Cuộc bầu cử giữa kỳ kết hợp với dữ liệu phi nông nghiệp có thể thúc đẩy biến động thị trường! Oracle (ORCL.US) dẫn đầu 17 doanh nghiệp chạy trước phát hành trái phiếu

Theo ứng dụng tài chính thông minh Việt Nam, Oracle (ORCL.US) dẫn đầu 17 công ty đổ vào thị trường trái phiếu cao cấp của Mỹ, tranh thủ phát hành trái phiếu trước cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ. Đây là nhóm phát hành lớn nhất kể từ tháng 9. Theo hồ sơ quản lý, Oracle đang phát hành 10 tỷ USD trái phiếu đầu tư bằng đồng USD và có kế hoạch phát hành cổ phiếu phổ thông với quy mô gần tương đương để huy động vốn phục vụ xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Nguyên nhân trực tiếp cho đợt huy động vốn lớn này của Oracle là chiến lược đặt cược mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng đám mây AI. Trong sự kiện Ngày đầu tư tại Las Vegas ngày 28/10, Oracle đã công bố chi tiêu vốn của năm tài chính 2026 đã tăng gấp đôi so với năm trước lên 55,7 tỷ USD, theo FactSet dự báo năm tài chính này sẽ tăng thêm 65% lên 91,9 tỷ USD nhằm đáp ứng nhu cầu ký kết tính toán đám mây của khách hàng lớn.

Hoạt động huy động vốn 20 tỷ USD lần này của Oracle diễn ra chỉ vài ngày sau khi công ty công bố kế hoạch tài trợ dài hạn, nhằm phục vụ cho việc đầu tư lớn vào AI. Oracle sẽ phát hành trái phiếu thành 5 đợt với kỳ hạn từ 3 đến 20 năm. Đợt phát hành này diễn ra ngay sau đợt phát hành trái phiếu lớn trị giá 25 tỷ USD của Microsoft (MSFT.US). Đợt phát hành của Microsoft kết thúc chuỗi im lặng gần 3 tháng của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn.

Các doanh nghiệp khác đổ vào thị trường trái phiếu đầu tư cao cấp hôm thứ Hai còn có nhà điều hành bệnh viện HCA Healthcare (HCA.US), nhà thầu quốc phòng L3Harris Technologies (LHX.US) và công ty cho thuê toa xe đường sắt GATX Corp (GATX.US). Một số công ty đã nhiều năm không phát hành trái phiếu đầu tư. Ví dụ, Carrier Global (CARR.US), công ty HVAC, đã không xuất hiện trên thị trường trái phiếu kể từ năm 2023.

Dữ liệu cho thấy các công ty khác phát hành trái phiếu hôm thứ Hai còn có Otis (OTIS.US), Cheniere Energy (LNG.US), AEP Transmission, Textron (TXT.US), Eastman Chemical (EMN.US) và Hyatt Hotels (H.US).

Đợt phát hành trái phiếu này là đợt lớn nhất kể từ ngày 8/9, sau khi các báo cáo tài chính doanh nghiệp cho thấy kế hoạch chi tiêu ngày càng tăng. Các nhà giao dịch dự đoán tổng quy mô phát hành trái phiếu trong tuần này khoảng 45 tỷ USD, do các doanh nghiệp muốn hoàn tất huy động vốn trước khi bầu cử giữa kỳ ở Mỹ diễn ra vào thứ Ba và báo cáo việc làm phi nông nghiệp công bố vào thứ Sáu - thời điểm mà biến động thị trường dự kiến sẽ tăng lên.

Ed Al-Hussainy, quản lý danh mục đầu tư của Columbia Threadneedle, cho biết yếu tố thúc đẩy quan trọng nhất là lợi suất trái phiếu đã giảm kể từ đầu tháng 10 và biến động lãi suất cũng hạ xuống sau khi FED giữ nguyên lãi suất cơ bản vào tuần trước.

