Təşkilatlar səsləndirir: Qızıl bazarına qayıtmaq üçün doğru vaxtdır, uzunmüddətli yüksəliş bazarının əsasları dəyişməyib

Huìtōng Veb-saytı 4 Sentyabr xəbər verir—— Qızıl qiyməti 4500 dollar əsas müqavimət səviyyəsini sınaqdan keçirir, Société Générale bu məqamda bazara qayıtmağı dəstəkləyir. Bank qeyd edir ki, bazar artıq FED-in “şahin” gözləntilərini həzm edib, mərkəzi bankların qızıl alışı, de-dollarizasiya və inflyasiya narahatlığının əlavə olunması ilə qızıl qiymətinin bazası möhkəmdir. Faiz dərəcələri və dolların təzyiqinə baxmayaraq, struktur dəstək və tələbin bərpası qızılın risk-mükafat balansını əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdırır, strateji alokasiyanın dəyəri daha aydın görünür, uzunmüddətli “bull” bazasının əsası daha da möhkəmlənir.

Son zamanlarda qızıl bazarı güclü dayanıqlılığını nümayiş etdirir, qızıl qiyməti yenidən hər unsiya üçün 4500 dollar əsas başlanğıc müqavimət səviyyəsinə doğru hücuma keçib.

Aylarca davam edən dərin düzəlişdən sonra, beynəlxalq ən nüfuzlu investisiya banklarından biri olan Société Générale bazarın dəyişikliyini tez bir zamanda tutaraq, indi investorların yenidən bazara girməsi üçün əlverişli zaman olduğuna əmindir. Bank qeyd edir ki, qızıl hələ də faiz və dolların ikili təzyiqi altında olsa da, bazarın riskə meyli yenidən formalaşır və qızıl, qeyri-müəyyənliyə qarşı core-hedge asset olaraq, strateji alokasiyanın dəyəri bir daha fərqlənir.

Müqavimət qırılması yaxınlaşır, bazar hissləri aydın şəkildə bərpa olunur

Société Générale analitikləri ən son bazar hesabatında qeyd edib ki, ilin ilk yarısında investorların portfeli azaldıqdan sonra, bu qiymətli metalın investisiya cazibəsi güclü şəkildə geri qayıdır. Analitiklərin fikrincə, son zamanlarda qızıl qiyməti ABŞ, İsrail və İran arasındakı gərginlik və FED-in faiz artırması gözləntilərinin yüksəlişinin yaratdığı ciddi düzəlişdən sonra, sürətlə tullanaraq 4500 dollar/unsiya həddinə çatıb.

Eyni zamanda, bazarın mikro-strukturu müsbət siqnallar verir: bazar volatilliyi normal səviyyəyə qayıdıb, spekulyativ mövqelərin səviyyəsi artıq son iki ilin orta göstəricisindən yüksəkdir və dünyanın ən böyük qızıl ETF-i GLD-də put/call nisbəti son altı ayda ən aşağı səviyyəyə düşüb. Analitiklər vurğulayır ki, həmin göstəricilər

Təzyiq azalıb, risk-mükafat balansı yaxşılaşıb

Qızıl bazarı hələ yüksək faizlər və güclü dolların davam edən basqısı ilə üzləşsə də, Société Générale hesab edir ki, maliyyə bazarı artıq FED-in “şahin” siyasətinin çox hissəsini həzm edib. Bu o deməkdir ki, qızıl üçün risk və gəlir nisbəti əsaslı şəkildə yaxşılaşıb və daha sərfəli alokasiya şəraiti yaranıb.

Bankın analitikləri əlavə edir ki, 2022-ci ildən bəri qızıl bazarının məntiqi köklü şəkildə dəyişib. Hətta real gəlirli mühitdə belə, qızıl qiyməti tarixi maksimum səviyyələrdə möhkəm durub və bununla ənənəvi qiymət modelini tam pozub. Analitiklərin fikrincə, davam edən mərkəzi bankların qızıl alışı, de-dollarizasiya, geosiyasi qeyri-müəyyənlik və suveren borc riskləri kimi struktur faktorlar, qızılın sarsılmaz baza dayağını qurur və yüksək real faizlərin qızıl qiymətinə mənfi təsirini əhəmiyyətli şəkildə zəiflədir, qızılın aşağı həddi effektiv şəkildə bağlanır.

