Version mise à jour 5 - Correction - Wendy's reçoit une offre de privatisation de 1,4 milliard de dollars soumise par un consortium dirigé par Peltz

Des détails concernant la chaîne de restaurants Wendy’s ont été ajoutés au quatrième paragraphe, mise à jour du cours de l’action

Anuja Bharat Mistry/Svea Herbst-Bayliss

Reuters, 28 octobre - Le milliardaire Nelson Peltz et plusieurs de ses partenaires ont proposé mercredi de racheter la chaîne de hamburgers Wendy's (WEN.O) pour 1,4 milliard de dollars, estimant que cette chaîne de restauration rapide en difficulté a besoin d’une restructuration opérationnelle qui serait plus efficace hors du regard du public.

Selon les documents réglementaires, Trian Fund Management, le fonds de Peltz (actionnaire de longue date de Wendy’s, qui détient avec ses affiliés 16,3% du capital de la chaîne), dirige un consortium proposant une offre de rachat en numéraire à 7,35 dollars par action.

Cette proposition représente une prime d’environ 20% par rapport au cours de clôture de Wendy’s mardi, ce qui a fait grimper le cours de son action jusqu’à 17,3% à 7,20 dollars.

Wendy's a confirmé avoir reçu cette offre et indiqué dans un communiqué que son comité indépendant allait examiner la proposition, tout en soulignant qu’il n’y a aucune garantie que la société poursuive cette opération ou d’autres initiatives stratégiques.

Ce rachat approfondirait une relation de près de vingt ans entre Wendy's et Trian, ce dernier occupant une place clé au conseil d’administration de Wendy's depuis longtemps.

Dans une lettre adressée au conseil d'administration, le groupe d’investisseurs a écrit : « Nous pensons que la privatisation est la meilleure option, car elle permet de bénéficier de la patience et du capital à long terme nécessaires pour restaurer la performance des opérations et la solidité de l’écosystème de franchise. »

Selon les documents, Peltz collabore à cette acquisition avec l'opérateur de restauration Flynn Group ainsi que les sociétés d'investissement BlueFive Capital et Sixth Street Partners.

Flynn Group exploite plus de 340 restaurants Wendy's, ce qui en fait l'un des plus grands franchisés de la chaîne aux États-Unis, et détient également la master franchise pour l’Australie et la Nouvelle-Zélande.

« Moment critique »

Trian estime que Wendy's traverse un « moment critique », citant la pression subie par les consommateurs américains, l’incertitude économique, la persistance de l’inflation sur les matières premières, et une concurrence de plus en plus rude sur le marché des hamburgers de restauration rapide.

Avec des consommateurs soucieux de leurs dépenses qui réduisent leurs sorties, Wendy's souffre d’une baisse de ses ventes. La société a retiré sa prévision annuelle de résultats en août. À l’époque, le PDG Bob Wright (link) avait déclaré : « Nos résultats n’ont pas été à la hauteur des attentes. »

« L’entreprise a besoin d’investissements significatifs pour réduire sa dette et mettre en œuvre les mesures stratégiques nécessaires au redressement du système », ont déclaré Peltz et Greg Flynn, PDG de Flynn Group, dans une lettre adressée à Wendy's. Au 28 juin, la dette nette de Wendy’s s’élevait à environ 2,4 milliards de dollars.

Trian Fund a refusé de commenter au-delà du contenu des documents déposés.

« Compte tenu des difficultés que rencontrent les consommateurs à faible revenu et de la faiblesse générale du secteur des hamburgers en restauration rapide, le processus de redressement de Wendy’s pourrait prendre du temps, ce qui rend la privatisation pertinente », ont déclaré les analystes de TD Cowen.

Plus tôt cette année, Reuters et d’autres médias avaient rapporté que Trian et un groupe d’investisseurs préparaient une offre pour privatiser Wendy’s.

Reuters avait ensuite indiqué que Trian n’envisageait pas pour l’instant de dépôt immédiat d’offre de privatisation (link), tout en ayant des réserves sur la performance de Wendy’s — incluant son cours de bourse, ses multiples de valorisation et son orientation stratégique.

L’annonce de l’offre d’achat mercredi a d’abord été révélée par le Wall Street Journal.

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Années de convoitise

La relation entre Wendy’s et Trian Fund remonte à presque vingt ans, Peter May, cofondateur, ayant siégé au conseil d’administration de Wendy’s pendant 18 ans. L’an passé, Bradley Peltz, fils de Nelson Peltz, a rejoint le conseil d’administration composé de neuf membres. Auparavant, Nelson Peltz et un autre de ses fils, Matthew, avaient également siégé au conseil d’administration.

Trian avait envisagé de privatiser Wendy’s en 2022, mais a abandonné l’idée en 2023.

En février, Peltz avait déclaré que le titre était sous-évalué et que sa société d’investissement avait approché des partenaires de financement potentiels pour des opérations comprenant un rachat ou d’autres transactions majeures.

Depuis le début de l’année, le cours de l’action Wendy’s a chuté d’environ 26 %.

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