Google Cloud Microsoft Azure-ə yaxınlaşır, lakin Microsoft "maliyyə hesabatı günü imtahanı"nı qazanır

Google və Microsoft eyni gündə rüblük maliyyə hesabatlarını açıqladı, bulud hesablama sahəsindəki vəziyyət səssizcə dəyişsə də, hər iki şirkətin kapital bazarındakı taleyi tamamilə fərqli oldu.

28 oktyabrda, Google-in ana şirkəti Alphabet üçüncü rübün gəlirini açıqladı, illik 25% artım ilə 127,58 milyard dollar oldu, bu Wall Street-in gözlədiyindən az idi.

Google-un bulud biznesinin parlaq performansına baxmayaraq, axtarış reklam gəlirlərinin artım sürətinin azalması investorlar arasında narahatlıq yaratdı və Google-un səhmləri saatdan sonra 10% azaldı.

Microsoft isə ümumi sabit performansı və gözlənilənləri aşması nəticəsində, səhmləri saatdan sonra təxminən 3% artdı, illik toplam artım isə 12% oldu.

The Information təhlilində qeyd olunur ki, iki hesabat AI investisiya dalğası altında texnologiya nəhənglərinin bir-birindən fərqlənən monetizasiya çətinliklərini və artım məntiqini əks etdirir: Google AI-nın axtarış təcrübəsini yenidən qurmasından irəli gələn monetizasiya ağrılarını yaşadığı halda, Microsoft korporativ proqram təminatı və bulud xidmətlərinin birlikdə irəliləməsi sayəsində bazara daha sabit AI monetizasiya yolunu göstərir.

Google axtarış reklamlarında yavaşlama, AI monetizasiya modeli zəifdir

Wall Street xəbərləri qeyd edir, Alphabet-in üçüncü rüb ümumi gəliri illik 25% artaraq 127,58 milyard dollara çatdı, Wall Street-in gözlədiyindən azdır.

Genişmiqyaslı AI xərcləri nəticəsində şirkətin sərbəst pul axını pozitivdən negativə döndü, 9 milyard dollardan çox səviyyədə negatv dəyərə çatdı, halbuki keçən ilin eyni dövründə bu rəqəm 24 milyard dollardan çox pozitiv idi.

Investorlara əsas narahatlığı yaradan, Google-un axtarış reklam biznesinin performansıdır. Mövsümün axtarış gəliri illik 12% artaraq 63,35 milyard dollar oldu, artım sürəti keçən rübdəki 17%-dən əhəmiyyətli dərəcədə yavaşladı və 2025-ci ilin ikici rübündən bəri ən aşağı səviyyəni göstərdi.

Bu, Alphabet CEO-su Sundar Pichai-nin telefon konfransında dediyi "axtarış sorgusu illik artımı beş il ərzində ən yüksəkdir" ifadəsi ilə açıq kontrast yaradıb.

Google-in baş kommersiya direktoru Philipp Schindler telefon konfransında bu barədə açıqlama verib:

AI modelinə əsaslanan sorguların sürətli artımı müəyyən təsir göstərdi, çünki AI modelində monetizasiya səviyyəmiz aşağıdır.

O əlavə edib ki, AI modelində sorgu ortalama müddəti ənənəvi axtarışdan üç dəfə uzun olsa da, hazırda reklam monetizasiya effektivliyi nisbətən aşağıdır. Şirkət həmçinin valyuta dəyişmələri səbəbindən axtarış gəlirlərinə müəyyən mənfi təsir olduğunu bildirib.

Direxion-un baş vitse-prezidenti Ryan Lee çərşənbə günü yayımlanan analitik hesabatda yuxarıda qeyd olunan kombinasiyanı "pis birləşmə" adlandırıb və qeyd edib:

Əsas biznes kifayət qədər artmadığı və AI investisiyasının monetizasiya nəticələri aydın olmadığı halda, davamlı pul sərfiyyatı getdikcə daha çox kritik qəbul olunur.

BNP Paribas analitikləri Nick Jones isə hesabatında qeyd edib ki, bu rübün maliyyə hesabatı bazarda AI rəqiblərinə olan marağı yenidən qızışdıra bilər, OpenAI-nin ChatGPT-si və Meta-nın Muse agenti Google-un axtarış payını davamlı şəkildə ələ keçirməkdədir.

Bazarın daha dərin narahatlığı ondadır ki, əgər AI agentləri tədricən istifadəçilərin vebə baxışı və alış qərarlarını özü həyata keçirməyə başlayarsa, Google-un reklama əsaslanan biznes modeli struktur təzyiqlərlə üzləşə bilər.

