La BCE déclare que les stablecoins et les dépôts tokenisés nécessitent la monnaie de banque centrale pour passer à l’échelle

Les dépôts tokenisés et les stablecoins ont besoin de monnaie de banque centrale tokenisée en tant qu’ancre publique de règlement si les marchés financiers tokenisés de l’Europe veulent pouvoir prendre de l’ampleur, a déclaré lundi Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne.

Cipollone a évoqué Pontes, l’initiative de règlement par technologie de registre distribué (DLT) de l’Eurosystème, qui vise à connecter les plateformes de marché DLT aux services TARGET de l’Eurosystème et à fournir un règlement en monnaie de banque centrale.

« Sans monnaie de banque centrale tokenisée, un vendeur de titres tokenisés peut recevoir un paiement dans un actif qu’il n’est pas à l’aise de détenir – un actif exposé à la volatilité des prix ou au risque de crédit – ce qui limite la capacité du marché à croître », a déclaré Cipollone lors d’un discours à la Maison de l’Euro à Bruxelles lundi.

La BCE a indiqué que Pontes devait effectuer un lancement initial au troisième trimestre 2026, permettant ainsi aux participants du marché de régler des transactions basées sur la DLT en monnaie de banque centrale. Ces propos s’inscrivent dans l’initiative plus large Appia de la BCE, publiée le 11 mars, qui vise à établir d’ici 2028 une feuille de route pour un futur écosystème financier européen tokenisé.

Les marchés tokenisés européens ont besoin de clarté juridique

Au-delà du règlement en monnaie de banque centrale, Cipollone a souligné que l’Europe avait également besoin d’une coopération renforcée entre acteurs publics et privés ainsi que d’un cadre juridique adapté à la technologie.

L’un des piliers d’Appia sert de norme d’interopérabilité pour les actifs, assurant que les actifs tokenisés peuvent être transférés entre différentes plateformes DLT grâce à un format de données compatible et des standards de smart contracts.

Cipollone a exhorté les opérateurs d’infrastructures de marché, les banques, les dépositaires et les fournisseurs technologiques à explorer et soumettre leurs retours concernant la feuille de route Appia, dans le but de favoriser davantage de partenariats public-privé.

Cipollone a également déclaré que l’Europe pourrait ultimement avoir besoin d’un cadre juridique spécifique pour soutenir l’émission et le transfert sans accrocs d’actifs tokenisés dans l’Union.

Il a qualifié la proposition de la Commission européenne d’étendre le DLT Pilot Regime de « développement important », mais a averti qu’en l’absence d’un cadre global pour la tokenisation, on prend le risque « de bâtir une infrastructure de règlement avancée sur un patchwork de réglementations, nous empêchant de tirer pleinement parti des bénéfices. »

Ces déclarations interviennent quelques jours après que l’émetteur de stablecoin Circle a soumis des retours à la Commission européenne concernant le Market Integration Package le 20 mars, exhortant les législateurs à élargir le DLT Pilot Regime existant et à offrir des services de comptes en espèces pour e-money token (EMT) aux prestataires de services crypto agréés.