSh dollardan ortiq shartnoma yillik takroriy daromad (ARR) maqsadini 2026-yil oxiridan 2027-yil yanvariga (eng kechi 2027-yil fevral oxirigacha) surdi, bunga sabab - Microsoft tarmoq dizaynini yangilash va modernizatsiya qilishni o'zi so'ragan. Hamrakab direktor Daniel Roberts bu – mijozning yangi avlod ilg'or modellarga xizmat ko'rsatish bo'yicha talabini qondirishini, ushbu ko'rsatilgan kapital xarajatning "mutlaqo ahamiyatsiz" olduğunu va o‘zgarish jazolovchi to‘lovlar keltirmasligini, shuningdek, talab “misli ko‘rilmagan darajada kuchli” ekanligini urg‘uladi. Moliyaviy direktor Anthony Lewis esa Microsoft shartnomasidan olingan AAA reytingli pul oqimi kompaniyaning ma'lumot markazlarini moliyalashtirishga yordam berayotganini, 20 milliard dollarlik daromad backlogining taxminan uchdan ikki qismi investitsion darajadagi qarama-qarshi tomonlardan kelib chiqqanini ma'lum qildi.

Natijalar qismida, LSEG ma'lumotlariga ko'ra, kompaniya bir chorak davomida 228 million dollar daromad oldi, bu oldingi chorakka nisbatan 66% o‘sdi hamda bozor kutgan 221 million dollardan ortiq natijani ko‘rsatdi; ularning 200 million dollari AI bulut daromadidan bo‘lib, 182% o‘sdi va ushbu segmentning yalpi foyda marjasi (amortizatsiyagacha) taxminan 86% ni tashkil etdi; bitcoin qazib olish daromadi esa 28 million dollarga tushdi. Sof zarar 263 million dollar bo‘lib, o‘tgan chorakdagi 684 million dollardan ancha qisqardi, aktsiyaga nisbatan yo‘qotish 66 sent bo‘ldi (bozor kutgan 48 sent yo‘qotishga nisbatan yuqori); moslangan EBITDA 66 million dollarni tashkil etdi, foyda marjasi 29% atrofida. Operatsion ARR 1 milliard dollarga chiqdi, daromad backlogi esa 20,3 milliard dollarga yetdi, bu o‘tgan chorakka nisbatan 22% o‘sishdir. Kompaniya ushbu moliya yili uchun rejalashtirilgan qolgan kapital xarajat taxminan 15 milliard dollar ekanini ma’lum qildi va undan 6 milliard dollargacha hali moliyalashtirilmagan. Moliyaviy hisobot e’lon qilingach, kompaniya aktsiyalari kunduzgi savdo vaqtida 17% ga kamayib, 18,03 dollarga tushgan (AI infratuzilma sektori bosimi va Microsoftning "yangi bulut" ta'minotchilarini chuqurroq nazorat qilayotgani haqida xabarlar fonida), lekin kundan keyin bir paytlar 10% atrofida, ya'ni 4% dan 11% gacha tiklana oldi (kundan keyingi savdolarda yuqori o‘zgaruvchanlik).

Diqqat markazi va javoblar: Microsoft yetkazib berish kechikishi va ARR maqsadining orqaga surilishi

Uchrashuvning markaziy masalasi Microsoft Horizon loyihasi bo‘yicha yetkazib berish va 4 milliard dollardan ortiq ARR uchun mo‘ljallangan belgi kechiktirilishi edi. Kunda bozor kayfiyati allaqachon zaif holda edi: Reuters Microsoft IREN, Nebius, Nscale kabi "yangi bulut" (neocloud) ta’minotchilari loyihalarini yanada ortiq nazorat qilayotgani haqida xabar berdi, natijada kompaniya aktsiyalari odatdagi savdo vaqtida 17% ga tushdi. Roberts izohlashicha, Horizon 1 avgustda Microsoft ga topshirilgan, Microsoft esa keyin ayrim tarmoq infratuzilmasini qayta sozlash va yangilashni so‘ragan, shunda 200 megavatt quvvatning eng yangi ilg‘or modellarga xizmat ko‘rsatishini ta’minlash mumkin. Yetkazib berish yanvarga suriladi, "balki fevral oxirigacha cho‘zilishi mumkin", bu esa ta'minotchilarning tezligiga bog‘liq bo‘ladi; Horizon 2 qurilgan va nosozlikdan chiqarilmoqda, Horizon 3 va 4 uchun GPUlar joyga yetkazilgan yoki yaqin kunlarda yuboriladi. U tarmoq yangilash uchun qilinadigan qo‘shimcha kapital xarajatlar "mutlaqo ahamiyatsiz" ekanini ta'kidladi — "gap faqat yangi kabellar, ishchi kuchi va amalga oshirish usullarining boshqachaligi haqida". Kundan keyingi aktsiya narxi 10% atrofida tiklandi, bu bozor "kechikish, lekin yo‘qotib qo‘ymaslik" talqinini muayyan darajada qabul qilganini anglatadi, lekin tahlchilar savollaridan kompaniya faoliyati yaqinda oz sonli yirik mijozlarga yopishib qolganini ko‘rsatdi.

