Teori “perlambatan AI” tidak dapat menghentikan kegilaan pendanaan raksasa model! Astra muncul, memicu diskusi panas tentang AGI, OpenAI mengejar valuasi 1,2 triliun dolar AS

Menurut aplikasi keuangan Zhihui, pengembang ChatGPT—pemimpin global aplikasi AI, OpenAI—sedang mendiskusikan tahap awal putaran pendanaan baru dengan calon investor, dengan valuasi yang diusulkan melebihi 1,2 triliun dolar AS. Beberapa media mengutip sumber yang mengetahui hal ini bahwa pembicaraan diprakarsai oleh investor institusi dan apakah akan dilanjutkan tergantung pada waktu IPO, sedangkan CEO OpenAI, Sam Altman, menyatakan perusahaan ini kemungkinan baru akan IPO pada tahun 2027.

Ini berarti bahwa sebelum menerima penilaian pasar terbuka secara resmi, para investor tetap bersedia memperoleh lebih banyak ekuitas OpenAI. Logika bisnis yang mendukung minat ini adalah cakupan tugas yang dapat dilakukan model canggih kini semakin luas, membuka potensi pertumbuhan lebih tinggi untuk pendapatan langganan, layanan perusahaan, dan API; sedangkan kekuatan dukungan valuasi di masa depan akan tergantung pada seberapa cepat permintaan ini bisa dikonversi menjadi pendapatan dan arus kas.

Pertimbangan OpenAI terhadap putaran pendanaan baru, dengan valuasi lebih dari 1,2 triliun dolar AS, bersama pergerakan pendanaan dua pemimpin aplikasi AI lainnya—Anthropic dan DeepSeek—lebih lanjut menggambarkan persaingan modal untuk platform model AI. Anthropic mengumumkan pada Mei telah menyelesaikan pendanaan sebesar 65 miliar dolar AS dengan valuasi pasca-pendanaan sebesar 965 miliar dolar AS; selanjutnya, media melaporkan pada 11 September bahwa IPO potensialnya bisa mengumpulkan hingga 100 miliar dolar AS dengan valuasi sekitar 2 triliun dolar AS. Jika ini tercapai, akan melampaui rekor pendanaan SpaceX sebesar 86,3 miliar dolar AS pada Juni. Nilai pasar 2 triliun dolar AS lebih merujuk pada valuasi IPO potensial dalam laporan tersebut, bukan valuasi pasar setelah pendanaan baru yang telah terealisasi.

Untuk pengembang model AI terkemuka Tiongkok DeepSeek, beberapa media melaporkan pada 9 September bahwa putaran pendanaan yang sedang berjalan dinegosiasikan dengan valuasi pra-pendanaan sekitar 71 miliar dolar AS; sedangkan pendanaan pertama mereka diestimasi sekitar 52 miliar dolar AS. Modal dari berbagai pasar tampaknya bertaruh besar pada prospek pertumbuhan aplikasi AI, namun harga yang masih dalam negosiasi ini tetap harus diverifikasi oleh kesepakatan akhir.

Peningkatan Modal Sebelum IPO: OpenAI Siapkan Putaran Pendanaan Baru, Valuasi Bisa Melebihi 1,2 Triliun Dolar AS

OpenAI sedang dalam tahap awal diskusi putaran pendanaan baru dengan investor, pendanaan ini akan membuat pengembang ChatGPT tersebut mendapatkan valuasi lebih dari 1,2 triliun dolar AS sebelum IPO.

Menurut laporan media, seorang sumber yang mengetahui pembicaraan tersebut dan meminta anonimitas mengatakan bahwa apakah pendanaan ini akan dilanjutkan tergantung pada kapan OpenAI memutuskan untuk IPO. Orang ini menyebutkan, pembicaraan tersebut diprakarsai oleh investor.

Pendanaan semacam ini akan membuka jalan bagi IPO yang selama ini dinanti banyak pihak. CEO OpenAI, Sam Altman, sebelumnya mengatakan kepada Fortune bahwa rencana IPO masih berlanjut tetapi tidak akan dilakukan tahun ini. Sementara itu, jika pendanaan tercapai pada valuasi ini, OpenAI akan melampaui pesaing utamanya, Anthropic; di mana pada Mei lalu, Anthropic menyelesaikan pendanaan dengan valuasi 965 miliar dolar AS setelah investasi baru.

