Báo cáo tài chính của AMD vượt kỳ vọng, cổ phiếu tăng mạnh 9%+ sau giờ giao dịch! Doanh thu quý 3 tăng 45% so với dự kiến, mảng trung tâm dữ liệu gần như gấp đôi, hướng dẫn cho quý 4 trực tiếp đề cập đến 17 tỷ USD

🔥 Radar điểm nóng cổ phiếu Mỹ đã ra mắt!  3 dòng chủ lực của cổ phiếu Mỹ + 6 cổ phiếu chọn lọc + 7 lịch sự kiện lớn, cơ hội cổ phiếu Mỹ tuần này là gì? Nhấp vào liên kết để xem ngay 22 hướng giao dịch→

Sau khi Intel bị thị trường “gạt bỏ” vì dự báo yếu kém, AMD đã công bố báo cáo tài chính giúp cổ phiếu chip hồi phục.

Ngày 3 tháng 11 năm 2026 sau phiên đóng cửa, AMD công bố kết quả quý 3: Doanh thu 13,377 tỷ USD, tăng trưởng 45% so với cùng kỳ, không chỉ lập kỷ lục lịch sử mà còn vượt cả giới hạn cao của dự báo công ty và dự đoán của các nhà phân tích. Ấn tượng hơn, hướng dẫn doanh thu quý 4 khoảng 17 tỷ USD (biến động ±3%), tăng trưởng so với cùng kỳ lên tới 66%, so với quý trước tăng khoảng 27%, cao hơn kỳ vọng thị trường. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng hơn 9%.

Tóm tắt một câu: Nhu cầu AI đang thực sự chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận, trung tâm dữ liệu đã trở thành động cơ chính tuyệt đối của AMD.

Quan điểm chủ chốt

• Doanh thu 13,377 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng khoảng 2,3%, và cũng cao hơn hướng dẫn cao.
• EPS không GAAP 2,09 USD, tăng 74% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng hơn 6%.
• Doanh thu trung tâm dữ liệu 8,546 tỷ USD, gần gấp đôi so với cùng kỳ (+97%), chiếm khoảng 64% tổng doanh thu.
• Hướng dẫn doanh thu quý 4 trung bình khoảng 17 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ và tăng 27% so với quý trước, nổi bật vượt kỳ vọng thị trường.
• Dòng tiền tự do giảm mạnh 64% xuống 554 triệu USD, chủ yếu do tồn kho tăng mạnh, nhưng thị trường tạm thời “bỏ qua”.
• Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng hơn 9%, kéo theo Nvidia, Intel và các cổ phiếu chip khác đồng loạt tăng giá.

1. Doanh thu tổng thể và lợi nhuận: Vượt kỳ vọng toàn diện, bắt đầu giải phóng đòn bẩy

Doanh thu quý 3 đạt 13,377 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ, tăng 16% so với quý trước, lập kỷ lục mỗi quý, cao hơn quý 2 đến 15,5%. Hướng dẫn trung bình trước đó của công ty là khoảng 13 tỷ USD (±300 triệu USD), kết quả thực tế không chỉ vượt trung bình, còn vượt giới hạn cao.

Lợi nhuận dưới tiêu chuẩn không GAAP cải thiện rõ rệt hơn:

• EPS không GAAP 2,09 USD, tăng 74% so với cùng kỳ
• Lợi nhuận hoạt động không GAAP 3,923 tỷ USD, tăng 75% so với cùng kỳ
• Biên lợi nhuận hoạt động không GAAP tăng lên 29%, tăng 5 điểm phần trăm so với năm ngoái, tăng 2 điểm so với quý trước
• Biên lợi nhuận gộp không GAAP 56%, tăng 2 điểm so với cùng kỳ, bằng dự báo

Tiêu chuẩn GAAP cũng rất mạnh: Lợi nhuận hoạt động 2,832 tỷ USD, tăng 123% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng 2,428 tỷ USD, tăng 95% so với cùng kỳ; EPS pha loãng 1,46 USD.

Chi phí cũng thể hiện đòn bẩy. Dù chi phí R&D theo GAAP tăng khoảng 31% lên 2,803 tỷ USD, nhưng thu nhập tăng nhanh hơn nên tỷ lệ chi phí hoạt động không GAAP trên doanh thu giảm xuống 27% (cùng kỳ năm ngoái là 30%, quý trước là 29%).

Điểm yếu duy nhất rõ rệt là dòng tiền tự do, chỉ đạt 554 triệu USD, giảm 64% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng thị trường. Nguyên nhân chủ yếu là tồn kho tăng 3 tỷ USD so với quý trước để phục vụ đơn hàng trung tâm dữ liệu. Trong giai đoạn năng lực AI leo thang, cách “chi trước để dự trữ” này hiện được thị trường xem là tín hiệu tích cực.

2. Kinh doanh trung tâm dữ liệu: Gần gấp đôi, động cơ chính thực sự

Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt kỷ lục 8,546 tỷ USD, tăng 97% so với cùng kỳ, tăng 27% so với quý trước, chiếm khoảng 64% tổng doanh thu (năm trước khoảng 47%), cao hơn kỳ vọng thị trường khoảng 3,3%.

Lợi nhuận hoạt động phân khúc 2,882 tỷ USD, gấp 2,7 lần cùng kỳ năm trước, biên lợi nhuận hoạt động khoảng 33,7%.

