S&P 500 yeni zirvəyə çatdı, amma demək olar ki, yalnız AI ilə ticarət artdı
ABŞ fond bazarı tarixi maksimumlara çatsa da, bazarda güclü fərqlənmə müşahidə olunur və artım əsasən AI tərəfindən idarə olunan texnologiya nəhənglərindən asılıdır. Federal Ehtiyatlar Sistemi-nin faiz dərəcələrinin artması, ABŞ dövlət istiqrazı gəlirlərinin yüksək olması və neft qiymətlərinin qalxması kimi makroiqtisadi təzyiqlər fonunda, sərmayələr, nəğd vəsaiti bol olan texnologiya nəhənglərini təhlükəsiz liman kimi görür; bu da kiçik kapitalizasiyalı səhmlər və ənənəvi sektorlar üzərində təzyiq yaradır. Texniki analizdə risklər olsa da, bu dar diapazonlu artım, hələlik bazarı dəstəkləyir.
S&P 500 indeksi çərşənbə axşamı yeni bir rekorda çatdı, lakin bu yüksəlişi stimullaşdıran amil çox mərkəzləşdirilmişdir: Az sayda süni intellektə mərc edən texnologiya nəhəngləri demək olar ki, bütün bazarı dəstəkləyirdi, halbuki səhiyyə, bank, istehlak kimi digər sektorlarda düşüş müşahidə olunurdu. Bazarın genişliyi davamlı şəkildə daralır və bu, investorlar arasında bu yüksəlişin davamlılığı barədə şübhələrə səbəb olmağa başlayır.
Çərşənbə axşamı, S&P 500 indeksi tarixi rekord səviyyədə bağlandı və bu, 13 avqustdan bəri ilk dəfə rekord yeniləndi. Nasdaq Composite indeksi də ardıcıl ikinci ticarət günündə yeni bağlanış rekordu qoydu. "Magnificent Seven"ın (Texnologiya Səkkizliyi) ümumi bazar dəyəri bağlanışda təxminən 25 trilyon dolları yaxınlaşdı, Dow Jones bazar məlumatlarına görə, Nvidia tək şirkət olaraq bazar dəyəri 5.76 trilyon dolları ötüb. Eyni zamanda, ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 4 baza punkt azaldaraq 5.270%-ə çatdı; əvvəlki böyük satış dalğası dövlət istiqrazlarının gəlirliliyini son iyirmi ilin ən yüksək səviyyələrinə yüksəltmişdi.
Lakin indeksin yeni rekordu arxasında bölünmüş bir bazar mənzərəsi dayanır. Dow Jones bazar məlumatlarına görə, çərşənbə axşamına qədər S&P 500 indeksi komponentlərinin azı yarısı 200 günlük ortalama xəttin üzərində bağlanmayıb, bu nisbət avqustdan bəri azalmaqdadır. Kiçik səhmlər, mavi çipli səhmlər və hətta S&P 500 bərabər paylı indeksi əsas göstəricilərdən geri qalır, Russell 2000 indeksi ötən ayda S&P 500-dən xeyli zəif performans göstərib.
AI hekayəsi yenidən canlanır, texnologiya nəhəngləri liderliyi bərpa edir
İlin əvvəlində bir neçə ay lateral hərəkətdən sonra, "Magnificent Seven" güclü şəkildə geri dönür. Nvidia ötən həftə 4.5% yüksələrək yenidən tarixi rekord qırdı; Meta 13 avqustda S&P 500-un əvvəlki zirvəsindən bəri artıq 24% artıb. Alphabet, Amazon, Microsoft və Meta kimi AI "hiperscaler" şirkətləri 4 ayın ən yüksək səviyyəsinə yüksəlib.
