Citigroup: Tăng trưởng kinh doanh đa dạng của Amgen (AMGN.US) bù đắp sự sụt giảm doanh thu sản phẩm dexi monoclonal antibody, tiến độ triển khai các dự án R&D sẽ quyết định triển vọng tương lai

Vietnam Finance APP đưa tin, vào ngày 3 tháng 11 (thứ Ba) sau giờ giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, Amgen (AMGN.US) đã công bố báo cáo tài chính quý III năm 2026. Báo cáo cho thấy, doanh thu quý III đạt 10,365 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua dự đoán thị trường khoảng 10,05-10,07 tỷ USD. Về lợi nhuận, EPS không theo GAAP đạt 6,45 USD, tăng 14% so với cùng kỳ và cao hơn dự kiến 5,77-5,79 USD; tỷ suất lợi nhuận hoạt động không theo GAAP đạt 47,3%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ; dòng tiền tự do đạt 3,7 tỷ USD (so với 4,2 tỷ USD cùng kỳ năm trước).

Doanh số sản phẩm trong quý đạt 9,883 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ. Sáu sản phẩm chủ lực tăng trưởng tổng cộng 27% so với cùng kỳ, chiếm hơn 70% doanh số sản phẩm; Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, UPLIZNA, BLINCYTO và IMDELLTRA đều đạt mức tăng trưởng hai con số, tổng cộng có 17 sản phẩm với quy mô doanh số thường niên trên 1 tỷ USD trong quý III.

Theo nghiên cứu của Citi phát hành sau báo cáo tài chính của Amgen, Repatha (doanh thu 1,1 tỷ USD; vượt dự kiến 46 triệu USD; tăng trưởng 37% so với cùng kỳ) vẫn là điểm sáng tăng trưởng rõ nét nhất nhờ sự thâm nhập tiếp tục vào lĩnh vực tim mạch và y tế tuyến cơ sở. Đồng thời, Evenity (doanh thu 751 triệu USD; vượt dự kiến 24 triệu USD), Uplizna (doanh thu 451 triệu USD; vượt dự kiến 71 triệu USD) và Imdelltra (doanh thu 406 triệu USD; vượt dự kiến 79 triệu USD) cũng mang lại động lực tăng trưởng bổ sung cho công ty. Tepezza (doanh thu 526 triệu USD; thấp hơn dự kiến 66 triệu USD; giảm 6% so với cùng kỳ) bị ảnh hưởng tiêu cực do tiêu thụ tồn kho. Prolia (doanh thu 632 triệu USD; thấp hơn dự kiến 48 triệu USD) và Xgeva (doanh thu 288 triệu USD; thấp hơn dự kiến 39 triệu USD) tiếp tục giảm doanh thu sau khi các thuốc sinh học tương tự ra mắt, do lượng bán và giá ròng giảm (tương ứng giảm 45% và 47% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, mức độ đa dạng hóa danh mục sản phẩm của công ty vẫn đủ để hấp thụ áp lực ngắn hạn.

Amgen đồng thời nâng dự báo cả năm 2026, tổng doanh thu được điều chỉnh lên mức 38,9-39,7 tỷ USD (từ mức cũ là 38,2-39,4 tỷ USD), EPS không theo GAAP được điều chỉnh lên mức 22,90-23,70 USD (từ mức cũ là 22,30-23,50 USD).

Citi cho rằng việc Amgen nâng dự báo cả năm đã tăng cường hơn nữa niềm tin thị trường vào khả năng thực thi thương mại hóa của họ, nhưng hệ số định giá tương lai ngày càng phụ thuộc vào triển vọng thực hiện của pipeline nghiên cứu và phát triển. Thực tế, dù Repatha, mảng ung thư và mảng bệnh hiếm vẫn duy trì động lực tốt, nhưng sự không chắc chắn liên quan đến Lp(a), cùng khoảng trống trước khi công bố dữ liệu giai đoạn III của MariTide, khiến Citi tiếp tục giữ quan điểm thận trọng. Citi duy trì xếp hạng "trung lập" với Amgen, mục tiêu giá 405 USD.

Citi cho biết: 1) Tính đa dạng hóa của danh mục sản phẩm vẫn đang tiếp tục hấp thụ tác động giảm doanh thu của sản phẩm De舒单抗, trong đó Repatha và mảng bệnh hiếm là động lực tăng trưởng chính. 2) Động cơ tăng trưởng cốt lõi vẫn vững chắc, Repatha, Evenity, Tezspire, Uplizna, Blincyto và Imdelltra đều đạt tăng trưởng doanh số mạnh mẽ. 3) So với tình hình thực hiện doanh thu hàng quý, dazodalibep, olpasiran và MariTide có ảnh hưởng đến hệ số định giá tương lai của công ty quan trọng hơn.

Được biết, trong quý III Amgen báo cáo ba kết quả tích cực giai đoạn III. Dazodalibep đạt mục tiêu chính trong nghiên cứu OASIS-301 giai đoạn III về hội chứng khô hệ thống, nhóm dùng thuốc hàng tháng cải thiện 5,6 điểm so với ban đầu, nhóm dùng thuốc hàng quý cải thiện 5,2 điểm (sau khi điều chỉnh theo giả dược tăng lần lượt 1,8 và 1,4 điểm), đồng thời đạt các mục tiêu phụ quan trọng như khô miệng được báo cáo bởi bệnh nhân; nghiên cứu giai đoạn III thứ hai với bệnh nhân có triệu chứng dự kiến sẽ có kết quả trong năm nay, ban lãnh đạo nhấn mạnh hai nhóm tuyển khác nhau, "khó có thể suy luận trực tiếp từ nghiên cứu 301 sang 303". TEZSPIRE trong nghiên cứu giai đoạn III về viêm thực quản eosin đã đồng thời đạt mục tiêu về hiệu quả mô học và triệu chứng nuốt, tác dụng duy trì tới tuần thứ 52. Daxdilimab trong nghiên cứu giai đoạn II về lupus ban đĩa đạt mục tiêu chính ở cả hai mức liều, sẽ được chuyển sang giai đoạn III. Trong lĩnh vực giảm cân, dự án MARITIDE giai đoạn III của MariTide đã hoàn thành tuyển bệnh nhân cho hai nghiên cứu về ngủ ngưng thở và nghiên cứu kết quả tim mạch trong quý này, đồng thời khởi động nghiên cứu đầu tiên trong ba nghiên cứu giai đoạn III về bệnh tiểu đường tuýp 2; công ty cho biết MariTide có thể trở thành liệu pháp giảm cân đầu tiên dùng mỗi tháng, chỉ cần 4-6 mũi mỗi năm và đang tiến hành nghiên cứu bút tiêm tự động dùng tại nhà.