AI bulut kengaymoqda, qazib olish tezda tark etilmoqda

Joriy chorakda AI bulut mutlaq yetakchilik qildi: daromad 200 million dollar, choraklik o‘sish 182% (o‘tgan chorakda taxminan 71 million dollar), undan AI bulut xizmati daromadi 135 million dollar, AI bulut ijarasi daromadi 65 million dollar, segmentning yalpi foyda marjasi 86% (o‘tgan chorak bilan bir xil). Daromad ko‘tarilishining asosiy omili Horizon 1 yetkazib berilishi — operatsion IT quvvati chorakka nisbatan 127% o‘sdi, 41 megavattdan 93 megavattgacha. Amortizatsiyagacha umumiy yalpi foyda marjasi 80% (o‘tgan chorakda 76%), sozlangan EBITDA 66 million dollar, foyda marjasi 29% (o‘tgan chorakda 14%). Bitcoin qazib olish daromadi 28 million dollarga tushdi (o‘tgan chorak taxminan 67 million dollar), moliyaviy direktor Lewis qazib olish texnikasi faol tarzda olib tashlanayotganini va joriy chorak oxirida butunlay AI bulutga o'tish yakunlanishini aytdi.

Yer, elektr energiyasi va tezkor bajarish: 14 oy sanoatdagi 18 oyga nisbatan

Roberts kompaniyaning vertikal integratsiya modelini urg‘uladi: "Biz boshqalarning maʼlumot markazlarini ijaraga olmaymiz, aktivlarimiz va majburiyatlarni balansimizda saqlaymiz. Elektr quvvatini band qilamiz, yerlarni rivojlantiramiz, infratuzilma quramiz, hisoblash quvvati joylashtiramiz." Kompaniya 30 ming akrdan ortiq yerni va 5 gigavattdan ko‘proq elektr tarmog‘iga ulanishni band qilgan, yana 35 gigavattlik quvvat loyihalari rivojlanmoqda (u bu raqamning barchasi tarmoqga ulanishga aylanmasligini ta’kidladi). Tezlikka kelganda, Horizon 1 qurilishdan Nvidia Exemplar sertifikatiga ega GB300 klasteri qurib bitkazilgunga qadar atigi 14 oy talab qilgan, JLL statistikalariga ko‘ra esa zararli o‘rtacha 50 megavattlik ma’lumot markazi qurilishi (GPU ulashdan tashqari) 18 oy — "biz sanoat standartidan to‘rt oyga tezroq bino va klasterni topshirdik".

Narx belgilash yuqoriga ko‘tarilmoqda va shartnomalar sifati: H100 ikki baravar narxda qayta tuzildi

Narx belgilash uzluksiz o‘smoqda: chorak ichida imzolangan uch yillik yangi shartnomalar IT yuklama quvvati 1 megavatt uchun yillik 19–23 million dollar, besh yillik - taxminan 17 million dollar; chorakdan so‘ng tuzilgan besh yillik yangi shartnoma 22 million dollar/MW, qisqa muddatliklari esa 40 million dollardan oshdi. Bir necha yillik shartnomalar oldindan to‘lovni o‘z ichiga oladi va GPU asosiy kapital xarajatining 90% ni qoplaydi. Eski H100 GPU'lar asl narxining ikki karraiga uzoq muddatli shartnomalar orqali qayta tuzilganini Lewis "haqiqiy uzoq muddatli shartnoma narxlari hanuz ikki barobar ortmoqda" deb tushuntirdi. 20,3 milliard dollarlik backlogda Microsoft ulushi 47% (9,6 milliard dollar), Nvidia ulushi 17% (3,4 milliard dollar), taxminan uchdan ikki qismi (13 milliard dollar) investitsion darajadagi qarshi tomonlardan.