Alphabet ana şirkəti ilə Constellation Energy arasında bağlanmış böyük enerji müqaviləsi — Amazon-un oxşar razılaşma elan etməsindən cəmi bir həftə sonra — AI infrastrukturunun kapital xərclərinin davamlı genişlənməsi barədə bazar hekayəsini gücləndirdi və texnologiya sektorunda əhval ruhiyyəni yüksəltdi. Data mərkəzləri, optik şəbəkələr və digər AI ekosisteminə aid sektorlar üstün performans göstərdi.
Horizon Araşdırma və Kvant Strategiyası rəhbəri Mike Dickson qeyd etdi:
"Magnificent Seven təxminən iki ay güclü yüksəlişdən keçdi və əslində artıq S&P 500-ün ümumi artımını yaxalayıb, bu bir növ düzəliş dalğası idi."
Yüksək faiz mühiti şəraitində, böyük bazar dəyərinə malik texnologiya səhmləri 'defensiv aktiv' kimi qiymətləndirilir
Texnologiya nəhənglərinin gücü cari makroekonomik mühitlə bariz kontrast yaradır. ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi sentyabrda son üç il ərzində ilk dəfə faiz artımına gedib, istiqrazların gəlirliliyi yüksəlməkdə davam edir və bu, kiçik səhmlər, kommunal xidmətlər və ev tikintisi kimi faiz həssas sektorlar üçün ciddi təzyiqə səbəb olub.
Bu fonda, nağd vəsaiti bol, borcu nisbətən az olan texnologiya nəhəngləri bazar tərəfindən yenidən "sığınacaq" kimi qiymətləndirilir. Truist Advisory Services-in baş investisiya məsləhətçisi Keith Lerner deyir:
"İnvestorlar ətraflarına baxır və soruşurlar: hansı sahə bütün bunlara qarşı dayana bilər? Bir qədər, texnologiya səhmləri demək olar ki, defensiv aktiv kimi qiymətləndirilir."
Potomac Fund Management-in baş investisiya direktoru Dan Russo isə qeyd edib: "Yüksək faiz və inflyasiya S&P 500-dəki digər səhmlərin dəyərini sarsıdır, yalnız bazanın yuxarı hissəsindəki güclü balans hesabatları bütün bazarı dəstəkləyir." Hərçənd hiperscaler şirkətləri AI inkişaf etdirilməsi üçün bir neçə on milyard dollar vəsait cəlb edirlər, Russo düşünür ki, digər şirkətlərlə müqayisədə, bu şirkətlər yüksək faiz mühiti şəraitində böyümə imkanını daha çox qoruyur.
Bazarın genişliyi daralır, risklər gözardı edilə bilməz
Analitiklərin fikrinə görə, cari bazarın "qüvvətli daralması" özü böyük risk yaradır. Səhm bazarının gəlirliliyi az sayda səhmlərə bağlı olur və həmin səhmlər həddindən artıq xərcləmə, azad pul axınının azalması, AI modeli üzrə rəqabət və başqa xarici təsirlərə görə ciddi dəyişkənlik göstərə bilər.
Texniki tərəfdə də maneə siqnalları var. BTIG strateqi Jonathan Krinsky qeyd edir ki, indeks yeni rekordu pozanda əks istiqamətli satış etmək bəzən məsləhət görülmür, lakin genişlik, faiz və kredit bazarının kəsişmə siqnalları bu "rekordun" davamlılığının bazar gözləntilərindən aşağı ola biləcəyini göstərir.
Diqqətəlayiqdir ki, hiperscaler səhmləri yüksəlsə də, onların kredit istiqraz bazarı paralel olaraq artmayıb. Son dəfə rekord 4 avqustda qeydə alınmışdı və yalnız iki gündən sonra S&P 500 lateral hərəkətə keçdi və iki ay boyunca dalğalandı, ta ki çərşənbə axşamı yeni rekordun qırılmasına qədər.
