ABŞ dövlət istiqrazları 5% həddini keçdi, sərt monetar siyasətdə fikir ayrılığı yaranır, Alphabet(GOOGL.US) ticarətdən sonra 10% düşdü, AI-nin kassa axını böhranı

Woofun AI-nin məlumatına görə, 28 oktyabr FOMC toplantısında federal fond faiz dərəcəsinin hədəf aralığı 3.75%-4.00% səviyyəsində saxlanıldı və bu qərar 10-a qarşı 2 səslə alındı. Lakin Cook və Hammack adlı üzvlər bu qərara qarşı çıxaraq faizlərin əlavə 25 baza bənd artırılmasını müdafiə etdilər.

Bu nadir fikir ayrılığı bazarı faiz artımını qiymətləndirməyə yönəltdi; dekabrda 25 baza bəndlik faiz artımı ehtimalı 80%-i keçdi. Həmin gün ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5%-i keçdi və 5.02%-də bağlandı. Bu arada Alphabet(GOOGL.US) nəhəng AI kapital xərcləri səbəbindən ardıcıl ikinci rübdə məcburi pul axını mənfi oldu və iş saatından sonra səhmlər 10%-ə yaxın ucuzlaşdı. Açıq məbləğ keçən rübdəki 5.855 milyard dollardan 9.065 milyard dollara yüksəldi. Makro səviyyədəki sərtliyə və mikro səviyyədəki pul axını böhranı bir-birinə qarışdı və yüksək artımlı aktivlərin risk dəyərini yenidən formalaşdırdı.

Alphabet-in maliyyə hesabatı, AI "yüksəlişinin" arxasındakı maliyyə yükünü ortaya qoyur. Üçüncü rübdə gəlirlər 127.577 milyard dollara çatdı və illik artım 25% oldu; Google Cloud-un artımı isə daha da sürətli - 103% və 30.709 milyard dollara yüksəldi. Kapital xərcləri 51.355 milyard dollara çataraq sərbəst pul axını birbaşa -9.065 milyard dollara endirdi. Hər bir səhm üçün seyreltilmiş gəlir 2.12 dollar oldu, ötən ilin həmin dövründə isə 2.87 dollar idi. Səhmlərin dəyər artımını nəzərə almasaq, düzəliş edilmiş hər bir səhm üçün gəlir 2.67 dollar olur, bu isə bazar gözləntiləri olan 3.02 dollardan aşağıdır. Şirkət 2026-cı il kapital xərcləri proqnozunu dəyişmir və 2027-ci ildə "əhmiyyətli dərəcədə artım" xəbərdarlığı verir.

Fəaliyyət gəlir dərəcəsi hələ də 32% səviyyəsində olsa da, “digər gəlir (xərclər) xalis” 12.759 milyard dollar müsbətdən 8.221 milyard dollar mənfiyə çevrildi və bu, nəticəni sürükləyən əsas amil oldu. İş saatından sonra GOOGL qiyməti 292.50 dollara endi, düşüş 9.97%, ticarət həcmi 25.26 milyon səhm. Bazar AI-ya yatırılan sərmayənin davamlılığını yenidən qiymətləndirir və təkcə gəlir artımına yox, həm də pul axını sağlamlığına diqqət verir; dəyər ölçmə məntiqinin bu dəyişməsi kapital cəhətdən ağır texnologiya nəhəngləri üçün çətinlik yaradır.

Alphabet-lə müqayisədə Microsoft(MSFT.US) daha sağlam investisiya-qazanc nisbətini nümayiş etdirdi. Birinci maliyyə rübündə gəlir 92.279 milyard dollara çatdı, illik artım 19%; qeyri-GAAP səhm başına seyreltilmiş gəliri 4.89 dollar idi və bu, gözləntiləri (4.73 dollar) aşırdı; GAAP səhm başına gəliri 4.92 dollar oldu və OpenAI-yə investisiyada zərərdən qazanca keçidlə əlaqədar yüksəldi. Azure bulud biznesi illik artımla 48% böyüdü, kapital xərcləri 39.367 milyard dollar idi.

