A queda acentuada do ouro é causada por uma crise de liquidez? Uma cena semelhante ocorreu em 2008, seguida de uma alta de 250% em três anos

Com a escalada das tensões no Oriente Médio e o aumento das preocupações no mercado sobre a possibilidade de os Estados Unidos lançarem uma nova rodada de ataques militares contra o Irã, o ouro - tradicional ativo de refúgio - sofreu uma forte queda, atingindo na última sexta-feira o nível mais baixo em mais de um ano. Este movimento contrasta com o padrão tradicional, no qual os investidores buscavam ouro, títulos do Tesouro americano e o dólar durante períodos de intensificação de conflitos regionais.

Durante o segundo mandato do presidente dos EUA, Donald Trump, a lógica do mercado para ativos de refúgio está mudando. O movimento das ações de tecnologia, que impulsionou o mercado de ações americano nos últimos quatro anos, e a recente reversão abrupta desses papéis, têm desorganizado os caminhos tradicionais de refúgio de capital.

Dana Samuelson, presidente da American Gold Exchange, afirmou que na última sexta-feira, com a forte venda nas bolsas de valores, o processo de busca por liquidez afetou também o mercado de metais preciosos. Investidores que sofreram perdas em ações precisaram urgentemente de liquidez, recorrendo à venda de ouro para levantar fundos.

Na última sexta-feira, os contratos futuros de ouro na Comex, bolsa de mercadorias de Nova York, fecharam a US$ 3.898,90 por onça, com queda no contrato mais ativo para dezembro. Samuelson salientou que, quando ocorreu a liquidação das ações, o mercado do ouro já se encontrava em um estado “fraco e vulnerável”, com preços pairando pouco acima do principal suporte em US$ 3.975 estabelecido em julho. Assim que esse suporte técnico foi rompido, a queda do ouro se acentuou ainda mais.

No mesmo dia, os principais índices do mercado americano tiveram baixas generalizadas: o Dow Jones Industrial Average (DJIA) caiu 1,09%, o S&P 500 (SPX) recuou 1,82% e o Nasdaq Composite (COMP) desvalorizou 2,86%.

Michael Armbruster, cofundador e sócio-gerente da corretora de futuros Altavest, destacou que, nos momentos de forte queda do mercado de ações, o investidor precisa primeiramente de liquidez.

Aumento do risco no Oriente Médio: juros e rendimento dos títulos do Tesouro americano pressionam o ouro

No entanto, Samuelson acredita que o desempenho dos diferentes ativos de mercado reflete que os investidores já estão antecipando o risco de um agravamento da situação no Golfo Pérsico. Ele apontou que, há uma preocupação no mercado de que uma escalada militar significativa possa ocorrer já nesta semana, causando instabilidade regional.

As recentes declarações de Trump intensificaram esses receios. Suas postagens nas redes sociais mostram que os envolvidos já elaboraram planos de ataque em larga escala.

Samer Hasn, analista de mercado sênior da XS.com, disse que, apesar da escalada no Oriente Médio e do alto risco de reacendimento de um conflito regional, o ouro continua sob pressão e tem dificuldade de sustentar um movimento de alta mais consistente.

Ele considera que a piora da situação regional, combinada com a resiliência da economia americana, pode levar o Federal Reserve a manter a sua postura de “juros altos por mais tempo”, mantendo o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA elevado e, com isso, dificultando uma recuperação sustentável do preço do ouro.

Ao mesmo tempo, Rob Haworth, estrategista sênior de investimentos da divisão de gestão de ativos do Bank of America, comentou que, após os resultados em geral dentro do esperado das empresas de tecnologia e com a intensificação da venda do setor de inteligência artificial, o foco do mercado se volta para os riscos ao crescimento econômico.

Ele observou que, caso a venda do setor de inteligência artificial se intensifique ainda mais, especialmente se o resultado das eleições indicar oposição à construção de data centers, o ouro poderá encontrar algum suporte.

Perspectiva de longo prazo ainda é influenciada por cortes de juros e financiamento da dívida

Apesar da pressão no curto prazo, Armbruster acredita que o ouro pode valorizar no longo prazo, especialmente caso o Federal Reserve volte a cortar juros em 2027.

Ele afirmou que, a atual queda simultânea do ouro e das ações lembra a crise financeira de 2008. Naquele ano, o ouro atingiu o fundo em outubro, e nos três anos seguintes acumulou alta superior a 250%.

Armbruster observou ainda que o governo dos EUA precisará aumentar continuamente a oferta de moeda para financiar sua enorme dívida. No longo prazo, isso será extremamente positivo para o ouro. Ele afirmou que, a Altavest já recomendou aos investidores otimistas com o ouro que mantenham reservas de caixa por enquanto, aguardando um melhor momento até o final do ano.

Ele fez uma advertência especial aos investidores: “Ainda não é hora de comprar na baixa.”