Kapital xarajatlar qisqarishi va moliyalashtirishdagi bo‘shliq

Ushbu chorakda kapital xarajatlar taxminan 5 milliard dollar, moliyaviy yilning qolgan qismida rejalashtirilgan planga ko‘ra 15 milliard dollar, bu oldingi prognozdan pasaygan. Roberts bunday dedi: "Bu butunlay hozirgi moliyaviy bozor holatiga bog‘liq, bu muhitda kapitalga hurmat ko‘rsatish zarur, daromad uchun hamma narsadan kechmaymiz." U kompaniyaning "yangi bulut" modeli emasligini, "AI laboratoriyalari bilan 100 milliard dollarlik umumiy shartnoma (TCV) imzolamaganmiz" deb ta’kidladi. Moliyalashtirish bo‘yicha chorak oxiri holatiga ko‘ra naqd hamda cheklangan naqd mablag‘ 5,8 milliard dollarni (shundan 2,3 milliard dollar cheklangan, asosan GPU joylash uchun moliyalashtirish) tashkil qildi; umumiy qarz 10,2 milliard dollar (asosan past foizli konvertatsiyalangan obligatsiyalar), sof qarz 4,43 milliard dollar; 15 milliard dollarlik qolgan xarajatlar orasida 9 milliard dollar qoplangan, 6 milliard dollar moliyalashtirilishi kerak, boshqaruv potensial manbalarni (konvertatsiyalanuvchi qarz va kapitaldan tashqari) 12-15 milliard dollar deb ko‘rsatdi. Dekabr choragi prognozi: naqd operatsion xarajatlar chorakka nisbatan 50-60 million dollarga oshadi; 9-oy oxirida 1 milliard dollarlik operatsion ARRdan taxminan chorak qismi ikkinchi chorak daromadiga aylanadi.

Jamiyat bilan aloqalar va obyektlar rivojlanishi

Ma’lumot markazlari uchun jamiyat noroziligi borasidagi xavotirga javoban Roberts kompaniya ko‘rgan jamiyat tashvishlari "to‘liq asosli" ekanini aytdi — "AI uchun ma’lumot markazlari, bu jismoniy obyektlar", kompaniya mahalliy bandlik, mahalliy xomashyo, yopiq sikldagi sovitish tizimi orqali tashqaridan suv yetkazib berish yo‘li bilan javob beryapti; yaqinda e’lon qilingan Avstraliyaning 900 megavattli Redbank loyihasi jamoa hamkorligining namunasi sifatida ko‘rsatildi. Bosh tijorat direktori Kent Draper kompaniya joylashuvini tanlashning ilk kunlaridayoq ushbu masalalar ko‘rib chiqilishini va stansiyalar xorijiy emas, hududiy va qishloq joylarda qad rostlashini, mahalliy bandlik va jamoaga hissa qo‘shilishini qo‘shimcha qildi. Sweetwater bo‘yicha, Sweetwater 1 (1,54 GW) tarmoqqa ulangani, Sweetwater 1 va 2 (umumiy 2 GW) "baseload" jarayoniga kiritilishi va quvvat band qilinganini ma’lum qildi.

To‘liq yig‘ilish bayonnomasi

Rahbariyatning boshlang‘ich bayonotlari

Daniel Roberts (hamraisa bosh direktor): Ushbu chorak o‘zgarish nuqtasi bo‘ldi. AI bulut daromadi 200 million dollar, 182% choraklik o‘sish, jami daromad 228 million dollar, 66% o‘sdi. Kompaniya tashkil etilganidan beri yer va elektr quvvatini oldindan band qilib kelgan — mana shu sababli platformamiz bugun uch qit’ani qamrab oldi. "Ko‘p kompaniyalar faqat bittasini qiladi, biz esa uchtasini ham bajaramiz."