Microsoft da böyük AI kapital xərcləri ilə üz-üzə qalmasına baxmayaraq, buludun səmərəli monetizasiyası sayəsində xərc təzyiqini həzm edə bildi və iş saatından sonra MSFT qiyməti 2.88% artaraq 546.30 dollara yüksəldi, ticarət həcmi 8.04 milyon səhm.

Bu fərq göstərir ki, bazar artıq AI-yə yatırılan investisiya miqdarına kor şəkildə deyil, daha çox iqtisadi qaytarma imkanlarına önəm verir. Woofun AI-nin topladığı məlumatlara görə, Microsoft-un sərmayə nizamı və bulud sürətli artımı AI dövründə texnologiya nəhənglərinin maliyyə sağlamlığı üçün yeni standart qoyur; vəsait təkcə hekayəyə yox, real pul axınına əsaslanan rasional bərpa olur.

Proqram təminatı və təhlükəsizlik sektoru iş saatından sonra kütləvi yenidən dəyərləndirmə ilə üzləşdi; ServiceNow(NOW.US) və Fortinet(FTNT.US) kimi şirkətlərin kəskin ucuzlaşması bazarın AI-nın ənənəvi IT büdcəsini əvəzləməsinə dair təşvişini əks etdirir. ServiceNow-un iş saatından sonra ucuzlaşması 18.07%-ə çatdı və əsas səbəb dördüncü rübdə cRPO artım proqnozunun 18.5%-ə endirilməsi oldu, üçüncü rübdə isə bu göstərici 20.5% idi. Fortinet-in qiyməti iş saatından sonra 25.71% ucuzlaşdı, hərçənd üçüncü rübdə gəlir 2.08 milyard dollar oldu, illik artım 20% və üç dəfə illik proqnoz artırıldı, qeyri-GAAP gəlir marjası 79.6% idi, gözlənilən 80.1%-dən aşağı; dördüncü rüb proqnozu artımın 15.5%-ə düşəcəyini göstərdi və bazar bunu artımın azaldığı kimi qiymətləndirdi. ABŞ 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirinin 5%-i aşması şərhində, SaaS şirkətləri artım tempinin hər bir dəyişməsinə son dərəcə həssasdır. ServiceNow-un ticarət həcmi 7.22 milyon səhm, Fortinet-in isə 3.08 milyon səhm oldu.

Bu sektoral dəyər yenidən qurulması fərdi və hadisə deyil, əksinə, AI texnologiyasının sürətli inkişafı fonunda ənənəvi proqram və təhlükəsizlik məhsullarının uzunmüddətli tələbinin struktur qeyri-müəyyənliyə məruz qalmasını əks etdirir; investorlar bu tip yüksək müddətli aktivlərin gözləntilərini sürətlə düzəldirlər.

Yarımpreparat sektoru isə proqramdan avadanlığa kapital axınının bölünməsini göstərir. Philadelphia Semiconductor Index SOX 1.76% artdı, AMD qiyməti 3.24% artaraq 578.44 dollara çatdı, AVGO 2.77% artaraq 351.81 dollara yüksəldi. KLAC xüsusilə güclü təsir göstərdi, ticarət vaxtı 3.33% artaraq 158.77 dollara bağlandı və iş saatından sonra 165.04 dollara yüksəldi, artım 3.95%. NVDA-nın isə qiyməti 1.18% azaldı və 215.38 dollara düşdü, bu, AI avadanlığında da kapitalın struktur dəyişikliklərinə işarə edir.

Bu fenomenin məntiqi belədir ki, proqram sektoru AI-nın büdcələri əvəzləməsindən narahatdır, avadanlıq sektoru isə AI infrastrukturunun davamlı investisiyalarından faydalanır. Eyni makroamil iki sənaye zəncirinə fərqli təsir göstərir; vəsait daha dəqiq avadanlıq gəlirlərinə yönəlir, qeyri-müəyyən proqram abunə artımlarıyla deyil.

