小鵬機器人首輪融資9億美元、估值63億美元刷新紀錄，第二季度淨虧損卻同比擴大近1.8倍

小鵬集團第二季度財報中機器人業務以超過9億美元首輪融資刷新國內具身智能行業紀錄，公司整體淨虧損卻同比擴大近1.8倍。

8月24日披露的數據顯示，小鵬旗下機器人業務完成首輪超9億美元融資，投後估值超過63億美元（約430億元人民幣），創下國內具身智能行業單輪私募股權融資紀錄。

本輪融資由IDG資本領投、高榕創投參投，並獲得騰訊、阿里巴巴兩家戰略投資者支持。

與這一估值紀錄形成對比的是，小鵬第二季度淨虧損13.4億元，同比擴大近1.8倍。第三季度交付量與營收指引也顯著低於市場預期，財報公佈後公司美股下跌超8%。

管理層將機器人、Robotaxi定位為向物理AI科技公司轉型的核心引擎，並首次給出2027年無安全員載客營運的明確時間表，資本市場對這一轉型能否對沖主業承壓仍持觀望態度。

機器人融資刷新紀錄，投資方陣容豪華

小鵬機器人業務的首輪融資是本次財報最核心的增量。超9億美元的融資額與超63億美元（約430億元人民幣）的投後估值，刷新國內具身智能行業單輪私募股權融資紀錄。

本輪由IDG資本領投、高榕創投參投，並獲騰訊、阿里巴巴兩家戰略投資者支持，小鵬旗下機器人子公司Dogotix Inc.已簽署股份購買協議，集團將繼續保持對機器人業務的控股。

商業化路徑上，小鵬集團董事長何小鵬透露，小鵬IRON人形機器人將於2026年底進入規模量產，率先在公司門店、園區落地。2027年正式面向零售、服務行業客戶發售，實現海內外規模化交付，月產能可根據市場需求提升至數千台。

IRON採用「硬體銷售+AI軟體升級」的持續營收模式，管理層預計其全生命週期收入與毛利貢獻將高於當前汽車業務單車水平。

為加快技術出海，小鵬近期組建集團級大BD團隊，統籌圖靈AI晶片、第二代VLA模型與機器人技術的商業化拓展。

Robotaxi跑通內測，劍指2027年無安全員營運

自動駕駛領域，小鵬Robotaxi正從研發測試轉向示範營運。

財報披露，搭載第二代VLA系統架構的前裝量產Robotaxi已在廣州完成超2000次內測訂單，跑通載人示範營運全流程，並完成雲端接管平台開發。

公司計劃2027年實現無安全員載客營運，後續將聯合國內外出行平台，在全球核心城市擴大營運規模，通過整車銷售、技術服務、營運分成等方式實現收益。

為支撐物理AI戰略落地，小鵬持續加碼研發。第二季度研發費用達29.1億元，主要用於新車型開發與AI技術迭代。

據管理層此前披露，2026年物理AI相關研發投入預計進一步提升至70億元。

海外銷量與訂單雙增，基本盤支撐AI投入

物理AI轉型離不開汽車主業的現金流支撐。

第二季度小鵬海外銷量首次突破2萬輛，同比增長81%，上半年海外業務營收占比突破25%；按照規劃，MONA L03將於第四季度啟動海外交付，推動海外季度銷量突破4萬輛，中長期則計劃2027年推出多款增程車型擴大海外份額。

國內市場，第二季度汽車總交付量10.3萬輛；進入第三季度，新增鎖單量環比增長超50%，創歷史新高。

針對產能瓶頸，小鵬已開啟MONA L03雙班生產，並聯合供應鏈推進產能提升。隨著大五座旗艦G9L於9月上市、MONA L05於第四季度落地，公司預計第四季度銷量顯著提升，衝擊單月6萬輛目標。

主業承壓：淨虧損擴大，指引低於預期

轉型敘事的另一面是主業壓力。第二季度小鵬總收入197.4億元，同比增長8%，環比增長51.5%；毛利率20.7%，同比提升3.4個百分點，連續兩個季度維持在20%以上。

但淨虧損13.4億元，較上年同期的4.8億元同比擴大近1.8倍，環比則收窄25.1%；非美國通用會計準則下淨虧損12.4億元。

更受關注的是前瞻指引：公司預計第三季度營收217億至234億元、交付量11.5萬至12.1萬輛，顯著低於市場預估的272.6億元與14.7萬輛。

小鵬集團副董事長及聯席總裁顧宏地表示，行業成本壓力下公司依託高端化與國際化突破保持穩定經營，未來一年將加快物理AI技術量產與商業化，形成業務正向循環。