Google Cloud sürətli irəliləsə də, artım ümumi performansda gizlənir

Bulud biznesi Google-un bu maliyyə hesabatında nadir bir neçə pozitiv məqamdan biridir.

Google Cloud-un rüblük gəliri keçən il ilə müqayisədə iki dəfədən artıq artaraq 30 milyard dolları aşdı, əməliyyat mənfəəti isə 11,12 milyard dollara yüksəlib, keçən il ilə müqayisədə təxminən iki dəfə çoxdur.

Bu rəqəm artıq Microsoft-un eyni dövrdəki Azure gəlirinə çox yaxınlaşır, Microsoft 33 milyard dollar gəlir əldə etdi, illik 48% artım göstərdi. Əgər Google Cloud cari yüksək artım tempini saxlayarsa, Azure-u keçmək üçün çox vaxt lazım olmayacaq.

Lakin, hər iki şirkətin gəlir kateqoriyaları tam müqayisə edilə bilməz. Google Cloud gəlirinə server avadanlığı biznesinin sürətli böyüməsi də daxildir, yəni, şirkət özünün tədqiqatında hazırlanmış AI çip Tensor Processing Unit (TPU) sistemlərini müştərilərə satır və onlar bu avadanlığı öz data mərkəzlərində yerləşdirirlər.

Google bu rüb TPUnun konkret satış məbləğini açıqlamayıb, yalnız onun "gəlir artımının əsas mənbələrindən biri" olduğunu bildirib. Google Cloud CEO-su Thomas Kurian telefon konfransında qeyd edib:

Çox qeyri-adi bir tələb görürük.

Şirkət rəhbərləri analitiklərə açıqlayıb ki, TPU satışlarının gələn il Google Cloud üçün daha böyük təsir göstərəcəyi gözlənilir.

Baxmayaraq ki, Bernstein analiti Mark Shmulik qeyd edib ki, bəzi institusional investorlar hesabatdan əvvəl Google Cloud-un artım tempini 115%-dən artıq proqnozlaşdırırdılar, yəni hətta gözlənilənləri aşan nəticə belə, ən optimist investorlar üçün yetərsiz qala bilər.

Microsoft Copilot istifadəçi sayını açıqlamaqdan imtina edir, monetizasiya məntiqi səssizcə dəyişir

Wall Street xəbərləri qeyd edir, Microsoft üçüncü rübün ümumi gəliri illik 19% artaraq 92,3 milyard dollar oldu, artım sürəti keçən rübdən 1 faiz yüksəkdir. Onun 365 korporativ bulud biznesi (Copilot və Office proqram paketləri daxil olmaqla) gəliri 17% artımla 27,7 milyard dollar oldu, artım sürəti də azacıq yüksəldi.

Lakin, bu hesabatda Microsoft-un bir vacib göstəricini açıqlamaması diqqət çəkir. The Information qeyd edir ki, əvvəllər Microsoft Copilot-un ödənişli istifadəçi sayını açıqlamışdı — 30 iyuna qədər 30 milyon, 2025 sonu üçün isə 15 milyon idi.

Bu data Microsoft-un AI proqram təminatının kommersiyalaşdırılmasının güclü sübutu kimi qəbul edilirdi və bəzi investorların AI investisiyalarının gəlirliliyi ilə bağlı narahatlığını aradan qaldırırdı. Lakin, bu rübün hesabatında bu rəqəm yoxdur və ekspertlər Copilot abunə artımının hələ də güclü olub-olmadığını soruşurlar.

Buna Microsoft-un izahı daha dərindən kommersiya modelinin dəyişməsinə yönəlib.

CEO Satya Nadella telefon konfransında vurğuladı ki, rübdə istifadə üzrə ödənişli Copilot funksiyası istifadəçi sayı 75% artıb; CFO Amy Hood qeyd etdi ki, tətbiq olunan AI alətləri üzrə istifadə artdıqca hər istifadəçiyə düşən orta gəlir də yüksəlib.

Microsoft artım fokusunu "ödənişli yerlərin artırılması"ndan "bir istifadəçinin istifadə dərinliyi artırmaq"a yönəldib və AI agentləri də daxil olmaqla bir sıra yeni funksiyalar birləşdirib.

Eyni zamanda, OpenAI və Anthropic-dan gələn rəqabət təzyiqinə qarşı, Microsoft abunə yerləri üçün daha böyük endirim tətbiq etməyə başlayıb, AI proqram bazarında qiymət müharibəsi qızışır. Microsoft-un AI proqram təminatı gəlirinin artım tendensiyasını qoruyub saxlayacağı, investorların diqqətində əsas sual olaraq qalır.