Faiz artımı gözləntiləri məhdudlaşır, inflyasiya riskləri qızıl üçün güclü dəstəkdir

Bazarın FED-in faiz artım yoluna dair gözləntiləri incə dəyişikliklər yaşayır. Société Générale qeyd edir ki, ötən ilin ortasından etibarən, bazar qiymətləmə məntiqi əlavə monetar yumşalmadan FED-in 1-2 dəfə daha faiz artırması ehtimalını müzakirəyə çevrilib. Bu gözlənti, qısa müddətli ABŞ dövlət borclarının faizlərini yüksəltmək və dolları dəstəkləmək üçün təsir etsə də, qızıl qiymətini sarsıtmayıb, əksinə, qızılın dayaqlılığını ön plana çıxarıb.

Analitiklər bildirir ki, faiz bazarında yenidən ciddi qiymətləmə dalğası yaratmaq üçün daha böyük inflyasiya şokları və FED-in daha aqressiv tədbirləri lazım olacaq, amma bazar artıq “şahin” tənzimləmələri əsasən bitirib və qızılın eniş riskləri getdikcə azalır. Bundan əlavə, bankın iqtisadçıları bazar üçün əsas ssenaridə faiz dərəcələrinin 2027-ci ilə qədər dəyişməz qalacağını proqnozlaşdırır, hətta inflyasiya inadkar şəkildə bu il faiz artımı tələb etsə də, bu, qızılın strateji mövqeyini sarsıtmayacaq qədər kiçik olacaq.

Ən vacibi odur ki, ABŞ-ın yeni ticarət tarifləri, süni intellekt və infrastruktur yatırımları üçün sürətli inkişaf, enerji qiymətlərində dalğalanma və inkişaf etmiş iqtisadiyyatların böyük büdcə kəsiri, bazarın gözləməsindən daha ciddi inflyasiya şəraiti yaradır. Analitiklərin fikrincə, inflyasiya riskləri hələ də aşağı qiymətləndirilir, bu da investorların qızıl üzrə strateji mövqelərini qoruyub saxlamağının əsas səbəbi olmalıdır.

Tələb strukturu yenilənir, mərkəzi bankların qızıl alışı bazarın əsasını qurur

Makroşəraitin yaxşılaşması ilə yanaşı, qızıl bazasının tələbi də keyfiyyətli şəkildə dəyişir və qızıl qiymətinə davamlı dəstək verir. Bu il qızıl ETF-lərinə kapital axını zəifləsə də, ümumi şəkildə yenə də net inflow mövcuddur. Daha da vacibi, bazar volatilliyinin azalması qızılın uzunmüddətli rezerv idarəçiləri üçün cazibəsini artırır, qısa müddətli trend treyderləri ilə məhdudlaşmır, bu dəyişiklik bazara daha sabit və dayanıqlı əsas qurmağa ümid verir.

Rəsmi rezervlər baxımından, Asiyanın böyük ölkələri qızıl rezervlərini sabit şəkildə artırır, bir çox inkişaf edən bazarların mərkəzi bankları isə rezervləri diversifikasiya edir, ənənəvi aktivlərə asılılığı azaltmaq artıq uzunmüddətli struktur prioritetinə çevrilir. Analitiklər qeyd edir ki, spekulyativ tələb zəiflədikcə, rəsmi sektorun alıcılıq gücü qızıl bazarında əsas stabilizator rolunu oynayır. Mərkəzi bankların davam edən güclü qızıl alışı qızıl qiymətinin bazasını möhkəmləndirir və tarixi qanunauyğunluqlar üzrə əsas alış siqnalı sayılır, bu da qızıl bazarının rəsmi tələbə əsaslanan sabit artım dövrünə daxil olduğunu göstərir.

Nəticə

Yekun olaraq, Société Générale-in qızıl haqqında optimist qiymətləndirməsi qısamüddətli spekulyativ hisslərə deyil, bazarın struktur dəyişiklikləri barədə dərin baxışdan qaynaqlanır. FED-in faiz artım gözləntilərinin məhdudlaşması, inflyasiya risklərinin aşağı qiymətləndirilməsi və mərkəzi bankların güclü qızıl tələbi fonunda, qızıl, ənənəvi mənfi təsirlərdən tədricən qurtulur və güclü aktiv dayanıqlılığını göstərir. Risk-mükafat balansı yaxşılaşdıqca və bazanın dayağı möhkəmləndikcə, qızıl yalnız qısamüddətli dalğalanmalara müqavimət göstərmir, həm də qeyri-müəyyənliyin artdığı makro şəraitdə aktiv portfelinin əsas dayağı kimi, yeni sabit artım dövrünə başlanğıc verir.


Fiziki qızıl gündəlik qrafiki Mənbə: Yì Huìtōng

GMT+8, 4 sentyabr 13:25 Fiziki qızıl 4470.81 dollar/unsiyada