Digər texnologiya nəhənglərinin göstəriciləri daha sakit və ya təzyiqlidir. Apple qiyməti 0.94% azalaraq 343.83 dollara çatdı, Tesla 0.80% azalaraq 404.22 dollara endi, Meta isə 1.24% azalaraq 612.49 dollara düşdü. Amazon azca 0.59% artaraq 254.60 dollara yüksəldi, eBay isə iş saatından sonra 4.97% yüksələrək 123.88 dollara çatdı, ticarət zamanı qiymət 118.02 dollar idi.

Bu bölünmə göstərir ki, makro qeyri-müəyyənlik artdıqca investorlar daha çox müdafiəvi aktivlərə və ya unikal artım hekayəsinə malik olan şirkətlərə üstünlük verirlər. Amazon-un üç aylıq hesabatı yaxın zamanda açıqlanacaq və bulud və pərakəndə bölmələrinin balansı bazarın diqqət mərkəzində olacaq. eBay-in artımı ola bilər ki, onun elektron ticarət sahəsinin dayanıqlığı ilə bağlıdır, Apple və Meta-nın ucuzlaşması isə istehlakçı texnologiya nəhənglərinin artım tempinin azalmasına dair narahatlıqları əks etdirir.

Kriptovalyuta ilə bağlı ABŞ səhm bazarında MicroStrategy (MSTR.US) portfel detalları və maliyyə strukturunun yenilənməsi diqqət mərkəzindədir. 26 oktyabr tarixinə MicroStrategy 848,517 BTC-yə malikdir, ümumi maliyyəti 64.02 milyard dollar. 29 oktyabr ticarət qiymətinə görə (79,775 dollar), portfelin bazar dəyəri 67.69 milyard dollar olur. CNBC hesablamasına əsasən, bazar dəyəri 61.732 milyard dollar və portfel/bazar dəyər nisbəti 0.91, üzən gəlir 5.74% təşkil edir. 28 oktyabrda Strategy xüsusi payçı toplantısı ilə dörd prioritet səhm (STRF, STRC, STRK, STRD) üzrə gündəlik dividend dəyişikliklərini təsdiqləyib; STRC 2026-cı il 1 noyabrdan, digərləri isə 2027-ci il 1 yanvardan qüvvəyə minəcək.

Bu tədbir prioritet səhm dividendini yüksək tezlikdə ödəniş alətinə çevirmək və maliyyə xərclərini sabitləşdirmək məqsədi daşıyır. MSTR bağlanış qiyməti 145.16 dollar idi, 2.66% artım, iş saatından sonra 144.15 dollara azalmışdı, düşüş 0.70%. Strive isə prioritet səhm buraxaraq 43,000 BTC əlavə etdi, müvafiq bazar dəyəri 3.43 milyard dollar, orta alış qiyməti 82,732 dollar hazır qiymətdən yüksəkdir; Strive-in qiyməti 1.46% artaraq 27.53 dollara çatdı.

Datavault AI (DVLT.US)-nin aktiv çıxarma böhranı kripto səhm bazarında inam böhranı yaratdı. Şirkət Scilex ilə razılaşma imzalayaraq 15 milyon səhmi 150 milyon dollara bitcoinlə satdı; qiyməti 112,915.52 dollar/BTC, toplam 1,328.43 BTC Biconomy cüzdanına yerləşdirilib. Ardınca şirkət 491.431 BTC-ni geri sataraq 40.5 milyon dollar aldı, amma qalan aktivlər çıxarıla bilmədi.

Şirkət 2025 üçüncü rüb hesabatını, 2025 illik hesabatını, 2026 birinci rüb və yarımillik hesabatlarını yenidən açıqlayacağını bəyan etdi və bu hesabatlarda toplam aktivin müvafiq olaraq 8.1 milyon dollar, 92.2 milyon dollar, 57.1 milyon dollar və 49 milyon dollar azalacağını gözləyir. DVLT qiyməti 26 oktyabrda 0.13 dollar idi, 27-də 0.07 dollara endi, 28-də 0.09 dollarla bağlandı (son ticarət qiyməti 0.088 dollar). Bu, DAT bumunda ilk dəfə “hesabi portfel, amma çıxarıla bilməyən” verənin ictimai açıqlanmasıdır və bazarın aktiv təhlükəsizliyinə dair mental modeli sarsıtdı və qiymətləndirməni “portfel sayı”ndan “portfelin yoxlanıla biləcəyi”nə dəyişdi.

