Montagnes russes de la crypto : le retour du « Trump Trade »
Le prix du Bitcoin a chuté de 20 000 $ après les nouvelles menaces de Trump concernant des tarifs douaniers sur la Chine, mais un rebond rapide a suivi. Ce krach éclair a été provoqué par une énorme cascade de liquidations.
Bitcoin et les cryptomonnaies sont devenus synonymes d’extrême volatilité. Bien que les investisseurs s’y soient habitués, l’évolution des prix de la semaine dernière était différente. Car le « Trump trade » est de retour.
En seulement quelques jours, le prix du Bitcoin a oscillé de plus de 20 000 $ entre son sommet et son creux. Une série de facteurs macroéconomiques a alimenté cette volatilité, et il semble que Bitcoin s’apprête à vivre une nouvelle semaine tumultueuse.
D’un nouveau sommet à un crash soudain
La semaine dernière a commencé sur une note positive pour Bitcoin, son prix ayant dépassé les 126 000 $ lundi pour atteindre un nouveau record historique. Plusieurs facteurs ont alimenté ce rallye.
Le prix des actifs à risque américains, qui ont récemment montré une forte corrélation avec Bitcoin, est en hausse constante. Le marché a également été soutenu par l’élection de Sanae Takaichi à la tête du parti au pouvoir au Japon le 4 octobre.
Elle est l’héritière politique de Shinzo Abe, l’architecte de « l’Abenomics ». Le marché s’attend à ce qu’elle poursuive une politique d’assouplissement monétaire malgré la forte inflation au Japon.
Après avoir atteint son sommet, Bitcoin a connu une correction naturelle, se consolidant autour du niveau des 122 000 $ pendant la majeure partie de la semaine. Cependant, le marché a rencontré des difficultés vers 16h00 UTC vendredi, lorsque le président Donald Trump a soudainement publié sur les réseaux sociaux à propos des restrictions chinoises sur les exportations de terres rares, qualifiant cette décision de « très hostile ».
Le retour du « Trump trade »
Il a annoncé qu’il n’était pas certain de rencontrer le président Xi Jinping lors du sommet de l’APEC dans deux semaines et a menacé d’imposer d’importants droits de douane supplémentaires à la Chine. Cette publication soudaine a fait vaciller le marché des actifs à risque. Le prix du Bitcoin a immédiatement chuté à 118 000 $, et les indices boursiers américains comme le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones ont tous perdu environ 2 %.
Mais la véritable bombe est tombée après la clôture du marché boursier américain. Trump a publié un autre message sur les réseaux sociaux. Il y annonçait un nouveau droit de douane de 100 % sur tous les produits chinois et menaçait d’imposer des contrôles à l’exportation sur tous les logiciels clés à partir du 1er novembre.
Le marché crypto, seul marché d’actifs encore ouvert à ce moment-là, a absorbé tout l’impact. Le prix du Bitcoin est brièvement tombé au niveau des 102 000 $ sur certaines plateformes. Dans le même temps, la plupart des altcoins ont chuté de plus de 30 %, certains perdant même plus de 50 %.
Le crash n’était-il qu’une « cascade de liquidations » ?
L’ambiance sur le marché crypto était morose après cette forte baisse. Bien qu’un nouveau droit de douane de 100 % sur la Chine soit clairement négatif, était-ce suffisant pour provoquer une chute de 20 000 $ du Bitcoin ? Les experts du secteur pensent que non.
Ils attribuent cette chute soudaine et profonde à la cascade de liquidations des positions à terme sur les exchanges décentralisés (DEXs) à perpétuité. Un effet domino a anéanti le grand nombre de positions longues à effet de levier accumulées lors du rallye, entraînant une forte vague de ventes. Selon des témoignages d’utilisateurs, les déclencheurs de stop-loss n’ont pas fonctionné sur certaines plateformes.
On estime que 19,21 milliards de dollars ont été liquidés en 24 heures. Si la plupart étaient des positions longues (16,74 milliards de dollars), 2,47 milliards de dollars de positions courtes ont également été anéantis. C’est 12 fois le précédent record de 1,6 milliard de dollars lors du crash de FTX en tant que liquidation journalière.
La liquidation a vaporisé une quantité massive de capital d’investisseurs. Cependant, il y a un aspect positif à court terme. L’open interest sur les produits dérivés crypto a été complètement remis à zéro, ce qui constituait une source majeure de pression sur le marché. Si un nouveau signal macroéconomique positif apparaît — par exemple, si Trump revient sur sa menace de droits de douane à 100 % — une reprise des prix est désormais possible.
La bonne nouvelle est arrivée étonnamment vite pendant le week-end. La Chine n’a pas riposté avec ses propres droits de douane. Le vice-président JD Vance a évoqué la possibilité d’un dialogue avec la Chine lors d’une interview médiatique. Dimanche matin, Trump a publié sur les réseaux sociaux : « Ne vous inquiétez pas pour la Chine, tout ira bien ! » Suite à ce message, le prix du Bitcoin est rapidement remonté au niveau des 114 000 $.
En un mot de Trump, les prix des actifs peuvent s’effondrer, et en un autre, ils peuvent rebondir. Ce moment a ravivé les souvenirs du Trump trade que nous avons connu il y a cinq mois.
Source : Donald J. Trump’s Truth Social Une semaine tendue à venir
La guerre commerciale des droits de douane entre les États-Unis et la Chine va-t-elle revenir à son état antérieur, ou s’agissait-il seulement de la première escarmouche ? Impossible de le savoir. Ce qui est certain, c’est que cette question risque d’introduire davantage de volatilité dans les prix des actifs à risque cette semaine. Le Trump trade ne fait que commencer.
Cette semaine, le 13 octobre est le Columbus Day aux États-Unis. Alors que les principales bourses comme le NYSE et le Nasdaq fonctionneront normalement, le marché obligataire sera fermé pour le jour férié.
Aucune publication majeure de données n’est prévue cette semaine, mais le président de la Fed, Jerome Powell, doit prononcer un discours public mercredi. Avec la fermeture du gouvernement et la menace renouvelée d’une guerre commerciale, de nombreux acteurs du marché anticipent une baisse des taux.
Le moindre indice de Powell concernant la future orientation de la politique monétaire pourrait provoquer une forte volatilité sur les marchés. Espérons que les investisseurs passeront une semaine profitable.
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