Yer va elektr quvvati zahiralari: 30 ming akr yer band qilingan, 5 GW dan ortiq elektr tarmog‘i uchun ulanish kafolatlangan, 35 GW rivojlanish bosqichida — bu hammasi tarmoqqa ulanmasligi mumkin. "Biz boshqalarning ma’lumot markazini ijaraga olmaymiz, majburiyatlar o‘z balansimizda. Elektr quvvatini band qilamiz, yerlarni rivojlantiramiz, infrastrukturani quramiz, hisoblash quvvatini joylashtiramiz."

Bajarish tezligi: Horizon 1 qurilishdan NVIDIA Exemplar tasdiqlangan GB300 klasteri yetkazilgunga qadar 14 oy; JLL sanoatda 50MW ma’lumot markazi qurilishi bo‘yicha o‘rtacha vaqt 18 oyni (GPU joylashtirishsiz) tashkil qiladi. "Sanoatda ko‘rib chiqiladigan natijadan to‘rt oyga tezroq bino va klasterni yetkazdik."

Loyiha ilgari siljishi: Mackenzie 100 MW elektr quvvati band qilindi, masshtabli yer tayyorlash boshlandi, xuddi ilgari berilgan dizayndagi suyuqlik sovitilishi ma’lumot markazi quriladi. Yaqinda e’lon qilingan Avstraliyaning 900 MW Redbank stansiyasi hamkorlik namunasi bo‘lib, yopiq sikldagi sovitish tizimi va tashqaridan suv yetkazishdan foydalanadi. Kompaniya NVIDIA, Mirantis, CoreWeave AI jamoasi bilan birgalikda joylashtirish va xizmat ko‘rsatishni takomillashtiryapti.

Anthony Lewis (moliyaviy direktor): Moliyaviy tafsilotlar borasida, AI bulut daromadi 200 mln. dollar (chorakka nisbatan +182%), AI bulut xizmati daromadi 135 mln., AI bulut ijarasi daromadi 65 mln.; bitcoin qazib olish daromadi 28 mln. dollar va pasayishda, qazib olish texnikasi faol yechilyapti, "jordagi chorak oxirigacha deyarli to‘liq AI bulutga o‘tishni yakunlamoqchimiz". Amortizatsiyadan oldin umumiy yalpi foyda marjasi 80% (o‘tgan chorakda 76%), AI bulut segmenti bo‘yicha yalpi foyda marjasi 86%. Sozlangan EBITDA 66 mln. dollar, foyda marjasi taxminan 29% (o‘tgan chorakda 14%); operatsion xarajatlar (SG&A va tadqiqotlar) 224 mln. dollar, chorakka nisbatan 96 mln. dollar oshdi, bunda 63 mln. dollar aksiyadorlik rag‘batlantirishni o‘z ichiga oladi; naqd operatsion xarajatlar chorakka nisbatan 33 mln. dollar (shu jumladan, Mirantis biznesi va xodimlar o‘sishi sababli) ortdi.

Balans (30-sentabr holatiga): Umumiy aktivlar 20,6 mlrd. dollar, ulardan asosiy vositalar (ko'chmas mulk, zavod va jihozlar) 12,3 mlrd.; kafolatsiz ma'lumot markazi aktivlari 6 mlrd., (FY27 oxirida 10 mlrd.ga yetishi kutilmoqda); naqd va cheklangan naqd 5,8 mlrd., shundan 2,3 mlrd. cheklangan (asosan GPU joylashtirish moliyalashtirish uchun); umumiy qarz 10,2 mlrd., asosan past foizli konvertatsiya qilingan obligatsiyalar, to‘lovlar 2032-yildan keyin; o‘tgan 12 oyda jami moliyalashtirish 19 mlrd., (shu jumladan, may oyidan beri 6,5 mlrd. GPU moliyalashtirish); naqd va olinmagan mablag‘ majburiyatlari 9 mlrd. atrofida.

