Gospodarka Stanów Zjednoczonych znajduje się w kluczowym momencie, gdy inwestorzy oczekują na posiedzenie FOMC Rezerwy Federalnej 10 grudnia, a rynki powszechnie spodziewają się obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych.
Najnowsze dane, w tym wrześniowy raport Personal Consumption Expenditures (PCE), pokazujący inflację na poziomie 2,8% rok do roku, czyli najszybszym tempie od wiosny 2024 roku, wzmocniły oczekiwania na złagodzenie polityki, mimo że inflacja pozostaje powyżej celu.
Zgodnie z opinią stratega UBS Jonathana Pinka, wśród członków komitetu panuje szeroka zgoda co do przeprowadzenia obniżki stóp, choć znaczące zmiany w polityce są mało prawdopodobne.
Jonathan Pink: „Obniżka o 25 punktów bazowych ma szerokie poparcie, ale Fed raczej nie zmieni wykresu DOT ani mediany założeń polityki. Prawdziwym punktem skupienia będzie komunikacja Powella na temat ryzyk oraz to, jak przedstawi perspektywy kolejnych obniżek.”
Chociaż obniżka o ćwierć punktu jest w dużej mierze już wyceniona, inwestorzy będą uważnie obserwować sygnały dotyczące kierunku polityki na 2026 rok. Pink spodziewa się dwóch obniżek stóp w przyszłym roku, ale podkreślił, że kolejny przewodniczący Fed może wpłynąć na debatę dotyczącą polityki monetarnej.
Zwrócił również uwagę na rosnące znaczenie aktywności bilansowej, przewidując zakupy bonów skarbowych o wartości 40–60 miliardów dolarów miesięcznie w celu zarządzania płynnością i stabilizacji rynku repo.
Analityk kryptowalutowy LA𝕏MAN powiedział Coinpedia, że samo łagodzenie polityki monetarnej może nie odwrócić trendów spadkowych, jeśli struktura rynku pozostanie słaba.
LA𝕏MAN, analityk kryptowalutowy: „Obniżki stóp niewiele pomogą, dopóki dzienna struktura nie stanie się bycza. QE może zmienić kierunek rynku, ale terminy są niepewne, więc na razie skupiam się na wykresach.”
Ed Ardenni, prezes Denny Research, uważa, że obecna presja inflacyjna jest tymczasowa i że Fed ma pole do działania, choć ryzyka pozostają.
Ed Ardenni, Denny Research: „Cła tymczasowo podniosły ceny, ale inflacja powinna nadal się ochładzać.” „Gospodarka nie potrzebuje obniżek, ale rynki ich oczekują, a to oczekiwanie ma znaczenie.”
Ardenni ostrzegł również, że łagodzenie polityki może wprowadzić niestabilność na rynkach akcji, nawet jeśli wzrost gospodarczy się utrzyma. Powiedział, że Bitcoin jest silnie zależny od polityki Fed i rozwoju regulacji, a nie jest wyłącznie magazynem wartości.
- Przeczytaj także:
- FOMC Meeting Today: Why Jerome Powell Speech Matters More Than FED Rate Cut
- ,
Niższe stopy procentowe zazwyczaj sprzyjają aktywom ryzykownym, takim jak Bitcoin i Ethereum, poprawiając płynność i obniżając koszty alternatywne. Jednak spadające zyski z TradFi prawdopodobnie z czasem obniżą rentowność stablecoinów i dolarów on-chain.
Leon Waidmann powiedział Coinpedia, że
„Niższe stopy wypychają inwestorów dalej na krzywej ryzyka, co wspiera aktywność na rynku krypto. Jednak rentowność stablecoinów spadnie wraz ze spadkiem stóp TradFi — stanie się to bardziej widoczne do 2026 roku.”
Waidmann wskazał na długoterminowe czynniki napędzające poza obniżkami stóp, w tym tokenizowane aktywa, rosnącą adopcję stablecoinów oraz potencjalne przełomy regulacyjne, takie jak Clarity Act.
Mimo optymizmu, reakcje rynków po posiedzeniach FOMC często były zmienne. Ostatnie stwierdzenie Jima Cramera, że rynki „eksplodują”, jeśli stopy spadną, odzwierciedla tradycyjną teorię, ale ostatnie wyprzedaże pokazują, że traderzy reagują bardziej na ton Fed i bieżące wskazówki niż na same obniżki stóp.
Przy oczekiwaniach już uwzględnionych w cenach, grudniowa decyzja FOMC może ostatecznie zależeć mniej od wielkości obniżki, a bardziej od tego, jak przekonująco przewodniczący Powell wyznaczy ścieżkę Fed na 2026 rok.
