CATS : Trois nouvelles fonctionnalités dans la prochaine mise à jour

Citibank estime que l'attente d'une victoire démocrate dans les deux chambres est déjà largement intégrée dans la valorisation des actions américaines ; le contrôle du Sénat reste la variable clé. Si les républicains parviennent à conserver le Sénat contre toute attente, le marché boursier américain pourrait être stimulé en fin d'année ; en revanche, si les démocrates remportent plus de 53 sièges, les anticipations de hausse de la fiscalité des entreprises, les négociations budgétaires et les risques liés à la régulation des centres de données AI exerceront une pression sur les marchés.

La vague d’IA est confrontée à un triple choc de risques liés au marché obligataire, aux résultats financiers et à la politique : le seuil de financement s’élève, le marché obligataire des entreprises cloud d’IA est presque fermé ; les dépenses en capital des géants technologiques explosent, la génération de flux de trésorerie libre se détériore, exerçant une pression sur les cours boursiers ; à l’approche des élections de mi-mandat, l’opposition aux centres de données pourrait accélérer un durcissement de la régulation. Le marché passe progressivement de la course à la puissance de calcul à l'interrogation sur le retour sur investissement.

Alors que les géants de l’IA dépensent massivement pour s’étendre, le marché du crédit est en alerte. Les spreads CDS des fabricants de puces tels que Broadcom et Nvidia ont explosé de plus de 170 % en six mois. Les dix principales entreprises d’IA, dont Google et Amazon, ne représentent que 8 % de l’indice des titres de qualité investissement, mais portent 16 % du risque de crédit implicite. Les fabricants de puces évoluent d’entreprises technologiques à des "institutions de prêts concentrés", et le volume des transactions CDS a augmenté de plus de 1900 % sur un an.