Tăng trưởng chủ yếu đến từ hai dòng sản phẩm:

• CPU máy chủ EPYC: Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và khách hàng doanh nghiệp đang mở rộng hạ tầng AI, nhu cầu CPU tăng trở lại, đặc biệt trong phân loại, điều phối AI Agent và dịch vụ bổ trợ.
• GPU Instinct: Dòng MI450 bắt đầu tăng sản lượng, doanh số kỷ lục. Quan trọng hơn, hệ thống Helios rack (GPU MI450 + CPU EPYC Venice thế hệ thứ 6) đã chạy thực tải tại Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI và Oracle Cloud.

Điều này nghĩa là AMD đang chuyển mình từ “bán GPU” sang “bán hạ tầng AI hoàn chỉnh”, đây là yếu tố sống còn để giành thị phần ở thị trường mà Nvidia đang dẫn đầu.

3. Các mảng kinh doanh khác: Khách hàng và game chịu áp lực, nhưng không còn chủ chốt

Doanh thu khách hàng và game tổng cộng 3,722 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ, giảm 3% so với quý trước.

• Khách hàng: 2,949 tỷ USD, tăng 7% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng. Nhu cầu PC vẫn yếu.
• Game: 773 triệu USD, giảm 40% so với cùng kỳ, nhưng khá hơn dự báo, chủ yếu do hoạt động bán tùy chỉnh giảm.
• Nhúng: 1,109 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng, được thúc đẩy bởi thị trường hàng không vũ trụ, ô tô, truyền thông và công nghiệp, biên lợi nhuận hoạt động khoảng 41%.

Kinh doanh khách hàng và game vẫn còn kéo lùi, nhưng với tốc độ tăng trưởng cao của trung tâm dữ liệu, chúng không còn quyết định cục diện AMD.

4. Chi đầu tư và công suất: Đẩy mạnh dự trữ

Chi đầu tư quý 3 là 648 triệu USD, tăng mạnh so với cùng kỳ. Tồn kho tăng khoảng 3 tỷ USD lên 11,463 tỷ USD, chủ yếu phục vụ giao hàng trung tâm dữ liệu thời gian tới.

Cuối kỳ, công ty sở hữu tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn tổng cộng 15,776 tỷ USD, tổng nợ là 7,079 tỷ USD. Trong giai đoạn AI leo thang công suất, mô hình “đầu tư trước, thu hồi sau” hiện được các nhà đầu tư chấp nhận, miễn là chỉ dẫn doanh thu đủ mạnh.

Một so sánh trực quan: Hướng dẫn trung bình một quý của AMD đã đạt 17 tỷ USD, còn Intel chỉ cho toàn tập khoảng 15–16 tỷ USD mỗi quý. Vài năm trước, AMD vẫn là kẻ thách thức Intel, còn giờ nhờ động lực từ dữ liệu AI, quy mô mỗi quý đã gần bằng hoặc thậm chí vượt Intel.

5. Hướng dẫn quý 4: Bất ngờ lớn nhất

AMD dự báo doanh thu quý 4 khoảng 17 tỷ USD, biến động ±3%, trung bình:

• Tăng khoảng 66% so với cùng kỳ
• Tăng khoảng 27% so với quý trước

Vượt rõ kỳ vọng thị trường khoảng 16,23 tỷ USD.

Biên lợi nhuận gộp không GAAP dự báo khoảng 55%, giảm nhẹ so với quý 3, có thể phản ánh sản phẩm mới tăng sản lượng và thay đổi tổ hợp sản phẩm, nhưng với doanh thu 17 tỷ USD, thị trường quan tâm nhiều đến tốc độ tăng trưởng hơn là biến động nhẹ của biên lợi nhuận gộp.

Dự báo theo mảng:

• Trung tâm dữ liệu dự kiến tăng khoảng 50% so với quý trước và doanh thu liên quan AI lần đầu vượt CPU máy chủ.
• Khách hàng và game dự kiến giảm trên 20% so với quý trước.
• Nhúng dự kiến tăng trưởng hai chữ số.

CEO Lisa Su cho biết, khi hệ thống Helios và CPU Venice tăng sản lượng, tăng trưởng quý 4 sẽ tiếp tục tăng tốc. Về lâu dài, công ty dự đoán năm 2027 doanh thu tổng tăng trên 80%, tỷ trọng trung tâm dữ liệu vượt 80%.

6. Bối cảnh thị trường và phản ứng nhà đầu tư: Tại sao báo cáo này làm bùng nổ giá cổ phiếu?

Hiện nay thị trường không quá nhiệt với cổ phiếu AI, Intel vừa giảm mạnh vì dự báo yếu. Trong bối cảnh ấy, báo cáo của AMD đáp ứng đầy đủ vài điều kiện khó:

1. Kết quả quý 3 vượt kỳ vọng toàn diện, chứng minh nhu cầu AI đang chuyển thành doanh thu và lợi nhuận thực tế;
2. Hướng dẫn quý 4 vượt kỳ vọng rõ rệt, tạo đủ không gian điều chỉnh tăng;
3. Tạo đối lập rõ với Intel, càng rõ sự khác biệt “ai hưởng lợi hơn từ hạ tầng AI”;
4. Dòng tiền tự do tạm thời bị bỏ qua, bởi hướng dẫn mạnh khiến tồn kho tăng giống như “chuẩn bị cho tăng trưởng” chứ không phải do nhu cầu yếu.

Kết quả là giá cổ phiếu sau giao dịch tăng nhanh, từng lúc vượt 9%, kéo các cổ phiếu chip khác đồng loạt tăng mạnh.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Nội dung bài viết này chỉ mang tính tham khảo, không phải là khuyến nghị đầu tư.