Shartnoma narxlari: Chorak davomida har yili 3 yillik yangi shartnomalar har megavatt uchun 19–23 mln. dollar, 5 yillik — 17 mln. dollar/MW atrofida; chorakdan so‘ng 5 yillik yangi shartnoma 22 mln. dollar/MW, qisqa muddatli shartnomalar 40 mln. dollar/MW dan ortiq. 5 yillik yangi shartnomalarga mijoz oldindan to‘lov qilgan, bu GPU asosiy kapital xarajatining 90% ni qoplaydi. Eski H100lar asl narxiga ikki baravar narxda yangi ko‘p yillik shartnomalar bilan imzolangan. Microsoft shartnomasi keltirgan AAA reytingli pul oqimi ma’lumot markazi moliyalashtirishini qo‘llab-quvvatlaydi; 20,3 mlrd. dollar backlogning taxminan uchdan ikki qismi Microsoft, NVIDIA va investitsiya darajasidagi raqiblar tomonidan taqdim etilgan. Mablag‘ manbalari: FY27 oxirida 10 mlrd. dollar kafolatsiz ma’lumot markazi aktivlari + 6 mlrd. kafolatsiz GPU + ko‘p yillik shartnoma pul oqimlari, taxminiy o‘lcham 12–15 mlrd. dollar. Yaqin vaqtdagi moliyalashtirish asosiy maqsadi: Microsoft shartnomasiga xizmat qiluvchi Horizons 1–4 data center moliyalashtirish, shuningdek, NVIDIA va Leading Lab shartnomasiga asoslangan Childress havo sovutkichli GPU moliyalashtirish.

Savol-javob bo‘limi

Paul Golding (Macquarie Research): Microsoft quvvatini yetkazib berish dinamikasini, ta’minotchilar kechikishi va buyurtma o‘zgarishi o‘rtasidagi aloqani sharhlab bera olasizmi?

Daniel Roberts: Horizon 1 avgustda Microsoft ga topshirildi, keyin Microsoft "tarmoq infratuzilmasining ayrim qismini qayta tashkil etish va yangilash"ni so‘radi, shunda 200 MW quvvatning eng yangi, ilg‘or modellar uchun xizmat qila olishi ta’minlanadi. Yetkazib berish yanvarga kechikadi — "balki fevral oxirigacha cho‘zilishi mumkin", bu esa ta’minotchilarga bog‘liq. Horizon 2 qurilgan, racklar kuchlanishda, GPUlar joylashtirilgan, optik tolalar yotqizilgan, Dell xizmat ko‘rsatyapti; Horizon 3 uchun barcha GPUlar joyda, uchta server xonasi elektrga ulangan; Horizon 4 uchun GPUlar bir necha haftada olib kelinadi. "Bu juda yaxshi hamkorlik — biz mijozga 'ha' deymiz, 'yo‘q' emas."

Qo‘shimcha savol (ko‘proq kapital xarajat ta’siri): Tarmoq yangilash uchun ko‘proq kapital xarajatlar "mutlaqo ahamiyatsiz" — "faqat yangi kabellar, ishchi kuchi va amalga oshirish usullarining farqi haqida gapiryapmiz". Ushbu tajriba boshqa qurilayotgan joylarda ham qo‘llaniladi.

Brett Knobloch (Cantor Fitzgerald): Modul tipidagi ma’lumot markazlari (masalan NVIDIA DSX) haqida o‘ylayapsizlarmi? Shartnoma muddati va investitsiya darajasidagi mijozlar talabi-chi?

Daniel Roberts: Kompaniyada 9 oy oldin tashkil qilingan, qurilish usullari boʻyicha maxsus jamoa mavjud, ular "modullik va joyida ko‘proq komponentni ulash imkoniyati"ga diqqat qiladi, NVIDIA bilan yaqin muhokama qilinmoqda. Mijozlar tuzilmasi boʻyicha: "Javob — ikkala variant ham kerak, ular bir-birini inkor qilmaydi." 20,3 milliard dollar backlogda uchdan ikki qismi investitsion darajadagi kreditga ega; past kreditlilarga odatda yuqori oldindan to‘lov biriktiriladi.

Joseph Vafi (Canaccord Genuity): Qaysi omillar rivojlanish tezlashishi yoki sekinlashishini belgilaydi?