Ümumilikdə kripto ekosistemi və tənzimləmə mühiti də sürətli dəyişir. Galaxy Digital-in rüblük gəliri 323 milyon dollar oldu və 200 milyon dollarlıq geriə alış proqramını elan etdi. SoFi 503,000 kripto məhsulunu açıqladı, ümumi gəlir 162 milyon dollar. Circle, Mizuho-nun işarə etdiyi AI agent riskinə görə yüksəkdə 20% gəlir itkisi ilə üzləşir, eyni zamanda Ark Invest 5.2 milyon dollar dəyərində Circle səhmi alıb və 15.9 milyon dollar dəyərində bitcoin ETF-ni satıb. Moody's, Ripple RLUSD-yə investisiya dərəcəli reytinq verib və bu, Circle USDC-yə birbaşa rəqib olur. CFTC Utah ştatını məhkəməyə verib, proqnoz bazarı üzərində federal və ştat tənzimləmə konflikti Robinhood kimi şirkətlərin proqnoz bazarı biznesinə birbaşa təsir göstərir. Mühasibat hesabatı üzrə FASB ASU 2023-08 tələbinə əsasən uyğun kripto aktivləri ədalətli dəyərlə qiymətləndirilməlidir, amma DVLT hadisəsi göstərir ki, “tanınma” “qiymətləndirmə”dən daha önəmlidir və idarəetmə olmaması aktivlərin balans hesabatına salınmasını mümkünsüz edir.

Geosiyasi risklər və gələcək perspektivlərdə İran gərginliyi davam edir. Toqquşma 8 aydır sürür, 22 oktyabrda İran Hormuz boğazında 7 tankerin zədələndiyini bəyan etdi və ABŞ-İsrail hücumları bərpa olunarsa neft və AI infrastrukturlarına hücum edəcəyini bildirdi. 28 oktyabrda media xəbər verdi ki, ABŞ Körfəz ölkələrindən “orta müddətli seçkilerdən sonra İrana hücuma hazırlıq” istəyir, Trump isə 26 oktyabrda “sazişə nail olmaq” və “tam həll” arasında tərəddüd etdiyini bildirib. UBS məlumatına görə, Rusiyanın xam neft ixracı müharibədən öncəyə nisbətən cəmi 10% azalıb; Brent neft qiyməti 110-115 dollar aralığında qalır, enerji ETF (XLE) isə 0.35% artıb. Orta müddətli seçkilər 3 noyabrda keçiriləcək və Konqresin nəzarəti enerji və kripto tənzimləmə yoluna birbaşa təsir göstərəcək.

29 oktyabrda əsas PCE (gözlənilən 3.1%) və ÜDM ilkin nəticələri (gözlənilən 3.2%) açıqlanacaq və məlumatlar gözləniləndən yüksək olarsa, 10 illik istiqraz gəlirləri daha da yüksələ bilər ki, bu da texnologiya və kripto aktivləri üçün əlavə təzyiq yaradacaq. Eli Lilly, Mastercard, Amazon, Intel, Strategy, Coinbase və s. şirkətlər 29 oktyabr iş saatından sonra maliyyə hesabatını, ExxonMobil, Chevron, AbbVie isə 30 oktyabr iş saatından əvvəl açıqlayacaq. Warsh 2027-ci ildən etibarən hər il 8 toplantıdan 1-nin makro strategiyaya həsr ediləcəyini və faizlər üzrə səsvermənin olmayacağını, 2028-ci ildə 2 toplantı olacağını və STRC gündəlik dividendinin 1 noyabrdan qüvvəyə minəcəyini açıqlayıb. NOW və FTNT-nin ucuzlaşması növbəti gün təsdiqlənərsə, bütün SaaS sektoruna mənfi təsir göstərəcək.