Yenilənmiş versiya 3 - Yenidən baxılmış məqalə - Süni intellekt xərclərinin artdığı dövrdə investorlar sərhədləri yenidən müəyyən edir, nağd pul ən üstün olur.

5-ci hissədə Microsoft-un istiqraz buraxılışı ilə bağlı detallara əlavə edilib

Aditya Soni/Deborah Mary Sophia

Reuters 29 oktyabr - Pul axını yenidən kral oldu.

Çərşənbə günü Wall Street Microsoft (link) və Oracle-ı pozitiv qiymətləndirdi, çünki hər iki şirkət sübut etdi ki, böyük AI ambisiyalarını maliyyələşdirmək üçün fasiləsiz investorların kapitalına ehtiyac duymurlar.

Bunun əksinə olaraq, Alphabet həddindən artıq pul xərclədiyi üçün (link) bazarda cəzalandırıldı və Google-un axtarış üzrə inkişafının yavaşlaması bazar narahatlığını artırdı: rəqabət bu biznesi AI genişlənməsinə maliyyə təmin edən vacib sahə olaraq zərər verir.

Cümə axşamı Alphabet-in səhmləri 13%-dən çox enərək, Google-un ana şirkətinə tarixinin ən pis günü yaşatdı və bazar dəyəri təxminən 500 milyard dollar azaldı.

Məlumatlara görə (link) Microsoft ABŞ-da son doqquz ildə ilk investisiya dərəcəli istiqraz buraxılışı ilə 25 milyard dollar toplamaq istəyir, bu xəbərin təsiri ilə Microsoft-un səhmləri bazar açılmamış bütün artımını itirərək, qiymətlərdə dalğalanma yaşadı.

Çərşənbə günü hər iki şirkətin maliyyə hesabatına bazarın fərqli reaksiyası göstərir ki, investorlar əvvəllər şirkətlərə güclü hesablama gücü yaratmaq üçün borc götürərək xərcləməyə təşviq etdikləri halda, indi tələb edirlər ki, bu artım növbəti xərclər üçün yetərli vəsait təmin edəcək.

Meta ötən həftə xəbərdarlıq etdi (link), o vaxt gözləniləndən yüksək gəlir artımı və optimist perspektivlər (link) pul xərcləmənin kölgəsində qaldı.

Digər tərəfdən, Oracle ORCL.N çərşənbə günü adi ticarətdə təxminən 11% yüksəldi, Larry Ellison tərəfindən idarə olunan şirkət xarici maliyyələşdirməyə məhdudiyyət qoyacağını (link) bildirdi və 2028-ci maliyyə ilinin ikinci yarısında müsbət pul axını əldə edəcəyini proqnozlaşdırdı.

“Alphabet və Microsoft-un performansı tamamilə fərqlidir,” S&P Global Visible Alpha-nın araşdırma rəhbəri Melissa Otto qeyd edib.

“Microsoft bu rübdə çox intizamlı artım nümayiş etdirdi, Google isə pul xərcləyir və onun əsas biznesi gözlənilən səviyyədə deyil,” deyə o əlavə edib və vurğulayıb ki, bu investorları şübhələndirə bilər ki, “Süni intellekt Google-un axtarış seqmentində bir hissə bazar payını alır”.

Sentyabr rübündə Alphabet əməliyyat pul axınının 121.4%-ini kapital xərclərinə yatırıb, Microsoft (kirayə maliyyələşdirilməsi əlavə edilmədən) isə yalnız 68%-ni yatırıb.

Bu göstərici nə qədər aşağı olsa, səhm geri alışı, dividend ödənişi və ya borcun ödənilməsi üçün daha çox pul qalır. Əgər bu göstərici 100%-dən yuxarıdırsa, deməli şirkət əməliyyat pul axını ilə xərclərini ödəyə bilmir, ehtiyat fondlarını və ya borc cəlb etməyə məcbur olur.

Google-un sentyabr rübündə axtarış gəlir artımı 12%-ə qədər yavaşladı, gözlənilən artım 14.7% idi, baxmayaraq CEO Sundar Pichai bildirib ki, axtarış sorğularının sayı son beş ilin ən sürətli artımını göstərir.