Daniel Roberts: Kompaniya 8 yil oldin asos solingan, uzoq muddatli qarash va qatlam bosqichma-bosqich qurilgan — yer, elektr to‘liq naqd pullar bilan band qilingan (6 milliard dollar, 30-iyundagi holatga ko‘ra 10 milliard dollargacha yetgan), garovsiz qarzlar; "biz WeWorkga o‘xshamagan biznes modelmiz". Talab "hech qachon bunchalik kuchli bo‘lmagan". Ushbu haftada tuzilgan shartnomalar: mijozlar GPU kapitallashuvining 90% ini oldindan to‘lashga rozi, qisqa muddatli shartnoma narxi 40 mln. dollar/MW, ilg‘or AI laboratoriyalari quvvat kengaytiryapti, H100 ikkinchi marta ikki baravar narxda tuzildi. "Moliyaviy bozordagi mavjud nomutanosiblik juda katta... sabr qilishimiz mumkin."

Greg Lewis (BTIG): FY27 kapital xarajatlari ketma-ket pasayib bormoqda, sababi?

Daniel Roberts: "Bu butunlay hozirgi moliyaviy bozor holati, bunday muhitda kapitalni qadrlash zarur, har narx evaziga o‘sishni maqsad qilmaymiz." Kompaniyamiz "yangi bulut" emas: "AI laboratoriyalari bilan 100 mlrd. dollar TCV shartnomasi tuzmaganligimizni ta’kidlaymiz."

Anthony Lewis (qo‘shimcha): H100 ikki baravar narxda tuzilganlar haqiqatan uzoq muddatli shartnomalar, "haqiqiy uzoq muddatli shartlamalar natijasida narx hali ham ikki baravar ortmoqda".

Michael Donovan (Compass Point): Moliyalash cheklanganda Oklohoma, Ispaniya obyektlarini qanday tahlillaysiz? Nvidia dasturlari samaradorlikni oshiradimi?

Daniel Roberts: "Arzon opsiya" falsafasi — yerdan foydalanish huquqidan inshoot qurilishi kapital talabiga va hisoblash quvatining ishga tushishi vaqtiga teskari bog‘liq; hozirda 6 ta obyekt qurilmoqda; kapital manbalari jumlasiga xususiy ommaviy kapital bozorlari, real aktivlar, infratuzilma fondlari kiradi. "Bu nomutanosiblik uzoq davom etmaydi", hatto fond bozori tiklanmasa ham, 5 GWni monetizatsiya qilishda davom eta olamiz.

Anthony Lewis: Nvidia endi butun ma’lumot markazini bitta hisoblash blokidek ko‘radi; biz Max LPS dasturidan foydalangan holda GPUlarni ortiqcha buyurtma bilan joylashtiryapmiz, eng ekstremal holatlarda tezlikni avtomatik pasaytirib, quvvat chegarasidan oshmaslik orqali har megavattga ko‘proq GPU o‘rnatyapmiz; Nvidia sovitish uchun sarflanadigan elektr energiyasini qisqartirish uchun yuqori haroratda ishlashga harakat qilmoqda, shunda ko‘proq energiya IT hisoblashiga sarflanadi.

Daniel Roberts (qo‘shimcha): Tarmoqga ulanish va o‘z ma’lumot markaziga egalik qilish dasturiy cheklovlardan tashqari optimallashtirish imkonini beradi; Horizon 1ning 14 oylik yetkazib berilishi sanoatdagi 18 oylik standartdan tezroq.

Mike Colonise (HC Wainwright): 2027-yilda 500 MW ortiqcha ma’lumot markazi quvvatining qanchasi band qilingan?

Daniel Roberts: Aniq tarkib ko‘rsatilmagan, biroq "Nvidia ham bir qism quvvat, ilg‘or AI laboratoriyalari mavjud"; Childress havo sovutkichli loyihasi 2027-yil davomida rivojlanadi, Vera Rubin (VR) chipi yil oxirigacha yetkaziladi — "kelasi yili VR yetkazib berishda nihoyatda kamlik, biz juda katta qiziqishni ko‘ryapmiz". Yaqindagi shartnoma faoliyati asosan Childress havo sovutkichli quvvatda.

Michael Ning (Goldman Sachs Research): Kapital xarajatlari qisqarayotganda 2027-yil oxiri uchun quvvat maqsadi qanday o‘zgarishsiz qoladi? Jamiyat qarshi chiqsa, mijozlar ijarani bekor qila oladimi yoki GPU uchun oldindan to‘lovni qaytarib ola oladimi?