Baird Private Wealth Management-in investisiya strategiyası üzrə eksperti Ross Mayfield sərhədsiz etiraf edir:
"Bazar bu daralmadan olduqca narahatdır. İdeal halda, daha geniş miqyaslı artımda iştirak görmək istərdik. Amma bazarın ən böyük ölçülü və ən təsirli səhmləri hələ də güclü çıxış edirsə, məncə bu, sonda müsbət bir haldır."
Yeri gəlmişkən, çərşənbə axşamı bazar genişliyində bir qədər yaxşılaşma əlamətləri də müşahidə olundu – S&P 500-un 11 sektorundan 10-u ardıcıl üçüncü ticarət günündə artdı, bu, 2023-cü ilin dekabrından bəri ilk dəfədir ki, belə görünür. Lerner investorların ümumi ruhunu belə təsvir etdi:
"Hazırda bütün yollar texnologiyaya gedir."
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
İndi Micron Apple-dan daha çox qazanc əldə edir! Apple təcili olaraq çipə ehtiyac duyur, Micron isə qiymətə nəzarət edir.
Micron Technology-nin dördüncü maliyyə rübündə xalis mənfəəti 37,7 milyard ABŞ dollarına çatıb və bu, Apple-ın eyni dövr üçün olan 29,8 milyard dollarından daha yüksəkdir, nəticədə həmin rübdə ən çox gəlir əldə edən şirkət olub. Yaddaş çatışmazlığı Micron-a güclü qiymət müəyyən etmə hüququ verir və CEO birbaşa bildirib ki, “müştərilərin tələbatını ödəyə bilmirik”, növbəti rüb üçün gəlir təlimatı isə 61,5 milyard ABŞ dollarıdır. Apple-ın mənfəət marjası yaddaş xərclərinin davamlı təzyiqi səbəbindən 49,3%-dən 46,5%-ə qədər təlimat intervalına enib.
Qlobal iqtisadiyyatın "fırtına mərkəzi": inkişaf etmiş ölkələrin "borc böhranı"
BVF xəbərdarlıq edir ki, inkişaf etmiş iqtisadiyyatlar qlobal borc riskinin "fırtına mərkəzinə" çevrilir. ABŞ, Fransa kimi ölkələr aşağı faiz dərəcələri dövründə yüksək həcmdə borc toplayıblar, indi isə faizlərin artması borc xidmətinin dəyərini artırır və fiskal islahatlar siyasi müqavimətlə üzləşir. Bank of America Securities qeyd edir ki, ABŞ-da vergi gəlirlərinin azalması müşahidə olunur, Fransada isə struktur səviyyəsində gəlir azalması problemi var, Böyük Britaniya və Yaponiyada da təzyiqlər artır. İnkişaf etmiş ölkələrdə borcun davamlılığı pisləşir və bu, faiz dərəcələri və kapital axınının şokları ilə qlobal maliyyə bazarlarına təsir göstərə bilər.
ABŞ bazarında hekayə “gərgin şəkildə dəyişdi”: “AI deflyasiya və ABŞ dövlət borcunun idarəolunan olması” mövzusundan “AI-nin istiqraz bazarını sıxışıdrması, Bescent-in uzunmüddətli faizləri nəzarətdə saxlaya bilməməsi” mövzusuna keçildi
Deutsche Bank qeyd edib ki, bazarın Amerika iqtisadiyyatı ilə bağlı narrativi artıq “AI inflyasiyanı aşağı salır”dan “AI borc verir və ABŞ dövlət borclarının gəlirliyini artırır”a keçib, lakin pessimist əhval-ruhiyyə çox şişirdilə bilər. Bank hesab edir ki, bazar əslində ən təhlükəli riski – AI ekosistemində təhlükəsizlik qəzası, IPO-nun uğursuzluğu və ya gəlirlərin gözlənildiyindən az olması – pis qiymətləndirir və bu, dollara təsir edə, borc bazarını dəstəkləyə bilər. Bundan başqa, Fransanın maliyyə çətinlikləri həm də euroya yeni təzyiq gətirir.