Şirkət bu texnologiyanı inkişaf etdirərkən, uzunmüddətli yüksək gəlirli biznes AI chat botları və ağıllı köməkçilər tərəfindən təhdid olunur; bu texnologiyalar insanların informasiya axtarışını dəyişdirir. Maliyyə direktoru Anat Ashkenazi analitiklərə bildirib ki, 2027-ci ildə kapital xərcləri xeyli artacaq.

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/jnpwooexbpw/chart.png

Bulud biznesində artım, pul axını sıxılır

Baxmayaraq ki, Alphabet-in heyrətamiz kapital xərcləri — bu il 205 milyard dollar olacağı gözlənilir — Google-un digər əsas AI bizneslərinin artımını sürətləndirir.

Google Cloud biznesinin gəliri iki dəfədən çox artaraq 30.71 milyard dollara çatdı, amma Alphabet-in xərcləri bu artımı əhəmiyyətli şəkildə üstələdi. İyun rübündə ilk dəfə mənfi pul axını açıqladıqdan sonra, pul xərcləməsi 9.07 milyard dollara çatdı.

“Google indi tamamilə fərqli bir şirkətdir. Üç il, beş il, hətta on il əvvəlki ilə müqayisədə indi tam dəyişib,” Alphabet səhmlərinə sahib olan Check Capital-ın vitse-prezidenti və baş investisiya direktoru Jeremy Salzberg qeyd edib.

Spend problemləri ilə bağlı narahatlığa Salzberg cavab verib, bildirib ki, OpenAI və Anthropic kimi şirkətlər Silicon Valley-də AI modelləri yarışında öndə olduğuna görə, Alphabet rəqabətə davam etmək üçün böyük yatırımlar etməlidir.

“Biz bunu ‘kralın döyüşü’ adlandırırıq, yəni, əgər gələn il kapital xərcləri üçün 150 milyard dolların yoxdursa, yarışda olmaq ümidini itir,” Salzberg deyib.

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/gkvleeglxpb/chart.png

Microsoft-un pul axını üstünlüyü

Microsoft isə tam fərqli mənzərə yaradır. Şirkət hesablama infrastrukturu genişləndirmək üçün 45.2 milyard dollar yatırsa da, cari maliyyə ilinin birinci rübündə 18.6 milyard dollar sərbəst pul axını yaradıb və bu, Wall Street-in gözlədiyindən təxminən 10 milyard dollar artıqdır.

Onun Azure bulud biznesi gəliri 48% artaraq bazar gözləntilərini aşdı və şirkət növbəti rübdə bulud biznesində artımın daha sürətli olacağını proqnozlaşdırır; bu, bizneslərin AI hesablama ehtiyaclarının güclü olduğunu göstərir.

Bu nəticələr həm də göstərir ki, Microsoft AI sahəsində daha geniş bazarı fəth edir, yalnız OpenAI kimi maliyyə ilə güclü olan az saylı müştərilər üçün deyil — məhz bu müştərilər hesablama gücünə olan güclü tələbi ilə sənayenin artımını sürətləndirirdilər.

Microsoft-un CEO-su Satya Nadella analitiklərlə konfrans zəngində qeyd edib: “Bu ‘yeni maraqlı şeylər’ bu günlərdə aktual deyil,” çünki daha çox biznes yalnız ən yeni və ən güclü AI modeli sınaqdan keçirməyə çalışmır, həm də uzunmüddətli müqavilələr imzalayır.

“Mən məhz biznesin genişliyini istəyirəm,” o deyib, “bizim böyük müştərilərimiz var ki, bizdən almaq istəyirlər... Əgər qiymət uyğundur, biz onlara satış edə bilərik. Əgər uyğun deyil, biz səbrlə bu geniş biznesi quracağıq.”

(İngilis dilli olmayan oxucular üçün Reuters öz xəbərini bir neçə dili avtomatik tərcümə edir. Avtomatik tərcümə səhvlər və lazımi kontekstin çatışmazlığı ehtimalı ilə müşayiət oluna bilər, Reuters avtomatik tərcümənin düzgünlüyünə zəmanət vermir və oxucuya sadəcə rahatlıq üçün təqdim edir. Avtomatik tərcümə funksiyasından istifadə nəticəsində yaranan hər hansı zərərə və ya itkiyə görə Reuters heç bir məsuliyyət daşımır.)