Financial Times melaporkan pada Selasa waktu setempat mengenai pembicaraan ini, dan menunjuk bahwa putaran pendanaan akan memungkinkan investor jangka panjang OpenAI untuk memperbesar eksposur investasinya sebelum IPO.

Anthropic sedang mempersiapkan IPO mereka sendiri dan telah memilih Nasdaq sebagai lokasi penawaran. Menurut laporan Bloomberg sebelumnya, pengembang chatbot Claude ini menargetkan penggalangan dana yang bisa menyamai angka dari SpaceX, atau bahkan lebih, pada IPO sedini Oktober. Pada Juni lalu, SpaceX berhasil mengumpulkan 86,3 miliar dolar AS dalam penerbitan sahamnya, merupakan rekor baru.

CEO OpenAI, Altman, baru-baru ini dalam wawancara dengan Fortune mengatakan, kemungkinan besar perusahaannya baru akan IPO pada 2027.

Dari sudut pandang pembaruan teknologi mutakhir dan efisiensi ekonomi, kunci utama yang menarik investor institusi untuk berinvestasi aktif pada OpenAI dan Anthropic hingga mencapai valuasi tinggi adalah mampu mengubah kemampuan model menjadi pekerjaan profesional yang dapat dikirim secara berulang. Pralatihan membangun kemampuan dasar, reinforcement learning dan evaluasi tugas meningkatkan penalaran dan eksekusi, sedangkan pemanggilan alat, manajemen konteks, dan verifikasi hasil membantu model menyelesaikan alur kerja lebih panjang.

Peluncuran terbaru OpenAI yang menghebohkan, Astra, telah memanaskan perbincangan tentang AGI dan menjadi contoh spesifik: dalam simulasi penilaian keterlambatan OSWorld 2.0, skor tugas Astra mencapai 72,6% dengan waktu penyelesaian sekitar 40 menit per tugas, sedangkan generasi sebelumnya, GPT-5.6 Sol, memperoleh skor 65,7% dan waktu 75 menit. Ini adalah bukti bahwa kinerja dan efisiensi waktu model meningkat di bawah kondisi evaluasi spesifik. Prestasi bintang Astra dari OpenAI yang diumumkan juga termasuk perolehan skor 98% pada FrontierMath tingkat 4, dan 99,9% pada ARC-AGI-3, menunjukkan kemampuan yang melesat pada tes tingkat kesulitan tinggi tertentu; ini juga jadi alasan kenapa CEO Nvidia, Jensen Huang, baru-baru ini menyatakan di media sosial bahwa kemunculan GPT-6 Astra menandai “era AGI telah tiba.”

Seri terbaru penelitian multi-agen dari Anthropic secara signifikan menonjolkan nilai rekayasa dari perencanaan, penelusuran paralel, dan pemanggilan alat secara berulang. Maka dapat disimpulkan, jika kemajuan ini terus menekan kebutuhan rework dan intervensi manual pada pekerjaan klien, perusahaan semakin memiliki alasan memasukkan AI ke dalam anggaran harian; ruang bisnis perusahaan model juga akan meluas ke pengembangan perangkat lunak, riset, dan layanan profesional bermargin tinggi.

Langganan Pro Astra yang tiba-tiba dihentikan akibat lonjakan permintaan menjadi gambaran nyata betapa besar kebutuhan bisnis terkait model AI serta keterbatasan supply daya komputasi. Menurut media, kepala produk OpenAI, Tibo, menyebut permintaan terhadap Astra “tidak pernah terjadi sebelumnya”, dengan tingkatan Pro memberikan tekanan terbesar pada sistem; sejak 10 September, perusahaan menangguhkan langganan baru dan upgrade paket Pro 20x seharga 200 dolar AS per bulan, sementara langganan yang sudah berjalan tetap dapat diperpanjang secara normal.

Berdasarkan mekanisme teknis umum layanan model AI, tugas agen cerdas yang kompleks memerlukan pembacaan konteks berulang, pemanggilan alat, pembuatan solusi, dan verifikasi hasil: pemrosesan input meningkatkan beban komputasi; percakapan panjang dan koneksi bersamaan tinggi meningkatkan penggunaan cache KV, fase generasi bahkan bisa dibatasi bandwidth memori grafis. Karena itu, ekspansi kapasitas dan optimasi penjadwalan langsung berpengaruh pada berapa banyak permintaan berbayar yang dapat ditangani platform dan biaya untuk menuntaskan tugas.