Daniel Roberts: Kapital xarajatlarning qisqarishi 35 GW rivojlanish loyihalariga bosqichli investitsiyalar qilish bilan bog‘liq; "biz faqat 200 MW Horizon 1 ni emas, ta’minlangan 5 GW quvvat uchun emas, balki butun liniyadagi 35 GW uchun harakat qilamiz"; endi katta quvvatli elektrni topishga urinsangiz, "osonlik bilan 2030-yillarga kirib borasiz", shu bois 35 GW liniyasini uzluksiz rivojlantirishni davom ettiramiz. Kompaniyada 2028 yil prognozi yo‘q, lekin o‘sha vaqtda quvvat mavjud bo‘ladi. Jamiyat noroziligi haqida: kompaniya ko‘rgan jamiyat tashvishlari "to‘liq asosli" — "ma’lumot markazlari AI uchun jismoniy obyektlar", kompaniya mahalliy ishchilarni yollaydi, mahalliy sotuvchilardan xarid qiladi, yopiq sikldagi sovitish orqali tashqaridan suv yetkazib beradi.

Kent Draper (bosh tijorat direktori) (qo‘shimcha): Loyihalar joylashuvini tanlashning ilk kunlaridayoq ushbu masalalar ko‘rib chiqiladi — barcha obyektlar hududiy va qishloq joylarda joylashgan, mahalliy ish o‘rinlarini yaratadi, jamiyatga yordam loyihalari, maslahat va o‘qitish o‘tkaziladi.

Jonathan Peterson (Jefferies Research): Sweetwater tarmoqqa ulanish bo‘yicha natijalari qanaqa? GPU xarajatlarining tendensiyasi qanaqa?

Kent Draper: Sweetwater 1 (1,54 GW) tarmoqqa ulangan; Sweetwater 1 va 2 (umumiy 2 GW) Batch 0/baseload jarayoniga kiritilgan, quvvat band qilingan; boshqa loyihalar faqat majburiy tarmoq ulanishi huquqi olgandan keyin e’lon qilinadi; har ikki loyiha qurilishda, litsenziyalar qurilish jarayoniga muvofiq olingan.

Anthony Lewis: Sektor doimiy yetkazib berish qisqichiga (ayniqsa, SSD va xotira bo‘yicha) duch kelmoqda, GPU narxlari oshishi kutiladi; narx oshishi shartnomadagi soatlik narxga tezda aks ettiriladi, "oxirgi olti oyda bizda aslida rentabellik sikli qisqarishini ko‘rdik".

Daniel Roberts (qo‘shimcha): Kompaniya kelgusi yil uchun GPUlarni oldindan to‘liq xarid qilishdan ataylab tiyilyapti—"buni yo‘nalish bo‘yicha xavf deb hisoblaymiz": agar bozor zaiflashsa va sohada amalga oshirishda qiyinchilik bo‘lsa, GPUlar arzonlashadi; agar bozor tiklansa, ko‘pi bilan ozgina qo‘shimcha narx to‘laymiz yoki ikki-uch oy kutamiz. Muhim jihat — hisoblash vaqtiga tez yetishish, jismoniy infratuzilmaga ustuvorlik va moslashuvchanlikni saqlashdir.

Yakuniy so‘z

Daniel Roberts: "Horizon 1 Microsoft ga yetkazildi va NVIDIA Exemplar sertifikatiga ega — tuproq ishlari boshlanganidan 14 oy o‘tib, bu sohada 18 oy standardga nisbatan tez; Horizon 2 – 4 ham hozir yakunlanmoqda. 4 milliard dollardan ortiq shartnoma ARR uchun mablag‘ mavjud, endi maqsad — yanvar, ehtimol chorak oxirigacha yetkazish... AI bulut daromadi deyarli ikki baravarga o‘sdi, operatsion ARR 1 milliard dollarga yetdi. Backlog 20 milliard dollardan yuqori, uning uchdan ikki qismi investitsion darajadagi raqiblar bilan bog‘liq. Talab... rostini aytganda, hech qachon bunchalik kuchli bo‘lmagan... Bizda yer, elektr va barcha ma’lumot markazlari bor, aynan shu kompaniyaning o‘z tempini belgilashiga imkon beradi. Keyingi marramiz — yanvarga belgilangan 0,3 GW maqsadi."