Ông nói: "Thị trường trái phiếu đầu tư cao cấp có nền tảng nhu cầu vững chắc, nhạy cảm với lợi suất. Trong giai đoạn biến động lãi suất tăng mạnh vào tháng 9 và đầu tháng 10, nhu cầu này tạm thời suy giảm". "Giờ đây khi cuộc họp FOMC đã kết thúc, và báo cáo tài chính quý 3 cho tới hiện tại chưa xuất hiện bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào về tỷ lệ đòn bẩy, thì đây là thời điểm thuận lợi để các tổ chức phát hành quay lại thị trường."

Ngoài thị trường Mỹ, Alphabet (GOOGL.US) năm nay lần thứ hai phát hành trái phiếu trên thị trường euro. Do các lo ngại về tốc độ chi tiêu AI khiến nhà đầu tư bất an và dẫn tới bán tháo trên thị trường tín dụng, lợi suất mà Alphabet mang lại lần này cao hơn rõ rệt so với đợt phát hành vào tháng 5.

Meta Platforms (META.US) cũng đang cân nhắc phát hành ít nhất 20 tỷ USD trái phiếu đầu tư cao cấp với nhiều loại tiền tệ khác nhau. Theo nguồn tin, Meta đã yêu cầu Citigroup và Morgan Stanley tổ chức họp trực tuyến với nhà đầu tư vào thứ Hai và thứ Ba. Daniel Sorid, Giám đốc chiến lược tín dụng đầu tư cao cấp tại Citigroup Mỹ, cho biết: "Trái phiếu tín dụng đầu tư cao cấp là một thị trường rất sâu, nhưng điều quan trọng là sự minh bạch."

Lo ngại về tài trợ AI và chỉ số rủi ro tín dụng tăng mạnh

Nỗi lo về các khoản tài trợ khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI vẫn tiếp tục lan tỏa trên thị trường trái phiếu. Hiện tại, người mua trái phiếu yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn để gánh chịu rủi ro từ các doanh nghiệp liên quan đến làn sóng đầu tư AI, và họ đã trả phí bảo vệ đắt hơn. Oracle trở thành thước đo cho đặt cược của nhà đầu tư vào rủi ro nợ AI.

Kể từ năm ngoái, nhiều công ty gồm Oracle đã đổ vào thị trường hàng trăm tỷ USD vốn vay phục vụ xây dựng trung tâm dữ liệu mới và mua chip, làm dấy lên nghi vấn về khả năng hoàn vốn của các khoản chi này.

Theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence, chênh lệch giá CDS 5 năm của Oracle từng chạm mức kỷ lục 320 điểm cơ sở vào đầu tháng trước, tăng gần gấp đôi so với đầu năm. Mức này thường tương ứng với trái phiếu BB/B (trái phiếu lợi suất cao), cao hơn nhiều so với mức giá đáng ra của xếp hạng đầu tư.

S&P tháng 7 năm nay đã hạ xếp hạng của Oracle xuống BBB-, và cảnh báo nếu tỷ lệ đòn bẩy vẫn vượt 4 lần hoặc không đạt dòng tiền tự do tích cực trước năm tài chính 2029, có thể tiếp tục hạ xếp hạng, khi đó nợ của Oracle sẽ rơi vào nhóm trái phiếu rác, buộc nhà đầu tư tổ chức chỉ mua trái phiếu đầu tư phải bán ra.

Theo FactSet, Oracle đã phát hành khoảng 117 tỷ USD nợ dài hạn và thêm khoảng 39 tỷ USD cam kết vốn và thuê; các nhà phân tích dự báo dòng tiền tự do năm tài chính này của Oracle là khoảng -23,7 tỷ USD và năm tới giảm thêm xuống khoảng -36 tỷ USD.

Ed Al-Hussainy cảnh báo rằng các khoản tiền khổng lồ cần thiết để tài trợ cho trung tâm dữ liệu AI và mua chip đang gây áp lực lên toàn bộ thị trường tín dụng. Ông nói: "Nhìn rộng ra, ở các mức chất lượng tín dụng khác nhau, toàn thị trường tín dụng đều đang vật lộn để hấp thụ quy mô và tốc độ tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI." Ông cho biết, ngay cả khi Oracle đưa ra hướng dẫn tích cực về hiệu quả lâu dài, sự 'vật lộn' này vẫn chưa kết thúc.