Tidak diragukan lagi, tekanan permintaan akibat Astra memperkuat motif bisnis OpenAI untuk ekspansi; dan kunci untuk mendukung valuasi triliunan dolar adalah konsistensi dalam peningkatan efisiensi pengiriman tugas yang sukses, sehingga pertumbuhan pendapatan langganan, API, dan perusahaan pada akhirnya membentuk laba dan arus kas yang berkelanjutan.

Saat Valuasi Triliunan Bertemu Imbal Hasil 5%, Investasi Gelombang AI Makin Menuntut “Kemampuan Realisasi”

Pada saat yang sama, seiring “narasi pelambatan AI” menyebar di pasar bersamaan dengan lonjakan yield obligasi AS bertenor 10 tahun, bursa Amerika bahkan global mulai saling membandingkan kemampuan realisasi pertumbuhan laba di tengah ledakan AI; investasi AI pun memperlihatkan diferensiasi yang makin tajam: modal tetap berebut peluang pertumbuhan jangka panjang platform model papan atas, sedangkan pasar terbuka mulai meningkatkan ekspektasi pada realisasi keuntungan perusahaan terkait AI, khususnya emiten jenis software.

“Narasi pelambatan AI”—pemimpin AI global seperti Anthropic dan OpenAI pada akhir pekan kompak mendesak pengetatan laju pengembangan model AI mutakhir; di sisi lain, lonjakan yield obligasi AS bertenor panjang turut mendongkrak valuasi teknologi publik. Pada 12 September, CEO Anthropic, Dario Amodei, menyerukan perlambatan penekanan pengembangan kemampuan mutakhir demi membiarkan langkah-langkah keamanan mengikuti, didukung oleh Altman dkk.

Setelah CEO Anthropic, Amodei, melontarkan “narasi pelambatan” pada hari bursa berikutnya, 14 September, harga saham Nvidia sebagai “superpower chip AI” turun sekitar 3,4%, dan indeks semikonduktor Philadelphia sebagai tolok ukur global turun hingga 6%, menunjukkan pasar mulai memperhitungkan risiko akibat pelambatan AI. Pasar juga mulai mengevaluasi ulang ekspektasi pertumbuhan belanja pelatihan skala besar, peluncuran model, dan akuisisi kekuatan komputasi di masa depan. Pada 14 September, Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 6%; KOSPI Korea Selatan sebagai “indikator kekuatan komputasi AI global” turun lebih dari 3% pada Senin, lalu 15 September KOSPI kembali turun 0,85%, ditutup di 6627,26, menandai penurunan empat hari berturut-turut.

Pada 15 September, yield obligasi AS bertenor 10 tahun menembus lagi 5%, titik tertinggi sejak 2007. Yield obligasi tersebut, yang juga dijuluki sebagai “jangkar penilaian aset global”, pada 14 September sempat menyentuh 5,012% sebelum turun jadi 4,960%. Hingga penutupan bursa AS 15 September, yield kembali tembus 5,04%, bertahan di level tertinggi sejak 2007. “Jangkar penilaian aset global” merupakan referensi utama tingkat bunga bebas risiko global, yang mempengaruhi biaya pendanaan perusahaan dan tingkat diskonto saat mengkalkulasi nilai sekarang dari profit masa depan. Harga energi dan tekanan inflasi mendorong suku bunga naik, membuat saham teknologi menghadapi sekaligus beban biaya modal dan penyesuaian ekspektasi pertumbuhan jangka panjang.

Setelah yield obligasi AS 10 tahun menyentuh tertinggi sejak 2007, obligasi jangka panjang ini bertahan di yield tinggi dan “narasi pelambatan AI” turut menghambat ekspektasi pasar akan ekspansi investasi kekuatan komputasi maupun pertumbuhan laba perusahaan chip; namun lonjakan penggunaan aplikasi AI dan permintaan kekuatan komputasi di sisi pengguna, yang dipicu Astra, justru memberi sinyal positif bagi komersialisasi aplikasi AI. Dalam konteks ini, OpenAI yang masih melakukan negosiasi pendanaan dengan valuasi lebih dari 1,2 triliun dolar AS dapat dimaknai bahwa sebagian investor tetap optimis pada potensi jangka panjang model canggih dalam menembus langganan, layanan perusahaan, dan workflow profesional. Perbedaan pandangan di pasar modal kini berpusat pada seberapa cepat AI bisa mengubah komersialisasi menjadi pendapatan dan apakah pendapatan itu cukup mendukung ekspansi investasi kekuatan komputasi yang terus tumbuh.