Fond rəhbəri açıq şəkildə bildirib: Qızıl ABŞ-ın maliyyə etimadına bağlıdır, əsl son sığınacaq təminatı məhz budur, ABŞ dövlət borcu deyil.

Xüeadə xəbər 18 Sentyabr—— ABŞ Federal Rezervinin faiz dərəcələrini artırmasından sonra 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi geri çəkildi, lakin Morton Wealth-in baş icraçı direktoru Jeff Sarti qızılı qətiyyətlə əlverişli hesab edir. O qeyd edir ki, qızıl eksklüziv təhlükəsizlik sığorta aktivi olaraq, ABŞ dövlət istiqrazlarından daha yüksək riskə qarşı dayanıqlığa malikdir. ABŞ-ın yüksək borcu və büdcə defisiti Federal Rezervin faizləri artırmaq imkanını məhdudlaşdırır, maliyyə riski bazarın əsas riskinə çevrilir, qızıl qiymətinin trayektoriyası təkcə monetar siyasətə bağlı olmur, əksinə ABŞ maliyyə kreditinə əsaslanır və uzunmüddətli qızıl portfeli əhəmiyyətli üstünlüklər verir.

Federal Rezerv inflyasiyanı 2% hədəfinə endirmək üçün göstərdiyi səylərlə uzunmüddətli gəlirlilik əyrisinə bazarda itirilmiş inam gətirdi, 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi yenidən 5% sərhədinin altına düşdü. Lakin Morton Wealth-in baş icraçı direktoru Jeff Sarti isə fərqli mövqe irəli sürür,

. Onun fikrincə,

Qızıl gəlirlilik aktivi deyil, investisiya portfelinin sığorta alətidir

Jeff Sarti bildirir ki, əgər yalnız iki aktiv arasında seçim etmək imkanın varsa, o tərəddüdsüz uzunmüddətli olaraq qızılı seçərdi. O əlavə edir ki, bir çox investorlar asanlıqla səhvə yol verirlər, faiz gəliri gətirməyən qızılı ABŞ dövlət istiqrazlarının sabit gəliri ilə müqayisə edirlər. ABŞ dövlət istiqrazlarının əsas funksiyası sahibinə sabit faiz gəliri verməkdir, lakin qızıl isə portfelin tərkibində tamam başqa rola malikdir.

O deyir ki, Gələcək 10 ildə 5% gəlirliliyi təmin etsən belə, inflyasiya yüksək qalarsa, valyuta kursunda dalğalanmalar artarsa və ya bazarda ABŞ-ın maliyyə siyasətinə inam azalarsa, Amerika istiqrazları investorlar üçün effektiv qoruma təmin edə bilməz.

Federal Rezervin faizləri artırma imkanı məhdud, borc yükü siyasət seçimlərini çətinləşdirir

Federal Rezerv bu dəfə baza faiz dərəcəsini 25 bazis punkt yüksəltdi, federal fondların faiz dərəcəsini 3,75%-4,00% intervalına saldı. Şərqi 8-ci saat zonasının gecəsi saat 2-də açıqlanan bu şahin yanaşmalı faiz qərarı inflyasiya səviyyəsinin hələ də Mərkəzi Bankın hədəfindən yüksək qalması ilə bağlı idi. ABŞ-da Avqust ayında istehlak qiymətləri indeksi aylıq 0,4% artdı, son 12 ayda illik artım 3,4%, əsas inflyasiya illik 2,4% artdı.

Jeff Sarti Federal Rezervin monetar siyasəti sərtləşdirmə yolunu düzgün sayır, lakin o soruşur ki, 25 bazis punkt və ardıcıllıqla kiçik artımlar inflyasiyanı həqiqətən dayandıra bilərmi? Onun fikrincə, bu cür kiçik artımlar daha çox bazar səs-küyü xarakteri daşıyır, əsas diqqət maliyyə faktorlarına yönəlməlidir. Hazırda ABŞ iqtisadiyyatı və maliyyə sistemi üzərindəki borc yükü əvvəlki inflyasiya dövrlərindən daha böyükdür, indiki Federal Rezervin sədri Paul Volcker-in vaxtındakı sərt faiz artırmalarını təkrarlaya bilməz,

Faizlərin artması ABŞ şirkətləri və federal hökumət üçün maliyyələşmə xərclərini yüksəltsə də, Federal Rezerv inflyasiyanın yüksək olaraq qalmasına imkan verə bilməz, siyasət yalnız sərtləşdirməni qoruyur. . Lakin Sarti xəbər verir ki, son dövrdə uzunmüddətli gəlirlilik artımını birbaşa ABŞ dövlət istiqrazları bazarında nəzarətdən çıxma kimi qiymətləndirmək olmaz, bir hissəsi 2022-2024-cü illər arasında dərin inverziya gəlirlilik əyrisinin düzəldilməsindən sonra normal bərpa kimi izah olunur. Buna baxmayaraq, uzunmüddətli ABŞ istiqrazları bazarı investorların daim izləməli olduğu əsas göstəricidir, bazar daim yeni buraxılan ABŞ istiqrazlarının kütləvi təklifi ilə məşğul olmalıdır, bu məsələ qızıl qiymətinə təsiri baxımından hətta ilin sonunda daha bir 25 bazis punkt artımdan önəmlidir.

Çətin maliyyə problemləri, istiqrazlar bazarı hökuməti maliyyə məhdudiyyətlərinə tərəf itələyə bilər

Jeff Sarti qeyd edir ki, hazırda bazarın əsas problemi monetar faktorlardan maliyyə faktorlarına keçib. Keçmiş illərdə çox aşağı faiz dərəcələri ABŞ hökumətinə büdcə xərclərini artırmağa imkan verdi, lakin maliyyələşmə xərclərinin sürətlə artan təzyiqini dərhal hiss etmədilər. Bu balansı bərpa etmək üçün büdcə xərclərini azaltmaq lazımdır, lakin bu tədbir ABŞ-da praktik olaraq həyata keçirilə bilmir.

Yaxın zamanda ABŞ-da böyük ehtimalla trilyon dollar səviyyəsində büdcə defisiti qalacaq, Federal Rezervin siyasət imkanları getdikcə daralır. Maliyyə siyasətini qısa müddətə dəyişmək çətindir, monetar siyasət çətin duruma düşür, seçiləcək variantların hər birində çatışmazlıq var, son qiymət isə istiqrazlar bazarının əlində ola bilər.

Nəticə

Maliyyə dayanıqlığı və dollar kreditinin qızılın qiymətinə təsir edən əsas faktor kimi çıxış edir, qızıl artıq yalnız Federal Rezervin monetar siyasətinin dalğalanmasına bağlı deyil, bazarın həqiqət müşahidəçisi rolunda çıxış edir, qısa müddətli səs-küyü süzgəcdən keçirir və dünyada investorların dollar və ABŞ istiqrazlarının təhlükəsizliyinə olan etibarını qiymətləndirir. Kiçik faiz artımları yalnız Federal Rezervin inflyasiyanı idarə etmək qərarlılığını qısa müddətə sübut edə bilər, lakin dərin struktur maliyyə problemlərini həll edə bilmir. Qızılın uzunmüddətli portfel dəyəri sadəcə kiçik faiz artımından asılı deyil, əsas məsələ ABŞ-ın maliyyə gözləntilərini bərpa edə bilməsidir.

Jeff Sarti sonda tövsiyə verir,


Spot qızıl günlük qrafiki Mənbə: EasyExchange

Şərqi 8-ci saat zonasında 18 Sentyabr 9:50 Spot qızıl 4347,95 USD/uns qiyməti ilə